重點摘要
- 截至十月底，每月活躍地址達到3,371萬，轉帳量同期達到4.65兆美元。
- Tether、Circle、Stripe 和 Alchemy Pay 正在構建專有區塊鏈，以掌控支付結算網絡。
- 以歐元、日元等貨幣為支撐的區域穩定幣預計到2030年將佔據15-20%的市場份額。
Alchemy Pay 與 Gate Research 於10月31日發布了一份全面報告，詳細說明穩定幣市場演變為研究人員所稱的「基礎設施競爭」階段。
報告記錄，截至2025年8月，市場總市值超過2,800億美元，該行業正進入由新監管框架推動的「合規時代」。
研究結果顯示，競爭已從代幣主導轉向對支付結算網絡的控制。
根據 Gate Research 發布的 報告，全球穩定幣市場自2019年初以來增長了660倍。
GENIUS Act、MiCA 框架以及香港穩定幣條例的監管實施標誌著合規時代的開始。
根據 RWA.xyz 的數據，截至10月31日，市場總市值達到2,956.1億美元，每月活躍地址總數為3,371萬。
rwa.xyz 上的穩定幣儀表板。
傳統金融整合加速
報告指出，PayPal、Visa 和 Mastercard 已將穩定幣整合進零售、企業及跨境支付系統。
PayPal 於2025年第一季度與 Ernst & Young 合作，完成了使用 PYUSD 進行的跨境企業薪資結算。
Visa 推出了其全球穩定幣結算服務，使銀行合作夥伴能夠直接在公有區塊鏈上結算跨境 USDC 支付。
包括 Western Union 的 USDPT 穩定幣 在內的傳統支付公司，代表了傳統金融與數字資產持續融合的趨勢。
基礎設施控制成為主要戰場
報告指出，四種基礎設施競爭模式正在重塑該行業。Tether 正在開發 Plasma 用於零售支付，Stable 用於機構結算。Circle 正在打造 Arc，作為企業級金融基礎設施。
Stripe 收購了穩定幣基礎設施公司 Bridge，並據報導正在開發以支付為重點的區塊鏈 Tempo。
Alchemy Pay 推出了 Alchemy Chain，一條專為穩定幣結算設計的 Layer 1 區塊鏈，具備實時外匯匯率功能。
根據 RWA.xyz 數據，Tether 的 USDT 以1,790億美元市值佔據60.66%的市場份額，而 Circle 的 USDC 以728億美元佔24.64%。
報告指出，儘管 USDC 的市值較小，但其在鏈上支付活動中佔有更大份額。
隨著發行方在分散的監管環境中應對合規要求，合規性正在創造競爭優勢。 Circle 對歐盟規則的警告 突顯了 MiCA 與支付服務法規之間的衝突。
報告預測，非美元穩定幣的市場份額將在五年內從個位數增長至15-20%。
MiCA 正推動以歐元計價的穩定幣發展，而日本的《支付服務法》則為日元穩定幣建立了框架。
隨著各國尋求在國內支付和貿易融資中減少對美元的依賴，區域貨幣正逐漸獲得關注。
韓元穩定幣 KRWQ 在 Base 網絡上的推出，正體現了向區域多極化轉變的趨勢。
報告總結指出，穩定幣正從爆發式增長轉向合規建立，並從美元主導走向多極化格局。
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