Krona Thụy Điển: Nguy cơ lạm phát có thể khiến Riksbank áp dụng lập trường cứng rắn hơn - BNY

Geoff Yu của BNY cho biết giá nhập khẩu Thụy Điển tăng và đồng krona tiếp tục suy yếu đang làm gia tăng rủi ro lạm phát. Ông dự đoán Riksbank sẽ sử dụng ngôn từ cứng rắn hơn về định giá SEK và nhận thấy khả năng thị trường sẽ kỳ vọng đợt tăng lãi suất tiếp theo diễn ra sớm hơn.

Rủi ro lạm phát hỗ trợ cho việc thắt chặt chính sách của Riksbank sớm hơn

"Chúng tôi vẫn cảm thấy bối rối với phản ứng của thị trường sau quyết định của Riksbank vào tháng Tám. Diễn biến giá cho thấy hội đồng chính sách có xu hướng nới lỏng, nhưng Thống đốc Erik Thedéen đã nhấn mạnh rằng bước tiếp theo vẫn sẽ là tăng lãi suất. Quan điểm rằng quyết định không 'rõ ràng' thực tế cho cả hai chiều, và chúng tôi đánh giá rủi ro ngang nhau rằng việc thắt chặt dự báo lãi suất repo hiện tại có thể được đẩy lên sớm hơn, vì xuất hiện 'xung lực gia tăng rõ rệt' trong lạm phát."

"Có nguy cơ rằng lạm phát tổng thể ở Thụy Điển sẽ nhanh chóng bắt kịp, làm gia tăng các rủi ro từ lạm phát lõi. Trong suốt cuộc xung đột, giá cả được kiểm soát đã giúp hạn chế sự lan truyền từ các yếu tố bên ngoài, khiến Thụy Điển có tỷ lệ lạm phát tổng thể thấp nhất châu Âu. Tuy nhiên, giá nhập khẩu rõ ràng bắt đầu tăng nhanh và một phần tác động là điều không thể tránh khỏi."

"Diễn biến giá EUR/SEK không hỗ trợ, nhưng điều đặc biệt đáng lo ngại là chỉ số giá nhập khẩu KIX – chỉ số mà Riksbank theo dõi – đã tăng mạnh vượt xa tỷ giá hối đoái. Trước đây, sự luân phiên mạnh lên của đồng đô la và euro đã giúp cân bằng diễn biến giá, nhưng đợt tăng hiện tại cho thấy SEK bị xem như đồng tiền dùng để huy động vốn, điều này đòi hỏi một biện pháp bù đắp mạnh."

"Riksbank từng có quan điểm cứng rắn về định giá SEK. Đây là một trong số ít ngân hàng trung ương thuộc G10 công khai tìm kiếm đồng tiền mạnh hơn để hỗ trợ đạt mục tiêu lạm phát. Khi chỉ số KIX liên tục không đạt kỳ vọng và làm tăng rủi ro lạm phát, chúng tôi dự báo Riksbank sẽ sử dụng ngôn từ mạnh mẽ hơn tối thiểu trong thời gian tới, điều này về lâu dài có thể dẫn đến những bất ngờ về chính sách."

"Hiện tại, một đợt tăng lãi suất hoàn chỉnh không được kỳ vọng cho đến năm sau; tỷ lệ rủi ro – lợi nhuận ủng hộ việc đẩy nhanh thời gian này."