"Giá giảm mạnh là cơ hội"! Citi kêu gọi mua vào ba cổ phiếu chip, Applied Materials (AMAT.US) nằm trong danh sách theo dõi chất xúc tác tích cực

Theo tin tức từ Ứng dụng Tài chính Thông minh, sau một đợt bán tháo mạnh trên nhóm cổ phiếu bán dẫn, Citi đã phát hành một báo cáo nghiên cứu kêu gọi nhà đầu tư mua vào ba mã tiêu biểu, cho rằng bối cảnh vĩ mô hỗ trợ ngành này về cơ bản không thay đổi, và đặc biệt đưa Applied Materials (AMAT.US) vào danh sách quan sát xúc tác tích cực.

Dữ liệu cho thấy, chỉ số Philadelphia Semiconductor tăng khoảng 60% từ đầu năm đến nay, vượt xa mức tăng khoảng 11% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ, nhưng từ đầu quý đến giờ đã điều chỉnh giảm 19%, trong khi S&P 500 gần như không đổi. Các nhà phân tích của Citi chỉ ra, diễn biến mạnh mẽ trước đó của cổ phiếu bán dẫn đã "phản ánh trước kỳ vọng cao của nhà đầu tư", việc điều chỉnh là điều khó tránh khỏi.

Xét về yếu tố cơ bản, Citi cho rằng nhu cầu trụ cột của ngành vẫn vững chắc. Nhu cầu trung tâm dữ liệu chiếm khoảng 34% tổng thị trường tiềm năng của bán dẫn duy trì mạnh mẽ, nhu cầu từ ô tô và công nghiệp tiếp tục phục hồi, trong khi nhu cầu tiêu dùng từ PC và điện thoại di động vẫn "yếu do chi phí bộ nhớ tăng và nguồn cung bị hạn chế".

Về dự báo lợi nhuận, Citi chỉ ra rằng, trong các doanh nghiệp đã công bố báo cáo quý II, dự báo lợi nhuận trên cổ phiếu đồng thuận cho các công ty bán dẫn năm 2026 và 2027 tăng trung bình lần lượt 9% và 6%, tốc độ này đã chậm lại so với mức 15% và 12% của quý đầu năm; mức điều chỉnh tăng của các công ty sản xuất thiết bị bán dẫn ở mức ổn định 10% và 11%. Do đó, các nhà phân tích cho biết rõ ràng rằng, so với toàn ngành chip, họ lạc quan hơn về nhóm cổ phiếu thiết bị bán dẫn, vì "động lực nâng dự báo lợi nhuận từ việc tăng chi tiêu vốn mạnh mẽ hơn".

Dựa trên các nhận định trên, Citi khuyến nghị mua vào AMD (AMD.US), Texas Instruments (TXN.US) và Applied Materials. Trong đó, Applied Materials đã được đưa vào danh sách quan sát xúc tác tích cực 90 ngày, và sẽ công bố báo cáo tài chính vào ngày 13/8. Citi dự báo trong báo cáo, hướng dẫn kinh doanh quý tháng 10 của Applied Materials sẽ vượt kỳ vọng thị trường, dự báo doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của ngân hàng này lần lượt cao hơn dự đoán chung của thị trường 3% và 2%.

Ngân hàng này cho biết thêm, các đối thủ trong ngành như KLA (KLAC.US), Lam Research (LRCX.US) và TE Connectivity (TEL.US) trong báo cáo tài chính mới nhất đã nâng dự báo chi tiêu cho thiết bị nhà máy bán dẫn toàn cầu 2026 lên trên 150 tỷ USD. Nhìn xa hơn, TE Connectivity dự báo chi tiêu cho thiết bị nhà máy bán dẫn năm 2027 có thể vượt 190 tỷ USD và kỳ vọng từ năm 2027 sẽ vào vùng 200-250 tỷ USD; KLA đồng tình với dự báo chung mức 190 tỷ USD và cho rằng vẫn còn dư địa tăng trưởng, đồng thời cho biết khả năng dự báo cho nửa cuối năm 2027 là chưa từng có, thậm chí đã bắt đầu thảo luận sớm về nhu cầu từ năm 2029 trở đi; Lam Research miêu tả môi trường nhu cầu hiện tại là "bố trí vượt trội" cho tăng trưởng thiết bị nhà máy bán dẫn tới năm 2027, dự kiến xu hướng thuận lợi sẽ tiếp tục tới năm 2028, được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ của AI bán dẫn, mở rộng sản xuất DRAM và chip logic trên diện rộng, cũng như sự gia tăng đầu tư vào đóng gói tiên tiến.

Ở mảng chip lưu trữ, Citi cho biết các nhà sản xuất Hàn Quốc có kết quả lợi nhuận hoạt động khác nhau do mức độ tham gia vào bộ nhớ băng thông cao và DRAM phân khối khác biệt. Giá bán trung bình DRAM quý II tăng hơn 40% so với quý trước đó, giá NAND cũng tăng khoảng 60%. Các nhà sản xuất DRAM đều dự báo thiếu hụt nguồn cung sẽ nghiêm trọng hơn vào năm 2027 và kéo dài tới sau năm 2028, Samsung (SSNLF.US) dự kiến phân bổ 60-70% công suất cho khách hàng hợp đồng dài hạn, trong khi Micron (MU.US) ở mức khoảng 40%. Do kết quả kinh doanh không đồng nhất, Citi đã hủy việc đưa Micron vào danh sách quan sát xúc tác.

Về chip tương tự, Citi chỉ ra ngành đang phục hồi rộng khắp, nhu cầu công nghiệp tăng trưởng khoảng 30-35% so với cùng kỳ năm trước, nhu cầu ô tô tăng 12-15%, thiết bị điện tử cá nhân tăng 6-8%. Các doanh nghiệp đồng loạt tăng giá để bù đắp lạm phát chi phí đầu vào, thời gian giao hàng kéo dài, một số sản phẩm lên tới hơn 16 tuần, hiện tượng khách hàng hối thúc đơn hàng tăng gấp đôi. Citi dự báo Analog Devices (ADI.US), ON Semiconductor (ON.US) và Microchip Technology (MCHP.US) cũng sẽ có xu hướng tương tự, và tái khẳng định Texas Instruments là "lựa chọn số một về chip tương tự", chủ yếu nhờ lợi thế sản xuất.

Ngoài ra, Citi còn nâng dự báo chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây lớn. Dựa trên dữ liệu báo cáo quý II, ngân hàng này đã nâng mức tăng trưởng chi tiêu vốn kỳ vọng của năm 2026 và 2027 của năm "ông lớn" dịch vụ đám mây Mỹ lên lần lượt 90% và 46% so với cùng kỳ. Trong đó, Alphabet (GOOGL.US) nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên mức 195-205 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với năm trước; Amazon (AMZN.US) cũng nâng dự báo từ 200 tỷ USD lên 220 tỷ USD. Citi cho rằng bối cảnh này "hỗ trợ" quan điểm tích cực đối với chip điện toán, tiếp tục coi AMD là lựa chọn hàng đầu, đánh giá cao triển vọng tăng thị phần ở mảng GPU và CPU.