Lạm phát vượt kỳ vọng làm dấy lên khả năng FED tăng lãi suất! Quỹ phòng hộ khởi động lại giao dịch bán khống, cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất một lần nữa trở thành mục tiêu

Ứng dụng tài chính Zhihong Finance APP cho biết, dữ liệu lạm phát của Mỹ vượt qua kỳ vọng của thị trường, khiến nhà đầu tư ngày càng lo ngại lãi suất sẽ được duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Bộ phận giao dịch của Bank of America cho biết, các quỹ phòng hộ từng bị buộc phải đóng vị thế do sự phục hồi của cổ phiếu Mỹ, đang tái lập các vị thế bán khống đối với nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất.

Các nhà giao dịch cho rằng, sự thay đổi này có thể đánh dấu một vòng sóng bán khống mới sắp bắt đầu. Dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến cùng với dữ liệu doanh số bán nhà cũ của Mỹ không đạt kỳ vọng, đã cung cấp lý do để nhà đầu tư tái lập vị thế bán khống đối với những doanh nghiệp dễ chịu tác động bởi chi phí vay tăng.

John Egan, Giám đốc Bộ phận Phân tích và Giải pháp Chiến thuật Bán khống Toàn cầu tại Bank of America, cho biết các cổ phiếu bị thị trường bán khống phổ biến đều có hiệu suất thấp hơn chỉ số, giúp nhà đầu tư có cơ sở để tái lập vị thế bán khống.

Các quỹ phòng hộ tìm kiếm cơ hội bán khống mới sau đợt squeeze

Từ giữa tháng 8 đến giữa tháng 10 năm nay, sau khi Fed phát ra tín hiệu diều hâu tại Hội nghị thường niên các ngân hàng trung ương toàn cầu tại Jackson Hole và giá dầu tăng càng làm tăng lo ngại về lạm phát, một số nhóm cổ phiếu Mỹ chịu áp lực, giới bán khống thu lợi lớn.

Trong thời gian đó, các doanh nghiệp nhạy cảm với lãi suất tăng, nhu cầu tiêu dùng giảm và chi phí thanh toán nợ gia tăng đã chịu tác động nặng nề. Bán khống nhóm tiêu dùng không thiết yếu trở thành một trong những chiến lược giao dịch nổi bật nhất. Egan cho biết, trong hai tháng đó, các cổ phiếu bị bán khống phổ biến của nhóm này đã giảm trung bình 16,5%, mang lại khoản lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư bán khống liên quan.

Tuy nhiên, từ giữa tháng 10 đến tuần đầu tiên của tháng 11, các cổ phiếu này lại tăng mạnh khoảng 20%, buộc giới bán khống chốt lời. Khoản lợi nhuận ban đầu bị trả lại dần dần chuyển thành một đợt squeeze dữ dội, các nhà đầu tư tranh nhau mua cổ phiếu để đóng vị thế bán khống, càng tiếp tục đẩy giá các cổ phiếu liên quan lên cao.

Đợt phục hồi này đã làm mất đi phần lớn lợi nhuận mà giới bán khống tích lũy trước đó, một số cổ phiếu thậm chí còn trở lại mức giá khi các vị thế bán khống được thiết lập vào tháng 8 năm nay. Egan chỉ ra rằng, trước đó thị trường đã tích lũy được rất nhiều lợi nhuận bán khống chưa thực hiện, nhưng dữ liệu lạm phát mới công bố có thể thúc đẩy nhà đầu tư tái đánh giá các giao dịch bán khống này.

Lạm phát vượt kỳ vọng kết hợp với thị trường bất động sản trì trệ, doanh nghiệp nhạy cảm với lãi suất lại chịu áp lực

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố vào tối thứ Ba theo giờ Bắc Kinh vượt kỳ vọng, củng cố dự đoán rằng Fed có thể cần duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn để kiềm chế lạm phát. Đồng thời, dữ liệu doanh số bán nhà cũ của Mỹ mới nhất tiếp tục yếu kém, càng làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng kinh tế.

Đối với các doanh nghiệp có bảng cân đối tài sản chịu áp lực, gánh nặng nợ lớn, và hoạt động kinh doanh dễ bị ảnh hưởng bởi chi tiêu tiêu dùng chậm lại, các yếu tố này đều có thể tạo ra rủi ro mới.

Egan cho biết, trong ngày Mỹ công bố dữ liệu CPI, nhóm cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu bị bán khống phổ biến giảm trung bình 2,28%, còn chỉ số S&P 500 chỉ giảm 0,38%. Hiệu suất này cho thấy, các cổ phiếu vốn được giới bán khống tập trung trở lại rõ rệt bị tụt hậu, có thể tạo ra cơ hội giao dịch mới cho các quỹ phòng hộ sử dụng chiến lược mua bán song song.

Không phải hoàn toàn bi quan về cổ phiếu Mỹ, các quỹ phòng hộ chuyển sang nhóm cổ phiếu công nghệ

Tuy nhiên, Bank of America chỉ ra rằng việc các quỹ phòng hộ tái lập vị thế bán khống không nhất thiết nghĩa là nhà đầu tư có cái nhìn bi quan toàn diện về cổ phiếu Mỹ. Ngược lại, một số quỹ phòng hộ khi bán khống các doanh nghiệp dễ bị ảnh hưởng bởi chi phí vay cao và nhu cầu tiêu dùng yếu, cũng đồng thời đổ vốn vào nhóm cổ phiếu công nghệ.

Điều này nghĩa là, dòng vốn trên thị trường hiện nay phản ánh rõ nhà đầu tư đang tái điều chỉnh vị thế mua và bán, chứ không đơn thuần giảm mức độ rủi ro trên thị trường cổ phiếu chung.

Egan cho biết, dự kiến trong ngắn hạn, nhà đầu tư có thể sẽ tái lập các vị thế bán khống đã đóng trước đó. Đồng thời, nhà đầu tư cũng có thể mua lại những cổ phiếu đã bị bán ra trong thời gian điều chỉnh chung của thị trường trước đây.

Khi lạm phát và triển vọng lãi suất trở lại là tâm điểm chú ý của thị trường, hiệu suất giữa các nhóm cổ phiếu Mỹ có thể sẽ phân hóa mạnh hơn, và việc bán khống các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất, đồng thời mua nhóm cổ phiếu công nghệ, đang trở thành hướng đi mới trong chiến lược phân bổ của một số quỹ phòng hộ.