2025年10月，加密貨幣市場經歷了一場劇烈下跌，但根據分析師Benjamin Cowen的說法，這次修正並非由單一事件引發。Cowen是Into The Cryptoverse的執行長，自2019年以來一直是加密貨幣研究領域的重要人物，他認為多年來潛藏於市場下方的深層結構性壓力終於匯聚爆發。他指出，全球流動性持續緊縮、市場收縮，以及當前Bitcoin周期進入成熟階段——這些因素共同作用，迅速揭示了市場長期存在的弱點。
Cowen引用其公司開發的流動性風險測量工具解釋，2020至2021年的寬鬆貨幣時代已經過去，取而代之的是連續數年的嚴格金融環境。值得注意的是，2024與2025年市場的上漲行情正是發生在這種緊縮的情況下，而非過去牛市時期的寬鬆氛圍。
過去充沛的流動性曾推動加密資產全面上漲，但近期資金流動卻僅集中於少數幾個代幣。Cowen將當前的市場氛圍比擬為2018年與2019年，當時流動性過早緊縮，Bitcoin在貨幣政策仍然收緊之際見頂。他強調，資本短缺的格局對當時市場的韌性構成挑戰，如今亦然。
這兩個時期在全球淨流動性方面呈現出相似趨勢。Bitcoin在這種環境下仍能保持價值，甚至略有升值；但altcoin卻未能跟隨，因為整個行業難以出現普遍上漲，金融環境依然嚴峻。
Cowen指出，追蹤前100大加密貨幣的Advance Decline Index自2021年以來持續下滑，顯示近期價格上漲主要由越來越少的數位資產推動，參與市場上升的幣種減少。
社群媒體討論熱度與散戶參與度，在2017與2021年行情期間曾達到高峰，但在最近這一輪行情中明顯落後。觀察人士強調，個人投資者參與度遠不及過去高點，導致Bitcoin以外的表現平平。
隨著流動性依舊緊縮、新增需求有限，投資人更加偏向Bitcoin，進一步推升其主導地位。相對地，altcoin難以聚攏人氣。一旦Bitcoin於十月見頂，這種資金集中的效應開始消退，市場脆弱性顯現，許多altcoin出現大幅回落。Cowen認為，這次下跌並未創造新的弱點，而是揭示了多年來悄然累積的風險。
截至2026年2月，加密貨幣市場參與者的情緒已經跌至歷史新低。根據專注於數位資產的金融服務公司Matrixport分析師的說法，長期賣壓或許正為未來幾個月的持久底部形成打下基礎。
免責聲明：文章中的所有內容僅代表作者的觀點，與本平台無關。用戶不應以本文作為投資決策的參考。
索羅斯基金Q3大舉加碼英特爾、Meta，新進SK海力士，減持英偉達
第三季度，索羅斯基金增持英特爾273萬股，持股環比增逾27倍；增持Meta近13萬股，增近6倍；新建SK海力士ADR 32.5萬股；減持英偉達普通股20.6萬股，持股降19%，英偉達看跌期權減持5萬股；退出部分金融及軟體股，清倉KKR、ServiceNow。
高盛2027年宏觀展望：全球經濟略為提速但道路崎嶇，下行風險不容忽視
高盛預計，2027年全球GDP增速將從2026年的2.7%上升至2.8%，能源價格衝擊將從阻力轉為助力，AI投資仍是主要驅動力；三大下行風險來自伊朗局勢相關的能源影響、債市和AI週期；全年通脹有望回落，但仍存在上行風險；美聯儲將於12月及2027年3月各加息一次，歐洲央行則分別於2027年12月及第四季度啟動降息；2027年股票和債券預計均將錄得正回報，但波動風險增加，大宗商品回報則接近零。
AI雲服務商Nscale上市前債務激增，對英偉達(NVDA.US)資金及晶片供應依賴加深
Nscale在首次公開募股前提交的最新監管文件中披露，公司債務規模大幅攀升，未來仍需籌集大量資金以履行客戶合約，同時其對英偉達的依賴程度也高於此前披露的水平。
貝森特與美聯儲高官交鋒：通脹源於能源衝擊還是需求過熱，美聯儲升息路徑爭論升溫
美國財長貝森特認為目前的通脹主要來自伊朗戰爭引發的能源供應衝擊，當前的通脹數據本質上只是「雜音」，美聯儲不應因此加息；芝加哥聯儲主席古爾斯比則認為通脹已經擴散至服務、醫療等領域，需求過熱風險不可忽視，美聯儲仍需採取行動。
