泰銖：地緣政治緊張局勢考驗泰國央行立場——星展銀行

泰國金融市場面臨日益嚴峻的挑戰

根據DBS Group Research經濟學家Chua Han Teng表示，泰國的金融格局——包括泰銖（THB）和股市——正承受顯著壓力。這種壓力主要歸因於該國對因中東持續衝突引發的大宗商品價格衝擊的高度敏感。分析指出，與伊朗戰爭相關的通脹風險很可能已消除泰國銀行（BoT）進一步寬鬆貨幣政策的可能性，目前市場預期政策利率至少在半年內將保持穩定。

在政策空間有限下泰銖持續走弱

近期，泰銖已成為ASEAN-6中最弱勢的貨幣，本月累計貶值5.3%。同時，泰國主要股價指數也下跌5.8%。這種表現不佳突顯出泰國對中東局勢導致的全球大宗商品擾動特別敏感。在地緣政治風險未獲得有效緩解的情況下，金融市場的下行趨勢預料將持續。

中東危機帶來的經濟衝擊，已使泰國出現滯脹情境，對BoT構成複雜挑戰。泰國央行如全球多数央行一樣，正密切關注伊朗衝突引發的供應衝擊的不確定性及持續時間。升高的通脹壓力很可能已令進一步降息選項失效，即使當前經濟乏力且信貸成長依舊疲弱。

在2月將政策利率降至1.00%之後，BoT預計近期將維持現有立場。央行將觀察通脹壓力是否會超越能源與肥料成本，進一步推升更廣泛的通脹預期及次級效應。

泰國固定收益市場的參與者預計政策利率在未來至少六個月都將維持不變。然而，若伊朗衝突導致大宗商品價格長期高企，泰國銀行有可能加息的市場預期恐將升溫。