Cổ phiếu: Sự giảm nhẹ về năng lượng thúc đẩy làn sóng chấp nhận rủi ro – Danske Bank

Nhóm Nghiên cứu của Danske mô tả một phiên giao dịch mạnh mẽ, rộng khắp theo hướng rủi ro (risk-on) trên thị trường cổ phiếu, được thúc đẩy bởi giá dầu giảm. Họ nhấn mạnh rằng chi phí năng lượng giảm làm dịu kỳ vọng lạm phát, khiến giá các sản phẩm của ngân hàng trung ương trở nên ôn hòa hơn và củng cố niềm tin, trong khi các cổ phiếu theo chu kỳ, đứng đầu là công nghệ, đã vượt trội, với Nasdaq đạt mức cao kỷ lục và MSCI World gần đỉnh, được hỗ trợ bởi tăng trưởng và lợi nhuận mạnh mẽ.

Phiên giao dịch risk-on dẫn dắt bởi công nghệ

"Hôm qua đã diễn ra một phiên giao dịch risk-on mạnh mẽ, rộng khắp, với mức giảm giá dầu đóng vai trò là chất xúc tác cho một đợt tăng mới của thị trường cổ phiếu. Chúng tôi đã viết nhiều về cơ chế truyền dẫn này gần đây, và các mối tương quan cũng như biến động nội ngày trên các cổ phiếu và loại tài sản hôm qua nhiều khả năng vẫn sẽ là nét đặc trưng trong phần lớn thời gian còn lại của năm."

"Khi giá dầu giảm, lo ngại về một cuộc khủng hoảng năng lượng trước mùa đông dần tan biến, kỳ vọng lạm phát dịu lại, các ngân hàng trung ương được định giá theo hướng ôn hòa hơn và niềm tin cải thiện. Chuỗi sự kiện này hiện tại cực kỳ nhạy cảm với năng lượng, dầu và diễn biến quanh eo biển Hormuz. Trong bối cảnh tăng trưởng và lợi nhuận nền tảng cực kỳ mạnh mẽ, tình hình năng lượng vẫn là giới hạn chính đối với khả năng tăng trưởng tiếp theo của thị trường."

"Không có gì ngạc nhiên khi các cổ phiếu theo chu kỳ vượt trội rõ rệt, dẫn đầu là công nghệ. Nasdaq đạt mức cao kỷ lục mới, trong khi MSCI World tiến sát tới đỉnh cao hơn 1%. Công nghệ đã thể hiện sự vượt trội rõ rệt từ đầu năm đến nay, nhưng ước tính lợi nhuận cho ngành này năm 2026 cũng đã được điều chỉnh tăng gần 45%."

"So sánh, các ước tính cho ngành chăm sóc sức khỏe đã bị cắt giảm khoảng 5%. Do đó, cổ phiếu công nghệ năm nay trở nên rẻ hơn, trong khi ngành chăm sóc sức khỏe lại trở nên đắt đỏ hơn, dù công nghệ vượt trội so với chăm sóc sức khỏe gần 30%. Động lực lợi nhuận tương đối giữa hai lĩnh vực vẫn vô cùng mạnh mẽ."

"Sáng nay, thị trường châu Á đang phục hồi theo phiên giao dịch mạnh mẽ của Mỹ, các thị trường châu Âu cũng hướng lên cao hơn, trong khi bức tranh của Mỹ có phần trái chiều khi giá dầu lại nhích tăng trở lại."