Texnoloji inqilab səhm alqı-satqısı ilə hər zaman qazanmaq demək deyil! Dalio süni intellekt köpük dövrü üçün məsləhətlər verir

ABŞ fond bazarı yenidən rekord səviyyəyə çatdığı bir zamanda, Bridgewater Foundation-un qurucusu Ray Dalio xəbərdarlıq edir ki, AI (süni intellekt) investisiya qızğınlığının artıq bir balon yaratdığını və bazarın risk mərhələsinə girməyə başladığını bildirir. O, qarşıdakı iki-dörd il ərzində iqtisadi və bazar qeyri-müəyyənliyi fonunda investorların aktiv portfelini diversifikasiya etməsini, qızıl və inflyasiyadan qoruyan istiqrazları investisiya portfelinə daxil etməsini, yüksək dəyərləndirməsi və borclanma ilə maliyyələşdirilən AI lider şirkətlərindən ehtiyatlı olmasını tövsiyə edir.

Dalio ötən həftə maliyyə jurnalisti Julia LaRoche-un podcastında bildirib ki, investorlar hazırkı bazar şəraitinin risklərini dərk etməlidirlər. O, bundan əvvəl də dəfələrlə AI investisiyasında balon olma təhlükəsi barədə xəbərdarlıq etmiş və son zamanlar Sinqapurda keçirilən Forbes Global CEO Summit-də vurğulamışdır ki, texnologiya şirkətləri və investorlar borc hesabına AI investisiyalarını artırır və faiz dərəcələrinin davamlı artımı bu qızğınlığın daha tez bir böhran məqamına yaxınlaşmasına səbəb ola bilər.

AI texnologiyasında inqilab investisiya gəliri demək deyil

Dalio hazırki AI qızğınlığını 1929-cu il ABŞ fond bazarı çökməsindən əvvəlki texnoloji inkişaf dövrü ilə müqayisə edir. Onun fikrincə, böyük texnologiya inqilabları çox yüksək qeyri-müəyyənlik və geniş kapitalların cəlb olunması ilə müşayiət olunur. Texnologiya özü inqilabi olsa belə, əlaqədar səhmlər qiymətinin həddindən artıq olması və borc-əsaslı maliyyələşmənin səbəb olduğu kəskin dərəcədə enişlə üzləşə bilər.

O düşünür ki, investorlar tez-tez texnoloji irəliləyişin dəyərini səhmlərin investisiya gəlirləri ilə qarışdırırlar. Bir sektorun gələcəyi geniş olsa da, bu o demək deyil ki, həmin sektorda olan bütün şirkətləri yüksək qiymətlə almaq lazımdır.

Dalio ötən ay sosial mediada yazdığı bir paylaşımda da qeyd etmişdir ki, investorlar tarix boyu elektrikləşmə kimi geniş təsirli yeni texnologiyalara yatırımlar ediblər, lakin aktiv qiymətləri həddindən artıq bahalı olduğu və ya alqı davranışları böyük borclara əsaslandığı halda, bazar 1929–1933-cü illərdə baş vermiş çöküşü təkrar yaşaya bilər.

O həmçinin vurğulayır ki, hesabdakı sərvət sərbəst istifadə oluna bilən nağd pul deyil. Investorlar borc və maliyyələşmə yolu ilə sürətlə nominal sərvət toplaya bilirlər, lakin əldə olunan gəliri geri almaq üçün aktivləri satmaq lazım gəldikdə, geniş miqyaslı satışlar balonun partlamasına səbəb ola bilər.

Hazırkı bazarın kövrəkliyi həm də faiz dərəcələrinin yüksəlməsi ilə bağlıdır. ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi son onilliklərin ən yüksək səviyyəsindədir, istiqraz qiymətləri təzyiq altındadır, lakin S&P 500 və Nasdaq Composite indeksləri son zamanlar yeni rekordlara imza atır. Dalio hesab edir ki, faizlərin yüksəlməsi istiqraz qiymətlərini aşağı salır, yüksək qiymətlənmiş səhmlər üçün də əlavə təzyiq yaradır; hesab balansında çoxlu borc olduqda risk daha da böyüyür.

Qızıl portfeli 5%–15% səviyyəsində saxlanmalı, inflyasiyadan qoruyan istiqrazlara diqqət yetirilməli

Gələcək qeyri-müəyyənlikləri azaltmaq üçün Dalio investorların daha balanslı və diversifikasiya olunmuş portfel qurmasını məsləhət görür. O bildirir ki, qızıl portfeldə 5%–15% arası yer ala bilər, bunun səbəbi qızılın sərt pul olması və dövlət borcu artdıqca riskin diversifikasiyasında mühüm rol oynamasıdır.

Amma qızıl da qısamüddətli təzyiqlərdən sığortalanmayıb. Bu ildən bəri istiqraz gəlirləri və dolların güclənməsi qızıl qiymətinə mənfi təsir göstərir. Qızıl faiz gəliri yaratmır və faizlərin artması şəraitində qızıl tutmanın alternativ xərcini artırır.

Qızıldan əlavə, Dalio inflyasiyadan qoruyan ABŞ dövlət istiqrazlarına (TIPS) və xüsusilə inflyasiya və faiz risklərini artıran leverage-lı inflyasiyadan qoruyan istiqrazlara pozitiv yanaşır. Onun sözlərinə görə, nağd pulun gözlənilən gəliri aşağıdır, lakin inflyasiyadan qoruyan istiqrazların real gəliri hazırda təxminən 3% təşkil edir və cəlbedici görünür. O, həmçinin gözləyir ki, inflyasiya təzyiqləri davam edəcək.

Bahalı AI nəhənglərindən uzaq durun, fayda gətirəcək şirkətləri tapın

Səhmlərin seçimi ilə bağlı Dalio düşünür ki, investorlar AI-dan istifadə edərək biznesini transformasiya edə bilən, məsələn, satışların artımı və ya xərclərin azalması yolu ilə əməliyyat göstəricilərini yaxşılaşdıran şirkətlərə diqqət yetirməlidirlər. Onun fikrincə, bu cür şirkətlərin bazar tərəfindən tam qiymətləndirilmədiyi mümkündür.

Mövcud AI tendensiyasına hakim olan böyük texnologiya şirkətlərinə gəlincə, Dalio ehtiyatlı yanaşır. O açıq şəkildə qeyd edir ki, ultra-böyük cloud provayderləri və AI-a böyük məbləğdə sərmayə qoyan şirkətlərin qiymətləndirilməsi həddindən artıqdır və onların qiyməti bahalıdır.

O, gözləyir ki, gələcək iki-dörd il riskli olacaq, ABŞ-da noyabrda keçiriləcək aralıq seçkilər və 2028-ci il prezident seçkiləri kimi siyasi hadisələr bazarın qeyri-müəyyənliyini artıracaq.

“Sənin bilmədiyin şeylər, gələcək haqqında bildiklərinlə müqayisədə həmişə daha çoxdur.” Dalio bildirir ki, belə şəraitdə aktivlərin balanslı və diversifikasiya olunmuş bölüşdürülməsi olduqca vacibdir.