Tổng quan 3 - Khi lạm phát gia tăng, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ mở cửa cho việc tăng lãi suất nửa điểm phần trăm.

Bổ sung bình luận của Schmid từ Fed ở đoạn 9 đến 10

Howard Schneider

Reuters Washington, ngày 10 tháng 11 - Vào thứ Ba, dữ liệu Hoa Kỳ cho thấy giá cả tháng 10 tăng cao hơn dự báo (link), và các nhà hoạch định chính sách đã mở ra khả năng đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất, khiến xác suất Fed tăng lãi suất nửa điểm phần trăm (50 điểm cơ bản) vào tháng tới tăng mạnh.

Nhờ lạm phát năng lượng giảm bớt, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 tăng 0,4% theo tháng, thấp hơn mức 0,6% của tháng 9. Tuy nhiên, khi loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động, chỉ số này đã tăng 0,3% liên tiếp ba tháng, cho thấy lạm phát “lõi” vẫn dai dẳng và áp lực giá cả lan rộng trong toàn nền kinh tế.

Christopher Waller, thành viên Hội đồng Thống đốc Fed, phát biểu tại London tối qua rằng nếu CPI lõi tháng 10 tăng 0,3%, ông sẽ cân nhắc tăng lãi suất 0,5 điểm phần trăm trong kỳ họp Fed ngày 8 đến 9/12. Với khả năng tăng 0,25 điểm phần trăm gần như chắc chắn, trong bối cảnh thị trường trái phiếu bán tháo mạnh, thị trường đang nhanh chóng đặt cược cho mức tăng lãi suất lớn hơn. Giữa buổi sáng, xác suất này từng gần 15%, nhưng giảm về khoảng 10% vào cuối buổi chiều.

Waller cho biết tại hội nghị do King's Business School phối hợp với Money Macro & Finance Society tổ chức rằng nếu chỉ số giá tiêu dùng lõi tăng 0,3% hoặc hơn so với tháng 9, “có thể cần thực hiện chính sách quyết liệt hơn”. “Trong trường hợp đó, tôi cho rằng nên cân nhắc nâng lãi suất chính sách lên 50 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12.”

Waller nhấn mạnh rằng, với mức lạm phát cao và lan rộng, nếu chỉ tăng lãi suất nhỏ, Fed có thể sẽ bị ảnh hưởng về độ tin cậy trong nỗ lực chống lạm phát.

Kết quả khảo sát của Reuters trước đó cho thấy các nhà kinh tế dự đoán lạm phát lõi hàng tháng tháng 10 giảm xuống 0,2%. Dữ liệu CPI và phát biểu của Waller đã kích hoạt làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm – chỉ báo định hướng kỳ vọng chính sách của Fed – ghi nhận mức tăng lớn nhất kể từ đầu tháng 4/2025.

Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, phát biểu tại một hội nghị năng lượng cho biết tốc độ tăng lãi suất có thể “nhanh hơn mức đã phê duyệt một phần tư điểm phần trăm hồi tháng 9” (link). Logan nói bà cho rằng Fed cần tăng ít nhất nửa điểm phần trăm rồi tạm dừng để đánh giá tình hình.

“Mục tiêu nên là thắt chặt chính sách một chút để chúng ta đạt được việc làm đầy đủ và ổn định giá cả một cách bền vững,” Logan cho biết, đồng thời nhấn mạnh lãi suất chính sách hiện tại 3,75%-4,00% là quá thấp và “làm tăng áp lực lạm phát”.

Đồng chủ trì hội nghị này cùng Logan, Chủ tịch Fed Kansas City, Jeffrey Schmid cho rằng lạm phát là “điều ông quan tâm nhất”, và ông đánh giá lãi suất chính sách của Fed “khá nới lỏng”. Ông đề nghị người tham dự đặt mình vào vị trí các nhà hoạch định chính sách Fed và biểu quyết xem nên hạ lãi suất, giữ nguyên hay tăng lãi suất vào tháng 12; không ai chọn hạ lãi suất, hầu hết chọn tăng lãi suất.

“Các bạn nghĩ đó chẳng phải rất thú vị sao? Và tôi cho rằng điều này thực sự rất có ý nghĩa,” ông nói và bổ sung rằng công việc quan trọng nhất của ông là làm sáng tỏ những bí ẩn về hoạt động của Fed, bao gồm cách Fed đưa ra quyết định về lãi suất.

Rủi ro lạm phát tiếp diễn

Ngày phát hành dữ liệu lạm phát tháng 10 trùng thời điểm Hoa Kỳ vừa kết thúc cuộc bầu cử giữa kỳ (link), chủ đề xoay quanh vấn đề chi phí sinh hoạt, khép lại bằng sự chỉ trích mạnh mẽ dành cho Tổng thống Donald Trump cùng đảng Cộng hòa.

Dữ liệu tháng 10 cho thấy phí bảo hiểm xe, giao thông công cộng và dịch vụ y tế tăng bất ngờ, điều này có thể tác động nặng nề tới các hộ gia đình thu nhập trung bình và thấp. Các nhà hoạch định chính sách nhận định đây là nhóm yếu trong bối cảnh chi tiêu tiêu dùng vẫn khá ổn định.

“Báo cáo hôm nay hầu như không có điều gì giúp xoa dịu lo ngại về rủi ro lạm phát dai dẳng, cũng không làm rõ hơn việc Fed phải tiếp tục nâng lãi suất để kiềm chế áp lực giá cả,” Omär Sharif, Chủ tịch Inflation Insights nhận định sau khi công bố dữ liệu CPI.

Theo ông, trên cơ sở các dữ liệu này, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân lõi (PCE) tháng 10 dự báo tăng 0,34%, tương đương tốc độ 4% tính theo năm, và cao hơn so với tháng trước. Fed sử dụng chỉ số giá PCE để đánh giá tiến độ đạt mục tiêu 2% lạm phát, nhưng coi dữ liệu lõi là chỉ báo chính xác hơn về xu hướng lạm phát.

(Để thuận tiện cho độc giả không sử dụng tiếng Anh là ngôn ngữ mẹ đẻ, Reuters đã tự động dịch bản tin sang nhiều ngôn ngữ khác. Vì dịch thuật tự động có thể sai sót hoặc không chứa bối cảnh cần thiết, Reuters không đảm bảo tính chính xác của bản dịch tự động mà chỉ cung cấp cho người đọc để tham khảo. Reuters không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào do sử dụng chức năng dịch tự động.)