Giá giảm nhanh, ba đèn đỏ sáng lên trên thế giới

Nguồn: Wall Street Intelligence Circle

Bầu không khí căng thẳng trên thị trường toàn cầu gia tăng vào thứ Năm:

- Giá dầu có sự bứt phá tăng mạnh, dầu thô Mỹ vượt ngưỡng 90 USD;

- Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên gần mức 4,7%, chỉ số đô la Mỹ đứng vững trên mốc 101 - điều đặc biệt đáng chú ý là, trong quá khứ khi lợi suất trái phiếu 10 năm lên vùng 4,66%, Trump thường tác động thị trường bằng cách thay đổi hành vi của mình, nhưng lần này dường như ông ấy không làm gì cả;

- Vàng và hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm mạnh.

Thứ nhất, ba thị trường chúng tôi quan tâm - dầu thô Mỹ, đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ - đều đã vượt ngưỡng cảnh báo, cả ba “đèn đỏ” cùng bật sáng. Nếu chỉ xảy ra ở một thị trường, thị trường chung vẫn có thể tự điều chỉnh; nhưng cả ba cùng xuất hiện rất dễ chuyển từ "điều chỉnh" thành "định giá lại".

Thị trường đang đồng thời đối mặt ba áp lực: giá dầu tăng thúc đẩy kỳ vọng lạm phát; lợi suất trái phiếu tăng làm giảm định giá cổ phiếu; đô la mạnh lên thắt chặt thanh khoản toàn cầu.

Tình hình này khác với những đợt hoảng loạn suy thoái trước đây. Khi hoảng loạn suy thoái, giá dầu thường giảm, trái phiếu tăng giá, lợi suất giảm; còn hiện nay, giá dầu tăng, trái phiếu giảm giá, lợi suất tăng, thị trường không nhận được sự bảo vệ từ việc giảm lãi suất mà lại đối mặt nguy cơ tăng lãi suất.

Thứ hai, cuộc họp Fed vào tuần tới (2:00 sáng thứ Năm theo giờ Đông Á) vì thế trở thành sự kiện rất khó xử. Hiện tại, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 7 từng có lúc tiến gần mức 40% (thị trường không còn cho rằng "giữ nguyên lãi suất" là mặc định), sự phân hóa mạnh trước cuộc họp là điều hiếm gặp. Chính sách “không đưa ra định hướng trước” thời kỳ Walsh đang phát huy hiệu quả—thị trường không có kịch bản cố định, chỉ có thể liên tục định giá lại dựa trên giá dầu và dữ liệu thực tế.

Thứ ba, việc giá dầu hôm nay có “đóng cửa vững chắc trên ngưỡng 90 USD” còn quan trọng hơn việc tăng vọt trong phiên. Giai đoạn nguy hiểm nhất với giá dầu không phải là từ 70 USD lên 80 USD, mà là từ 90 USD lên 100 USD, bởi vì giai đoạn này buộc thị trường trái phiếu và Fed phải tính toán lại.

Thứ tư, tối nay điểm đáng chú ý thực sự trên thị trường chứng khoán Mỹ là Nasdaq, không phải Dow Jones. Nếu thị trường Mỹ chỉ có Dow Jones giảm, cổ phiếu năng lượng tăng, cổ phiếu tài chính giữ vững thì vẫn là luân chuyển bình thường. Bước ngoặt thực sự là vào nửa sau phiên New York. Nếu dầu thô Mỹ giữ vững trên ngưỡng 90, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên trên 4,7%, đô la tiếp tục trên 101, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ rất khó hồi phục, Nasdaq sẽ tiếp tục là điểm chịu áp lực lớn nhất, vàng cũng sẽ bị đè nặng thêm.