Giá vàng tăng mạnh nhưng không gian hạn chế, thành tích AI kéo giảm dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ

Trang Thông tin tổng hợp ngày 9 tháng 10—— OpenAI không đạt kỳ vọng về doanh thu, khiến thị trường lo ngại tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ cùng với tình hình Trung Đông dịu lại tạo ra cú hồi mạnh cho giá vàng! Tuy nhiên, biên độ hồi phục vẫn bị giới hạn.

Trong phiên thứ Sáu (ngày 9 tháng 10), thị trường châu Á và châu Âu, giá vàng bật tăng mạnh, chủ yếu do cổ phiếu Mỹ giảm và Trump không phát động chiến tranh với Iran trong tháng này, các bài viết trước đã liên tiếp chỉ ra cơ hội với vàng, không biết độc giả có tận dụng được không, hiện tại giá vàng đang giao dịch quanh mức 4186.

Diễn biến trên thị trường xuất hiện đặc điểm rõ ràng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm đáng kể, giá vàng tăng mạnh; nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm gần như không thay đổi.

Nói đơn giản: Thị trường chưa thay đổi đánh giá về kinh tế và chính sách Fed trong một đến hai năm tới, chỉ là điều chỉnh giảm kỳ vọng tăng trưởng dài hạn của kinh tế Mỹ, chủ yếu là ảnh hưởng ngoài lạm phát.

Trục chính: Kỳ vọng AI giảm nhiệt, kìm hãm sức tưởng tượng về tăng trưởng kinh tế dài hạn

Ngòi nổ đầu tiên đến từ OpenAI.



Thị trường từng kỳ vọng AI sẽ đưa tốc độ tăng trưởng kinh tế dài hạn của Mỹ lên cao, nhưng nay kỳ vọng đó đã giảm nhiệt.

Kỳ vọng tăng trưởng dài hạn giảm, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài như 10 năm sẽ giảm theo.

Tình hình kinh tế ngắn hạn không thay đổi nhiều, kế hoạch tăng giảm lãi suất của Fed gần đây không đổi, nên lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm (đại diện cho chính sách ngắn hạn) biến động rất nhỏ.

Yếu tố hỗ trợ: Tình hình Trung Đông dịu lại, giá dầu và USD biến động song song

Đồng USD yếu đi cũng tạo cơ hội cho giá vàng hồi phục.

Lưu ý: Dịu lại ở Trung Đông chỉ là yếu tố phụ trợ, không phải trục chính gây ra đà giảm của lãi suất trái phiếu dài hạn Mỹ, chỉ dịu lại trong một tháng thì rất khó làm thay đổi tình hình lạm phát trong mười năm.

Bản thân vàng không tạo ra lãi suất, chi phí cơ hội lớn nhất khi nắm giữ vàng chính là lợi suất thực của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (TIPS).

Lợi suất thực kỳ hạn dài giảm, chi phí cơ hội nắm giữ vàng giảm đi; cộng thêm đồng USD yếu, hai yếu tố tốt đẩy giá vàng hồi phục.

Giá vàng về sau cần chú ý hai biến số lớn

Kỳ vọng tăng trưởng ngành AI: tương ứng với đánh giá của thị trường về tăng trưởng kinh tế dài hạn Mỹ.

Nếu thương mại hóa AI và kỳ vọng đầu tư vốn cho năng lực tính toán tiếp tục giảm nhiệt, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài có khả năng tiếp tục chịu áp lực, có lợi cho vàng; nếu dữ liệu AI vượt kỳ vọng, kỳ vọng tăng trưởng dài hạn phục hồi, lợi suất trái phiếu dài hạn đi lên thì giá vàng dễ bị áp lực.

Kỳ vọng giá dầu: Trung Đông chỉ đang dịu lại ngắn hạn, nguy cơ xung đột vẫn còn.

Nếu tình hình sau đó lại căng thẳng, giá dầu tăng vọt nhanh, thị trường sẽ tái giao dịch logic đình trệ (stagflation), logic vận động giá sẽ thay đổi; nếu giá dầu giữ ổn định, USD và giá vàng vẫn chủ yếu đi theo lợi suất thực dài hạn.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Trục chính là kỳ vọng AI giảm nhiệt, kìm hãm kỳ vọng tăng trưởng dài hạn, kéo giảm lợi suất trái phiếu dài hạn Mỹ;

Trung Đông dịu lại làm rủi ro giá dầu tăng vọt thấp đi, đồng euro mạnh lên, USD giảm, càng hỗ trợ giá vàng.

Diễn biến tiếp theo của giá vàng, chủ yếu nhìn xem ngành AI còn thông tin bất lợi không, cần chú ý xu hướng biến động của AI và tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ, đồng thời theo dõi biến động giá dầu.

Hiện tại cổ phiếu Mỹ đã bật tăng mạnh, tác động ngắn hạn của AI tới kinh tế và nhu cầu vốn vẫn khó kiểm chứng, vì vậy lãi suất có thể tiếp tục ở mức cao, biên độ hồi phục của giá vàng có thể bị giới hạn.

Kỹ thuật: Vàng giao ngay được hỗ trợ ở đáy biên, đường 5 ngày hướng lên, nhưng đường cổ chính và đường 10, 20 ngày còn sắp xếp kiểu xu hướng giảm, nên xem áp lực lên giá vàng, biên độ tăng giá vàng có thể không lớn.


(Biểu đồ Nhật vàng giao ngay, nguồn: Trang Thông tin tổng hợp)

Múi giờ Đông 8, 17:28, vàng giao ngay hiện báo 4187 USD/ounce.