Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc bác bỏ quan điểm "đỉnh" của ngành bán dẫn: Nhu cầu do AI thúc đẩy tiếp tục vượt cung, chu kỳ tăng trưởng kéo dài đến năm 2026

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã bác bỏ rõ ràng những lo ngại của thị trường về việc chu kỳ tăng trưởng của ngành bán dẫn đã đạt đỉnh, đồng thời khẳng định rằng chu kỳ mở rộng của thị trường bán dẫn toàn cầu sẽ còn kéo dài trong một thời gian khá lâu nữa.

Ngày 13 tháng 7, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc trả lời bằng văn bản gửi cho nghị sĩ Đảng Quyền lực Quốc dân Park Seung-hoon, cho biết việc đầu tư vào hạ tầng AI dẫn đến nhu cầu tăng mạnh, trong khi tốc độ mở rộng cung ứng lại chậm hơn rõ rệt, nên chu kỳ tăng trưởng hiện tại của ngành bán dẫn vẫn đang diễn ra tốt đẹp. Nhận định này tiến xa hơn so với dự báo trước đó của ngân hàng về việc "chu kỳ mở rộng kéo dài đến năm 2026", hàm ý rằng cửa sổ thời gian cho sự phát triển tiếp tục được mở rộng.

Các dự báo của những ngân hàng đầu tư lớn như JPMorgan, Goldman Sachs và Morgan Stanley đã củng cố thêm cho nhận định trên. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc trích dẫn quan điểm của các tổ chức này và cho biết, mặc dù còn tồn tại những bất định về tốc độ phổ cập, phạm vi và khả năng sinh lời của công nghệ AI, nhưng các ngân hàng đầu tư hàng đầu đều kỳ vọng thị trường bán dẫn toàn cầu sẽ duy trì sức mạnh ít nhất đến năm sau.

Chu kỳ này đã vượt quá mức trung bình lịch sử, và động lực mạnh hơn

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho biết, chu kỳ mở rộng bán dẫn lần này bắt đầu từ tháng 3 năm 2023, đến nay đã kéo dài được 40 tháng, vượt xa mức trung bình lịch sử là 29 tháng của năm lần chu kỳ mở rộng từ năm 2000 đến 2020.

Ngân hàng này đồng thời nhấn mạnh, cường độ chu kỳ hiện tại cũng vượt trội rõ rệt so với mức lịch sử. “Hiện tại, sự khởi sắc của ngành bán dẫn được thúc đẩy bởi đầu tư hạ tầng AI như trung tâm dữ liệu toàn cầu, thể hiện sức tăng trưởng mạnh mẽ vượt xa các giai đoạn mở rộng trước đây,” Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho biết trong bản trả lời bằng văn bản.

So với các chu kỳ trước, động lực thúc đẩy của giai đoạn mở rộng lần này cũng khác biệt về bản chất. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc nhận định, lần mở rộng này chủ yếu xuất phát từ việc các doanh nghiệp cạnh tranh đầu tư, kỳ vọng AI sẽ cơ bản tái cấu trúc hệ sinh thái công nghiệp, chứ không chỉ do nhu cầu về điện tử tiêu dùng hay CNTT truyền thống như trước.

Nút thắt cung tạo thành trụ cột hỗ trợ có tính cấu trúc

Ở phía cung, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc coi sự giới hạn mở rộng cung là yếu tố then chốt giúp thị trường duy trì đà tăng trưởng.

Ngân hàng giải thích rằng, các sản phẩm hiệu năng cao có độ khó kỹ thuật lớn, sản xuất hàng loạt cần thời gian khá dài; hơn nữa, nhu cầu hiện nay chủ yếu tập trung vào các sản phẩm tùy chỉnh như bộ nhớ băng thông cao (HBM), khiến tốc độ mở rộng cung bị hạn chế rõ nét hơn các chu kỳ trước.

Đặc điểm cấu trúc này có nghĩa, ngay cả khi cầu có biến động, phía cung cũng khó có thể gây ra áp lực dư thừa trong thời gian ngắn, qua đó tạo đệm cho giá cả và thị trường.

Lập trường của ngân hàng trung ương rõ ràng tích cực hơn so với trước

Bản trả lời lần này thể hiện bước điều chỉnh nâng đáng kể dự báo của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc về triển vọng ngành bán dẫn. Tháng 11 năm ngoái, khi còn là Tổng Cục trưởng Cục Điều tra, Phó Thống đốc hiện tại Lee Ji-ho từng phát biểu tại buổi công bố triển vọng kinh tế rằng chu kỳ bán dẫn "có thể kéo dài đến năm 2026", nhưng còn e dè về khả năng kéo dài đến năm 2027.

Tháng 1 năm nay, cựu Thống đốc Rhee Chang-yong tại buổi họp báo cũng bày tỏ quan điểm thận trọng lạc quan, cho biết "bất kể ngành AI cuối cùng ai thắng, bán dẫn vẫn là mặt hàng thiết yếu", đồng thời dự báo ngành liên quan "ít nhất trong năm tới sẽ có triển vọng khả quan".

Bản trả lời bằng văn bản lần này tiếp tục mở rộng những lập trường trên và dùng ngôn từ rõ ràng hơn, cho thấy niềm tin của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đối với triển vọng bán dẫn hiện đã được củng cố hơn trước.