巴西石油（PBR.US）第三季油氣產量創紀錄，調整後淨利同比增78%，上調全年產量與資本開支指引

智通財經APP獲悉，巴西國家石油公司(PBR.US)於美東時間11月10日盤後公佈2026年第三季度業績。本季銷售營收329.62億美元，同比增長40.4%；淨利潤（歸屬母公司）77.40億美元，同比增長28.4%；剔除一次性項目後的淨利潤為93.16億美元，同比大幅增長78.0%。調整後EBITDA（剔除一次性項目）達183.94億美元，同比增長53.9%。經營現金流120.26億美元、自由現金流66.18億美元，同比分別增長22%和33.2%。

「我們的營運表現極為強勁，」首席執行官Magda Chambriard在財報中表示：「本季度我們再次實現創紀錄的油氣產量，將公司的產量曲線推至前所未有的水平。年初的產量指引指向2026年平均日產310萬桶油當量，但我們目前預計平均將達到330萬至340萬桶油當量。這一表現體現了我們營運管理的實力，以及將資產潛力最大化的能力。」她並強調，煉化業務本季柴油產量創紀錄、煉廠平均利用率達99%，「在地緣政治危機期間對保障巴西能源安全至關重要」。

首席財務官Fernando Melgarejo則表示：「本季度出色的營運表現帶來了強勁的現金創造，這些資金支持了正在加速項目落地、使新產能盡早投產的投資。經營現金流也確保了股東分紅支付，並幫助降低了公司財務債務。我們正在加速推進構成公司獨特資產組合的盈利性投資，並將繼續透過增長與經營現金流創造價值。」

業績的核心支撐來自創紀錄的產量。本季公司平均油氣當量產量達351.2萬桶油當量/日，同比增11.7%、環比增5.3%，刷新歷史紀錄；柴油產量76.9萬桶/日亦創紀錄，煉廠利用率維持在99%的高位。公司將此歸因於鹽下油田Búzios、Mero等項目新平台爬坡，以及近八年最高的生產效率——本季共有12口新生產井投產（Campos盆地與Santos盆地各6口）。受益於規模效應，巴西開採成本降至6.12美元/桶油當量，為2024年第三季度以來最低，其中鹽下開採成本僅4.48美元/桶油當量。

分板塊看，勘探與生產(E&P)部門本季調整後EBITDA為126.86億美元，同比增16.2%，但環比降20.1%，主因布倫特油價回落（本季均價97美元/桶，環比降7.2%）及季度末尚有約14萬桶/日的原油在途、出口未計入當期；煉化、運輸與行銷(RTM)部門調整後EBITDA 58.80億美元，同比大增363%，成為本季最亮眼板塊，受國內成品油銷量增長（柴油銷量環比＋14.4%、航空煤油＋9.9%）、燃料油出口及原油出口利潤率提升推動。氣體與低碳能源(G&LCE)部門調整後EBITDA 5.21億美元，同比增156.7%，受電力容量儲備拍賣(LRCAP)合約自8月生效帶來的固定收入增長支撐。

財務穩健性持續改善。截至9月末淨債務578.47億美元，環比降4.2%；淨債務/過去12月調整後EBITDA比率降至1.00倍（去年同期1.53倍），總債務/過去12月調整後EBITDA比率1.21倍，加權平均債務期限約11.8年、平均成本6.7%。本季公司償還了約21億美元本息，其中含在國際資本市場回購贖回的12億美元債券，並同期在國際銀行市場融資12億美元。董事會批准Q3股東回報153億雷亞爾（約28億美元）；本季向聯邦、州、市三級政府繳納稅款904億雷亞爾。

值得注意的是，公司大幅上調了全年指引：產量指引由年初的310萬桶油當量/日上調至330–340萬桶；資本開支（在建資產組合口徑）由194億美元上調至240–255億美元（現金口徑由169億上調至210–220億美元）；經營現金流由350億美元上調至450–500億美元；租賃支付由100億上調至110–115億美元。公司強調，資本開支上調並非項目超支，而是主要反映匯率效應與優於計劃的執行進度——包括Búzios、Atapu、Sépia等自有FPSO建設超預期、鑽井平台可用性提高、井連接數量增加，以及Búzios 9、10號FPSO計劃於2026年國產化的因素。