瑞士法郎：瑞士國家銀行干預傾向減弱——Societe Generale

法國興業銀行策略師指出，EUR/CHF 在瑞士國家銀行（SNB）將利率維持在 0.0%，但語調轉為較溫和的外匯干預後，反彈約 0.3%。該行現在表示，僅在必要時才會積極行動，通脹預期在 2028 年前維持於 0.7–0.8%，並預計未來三個月歐元區與瑞士間的利差將進一步擴大。

瑞郎高估允許 SNB 逐步退出干預

「SNB 維持 0.0% 不變，貨幣政策適當，但於聲明中調整了干預措辭，將“增加干預意願”改為“在必要時也願意於外匯市場採取行動”。EUR/CHF 上漲 0.3%。」

「EUR/CHF 的情況則更加細緻，今早反彈 0.3%（屬於多頭外包日），主因 SNB 決定下調干預層級。」

「他們將六月聲明中的“增加干預意願”替換為“在必要時也願意於外匯市場採取行動”。」

「換言之，瑞士法郎的升值與高估狀況，使得央行現在能夠退場。」

「預計 2026 年平均年通脹為 0.7%，2027 年與 2028 年皆為 0.8%，這些數值較歐洲央行低逾 1 個百分點。接下來三個月，與歐元區的利差預計將進一步擴大 25 個基點。」