兩家大型公司的CIO回應：「比特幣四年週期是否終結？」——「十年上漲……」

比特幣中的「四年週期」理論，作為加密貨幣市場中最為成熟的投資策略之一，隨著機構投資者進入該領域，正面臨嚴峻考驗。

在CNBC的Crypto World節目中，Bitwise Asset Management的首席投資官（CIO）Matt Hougan及ReserveOne的CIO Sebastian Bea，針對比特幣未來及市場動態的變化提出了引人注目的見解。

Bitwise的CIO Matt Hougan認為，比特幣早期以減半事件為基礎的四年價格週期已經不再有效。Hougan表示：「四年週期正被『十年牛市』所取代。」

根據Hougan的說法，2024年初獲批的ETF（交易所交易基金）、監管進展以及穩定幣的興起，對市場的影響已遠超以往的週期性力量。他指出，過去一年中比特幣的波動性甚至比Nvidia還低，並強調機構採用仍處於初期階段。他指出，普通機構投資者在決定配置比特幣之前，通常會經歷約八次會議（或八個季度）的評估過程。

ReserveOne的CIO Sebastian Bea則表示，現在說週期已經完全結束可能還為時過早，但市場結構已經從根本上發生了變化。Bea指出，個人投資者一般會根據價格（動能）行動，而機構投資者則以「策略性資產配置」為原則。

根據Bea的說法，機構在價格下跌時會購買比特幣以維持投資組合的平衡，從而在市場中形成穩定力量。這使得比特幣的回調更加平穩，取代過去劇烈的60-80%下跌。

兩位講者都認同，與機構投資者的討論性質在過去五年已徹底改變。Matt Hougan回憶，五年前投資者還會問「什麼是比特幣？」或「比特幣是如何挖礦的？」這類基本技術問題，但如今的討論已經轉變為專業應用層面的問題，例如「比特幣如何影響投資組合的相關性？」或「它如何作為對抗通膨的避險工具？」

討論還涉及美國新一屆政府及聯準會利率決策的影響。Sebastian Bea指出，目前比特幣已明確被認可為「商品」，監管不確定性降低。然而，他也補充，現在市場關注的不僅是政治聲明，還包括流動性條件及聯準會的行動。