Metaplanet執行長Simon Gerovich闡述非稀釋性Bitcoin增長計劃

Metaplanet執行長Simon Gerovich公布了一項詳細計劃。他解釋了公司將如何在不稀釋股東價值的情況下，持續擴大其Bitcoin持有量。在他最新的貼文中，Gerovich詳細說明了發行優先股而非普通股，如何能夠強化Metaplanet的資產負債表，同時推動每股Bitcoin（BTC/share）的成長。

這一策略正值Metaplanet進入Gerovich所稱的「下一階段成長」。這家在東京上市的公司，已是日本持有Bitcoin最多的上市公司。其目標是利用金融創新，重塑企業財庫與Bitcoin的互動方式。

優先股優於普通股

Gerovich解釋，增發普通股雖有助於增加Bitcoin儲備，但同時也會擴大總股數，從而減緩每股BTC的成長。然而，優先股則是透過固定股息來籌集資本，無需新增普通股，讓公司能在不稀釋的情況下擴大持有量。他強調，Metaplanet的重點在於提升市場淨資產價值（mNAV），這是一個反映投資人如何根據公司Bitcoin持有量來評價公司的指標。Gerovich指出：「我們的目標是有效運用資本，同時提升每股Bitcoin。」

這個邏輯很簡單：當Bitcoin的年增長率超過資本成本，也就是優先股的股息時，複利效應會隨時間推升每股BTC的價值。Gerovich用一個簡單公式，對比Bitcoin升值率與股息率來說明這一點。如果Bitcoin年複合增長率為30%，而股息率為6%，那麼十年後的等值估值影響將高出8.6倍。這意味著，今天發行6%優先股，長期效益等同於以8.6倍mNAV發行新股權。

強化日本的Bitcoin信貸市場

執行長將這一策略定位為Metaplanet更廣泛使命的一部分，即透過引入以Bitcoin為支撐的收益型工具，改變日本信貸市場。該公司已擁有日本最強健的資產負債表之一，負債低且Bitcoin儲備穩步增加。Gerovich認為，優先股是比普通股更強大的資本籌集工具，同時能保護股東價值。

他補充說，這種做法與Metaplanet將傳統金融與Bitcoin去中心化模式融合的願景一致。他在貼文中分享了一張名為「Metaplanet Phase II」的圖表，展示不同Bitcoin升值率與股息率組合對mNAV結果的影響。圖表顯示，即使是溫和的股息率，在Bitcoin價格持續上漲時也能帶來可觀的價值增長。

股東批准及上市計劃

Metaplanet股東已於9月1日的臨時股東大會上批准了A類及B類永久優先股。發行註冊程序已完成，但尚未發行任何優先股。股息率上限為每年6%，但最終條款仍待確定。公司也在探索未來將這些優先股上市的可能性，但Gerovich澄清，目前尚未與證券交易所正式諮詢，上市批准亦無保證。

邁入新成長階段

在後續貼文中，Gerovich再次強調Metaplanet「正以前所未有的強勁姿態邁入下一階段」，方向明確且長期信念堅定。此前，公司曾暫停第20至22期股票收購權，作為資本優化策略的一部分。Gerovich表示，此舉體現了Metaplanet「不懈追求」擴大Bitcoin持有量及最大化收益效率。隨著Metaplanet優化其資本結構，Gerovich的優先股框架標誌著公司策略轉型，從傳統高稀釋模式轉向以Bitcoin為核心、著眼長期可持續性的企業財務體系。