算力缺口倒逼 7500 億美元豪賭

據 Woofun AI 消息，Anthropic PBC 在首次公開募股（IPO）招股書草案中披露，儘管已預訂價值超過 6000 億美元的長期算力資源，但公司仍面臨無法獲得全部期望算力的嚴峻現實。

這一矛盾揭示了當前人工智慧基礎建設領域的核心痛點：即便擁有鉅額資本承諾，算力供給依然呈現結構性短缺。招股書詳細列出了支付計畫，即便未完全使用協議涵蓋的算力，Anthropic 仍需向 Alphabet(GOOGL.US, GOOG.US) 支付 1110 億美元，向亞馬遜(AMZN.US) 支付 1100 億美元，向微軟(MSFT.US) 支付 310 億美元。這些大型雲端運算企業僅是相關方的一部分。

根據分別截至 2033 年和 2034 年的協議，Anthropic 還可能向 Nscale 和 Lambda 兩家供應商支付高達 860 億美元，以租用由英偉達(NVDA.US) 晶片驅動的算力資源。由於 Google(GOOGL.US)與博通(AVGO.US)之間存在晶片租賃協議，Anthropic 需承擔超過 1600 億美元的 Google 晶片租賃費用，其在長期基礎建設方面的支出總額有可能突破 6000 億美元大關。

Woofun AI 整理數據顯示，這種鉅額投入背後的驅動力來自營收的爆發性成長與算力取得的不確定性。在截至 6 月 30 日的六個月內，Anthropic 的營收達到 163 億美元，而去年同期僅為 11 億美元；

同時，其在算力及基礎建設方面的支出上升至近 90 億美元，高於 2025 年上半年的 23 億美元。這六個月的支出總額已經超過了 Anthropic 在 2025 全年於算力和基礎建設上的總支出 73 億美元。

然而，招股書的風險揭露部分指出，算力資源的取得情況依然存在不確定性，因為隨著越來越多的雲端服務巨頭將 Anthropic 視為競爭對手，它們不願提供過多的算力資源。Google、Amazon 和 Microsoft 都在銷售競爭性的 AI 模型或支持競爭性實驗室的發展，那些從 Anthropic 那裡獲得最多款項的公司也在限制對它的算力供應。

此外，Anthropic 還在探討進一步的協議，這些協議可能會使其總投入額再增加 1500 億美元，如此一來總金額或將達到約 7500 億美元。從帳面數據來看，該公司的虧損相當嚴重——在其上半年 807 億美元的虧損中，有 720 億美元源於與為籌集資金而發行的可轉換票據及其他金融工具價值變動相關的會計處理費用。

這份 S-1 招股書草案發佈的時機頗為特殊，因為同一天 Space Exploration Technologies(SPCX.US) 發佈的季度報告吸引了大部分關注，該公司旗下的超級智慧業務板塊憑藉雲服務以及算力基礎建設的部署，實現了 76 億美元的營收。

不過，對於整個 AI 產業而言，Anthropic 的這份揭露或許更具重要性——一家已承諾投入 6000 億美元且仍在尋求更多資源的客戶，意味著未來數年內對晶片、數據中心及雲端算力都將存在巨大需求，Google、Amazon、Microsoft、Nvidia 和 Broadcom 都將成為受益方。投資者很快就能更深入地了解情況，因為 Anthropic 正在準備可能帶來巨大轟動的首次公開募股（IPO），該次募股可能會讓這家公司的估值高達 2 兆美元。不過，最新報導顯示，在公司揭露第三季度業績後，部分現有和潛在投資者已將估值預期下調至 1.5 兆美元區間。對 AI 的強勁需求正是這種緊迫感的根源，算力軍備競賽已從單純的技術比拼演變為資本與供應鏈的深度綁定。

這一系列數據表明，人工智慧產業的競爭格局正在發生根本性轉變。Anthropic 的困境並非法獨立現象，而是整個產業在算力瓶頸下掙扎的縮影。當雲服務巨頭既是供應商也是競爭對手時，算力分配的政治經濟學變得愈發複雜。Anthropic 試圖透過鎖定長期合同來規避風險，但市場動態的變化使得這種策略充滿變數。隨著 IPO 的臨近，市場將重新評估這家公司的真實價值與潛在風險。這不僅關乎 Anthropic 自身的命運，更將影響整個 AI 生態系統的資本流向與技術演進路徑。未來幾年，算力資源的稀缺性將繼續推高產業成本，同時也可能催生新的商業模式與技術突破。