Hành vi khảo sát và mua vàng xác nhận lẫn nhau, các ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục tích trữ vàng chính là xu hướng chủ đạo của vàng trong nửa cuối năm

　　Giá vàng trong giai đoạn điều chỉnh tháng 6, các ngân hàng trung ương lớn của châu Á, Ba Lan và các tổ chức trọng điểm mua vàng lại gia tăng lực mua một cách ngược chiều, đối lập rõ rệt với hành động bán tháo vàng của nhà đầu tư nhỏ lẻ và dòng tiền đầu cơ chuyển sang đuổi theo các cổ phiếu công nghệ. Việc ngân hàng trung ương mua vàng không phải là cuộc chơi ngắn hạn về lãi suất hay lạm phát, mà là một chiến lược phân bổ đa dạng hóa tiền tệ toàn cầu trên thập kỷ, do đó giá vàng điều chỉnh lại mở ra cơ hội tuyệt vời để mua vào cho dự trữ chính thức. Nhà đầu tư thông thường nên chú ý tới tín hiệu giá trị dài hạn này.

　　Khảo sát phát đi dự báo tăng mua, số liệu mua vàng thực tế xác nhận xu hướng

　　Tháng trước, hai bản khảo sát dành cho các tổ chức quản lý dự trữ toàn cầu đã đưa ra tín hiệu đồng thuận về triển vọng tăng giá. Khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy có tới 45% ngân hàng trung ương lập kỷ lục lịch sử khi dự định sẽ mở rộng lượng dự trữ vàng trong 12 tháng tới; còn khảo sát thường niên của Diễn đàn các tổ chức tài chính và tiền tệ chính thức quốc tế cũng chỉ ra rằng trong bối cảnh hệ thống tài chính toàn cầu phân mảnh, các quốc gia tăng tốc phân tán dự trữ, vàng vẫn giữ vị trí hàng đầu là tài sản dự trữ được lựa chọn.

　　Khảo sát chỉ phản ánh kế hoạch chính sách, còn số liệu dự trữ chính thức được công bố sau đó lại dùng hành động thực tế để xác nhận dự báo thị trường. Số liệu Hội đồng Vàng Thế giới thống kê cho biết, trong tháng 5 các ngân hàng trung ương toàn cầu đã ròng mua thêm 41 tấn vàng, tiếp diễn xu hướng mua vàng chủ quyền mạnh mẽ suốt nhiều năm qua. Bước sang tháng 6 khi giá vàng tiếp tục điều chỉnh, các tổ chức mua vàng lớn trên thế giới không chỉ không giảm tốc mà ngược lại còn tận dụng cơ hội giá thấp để mở rộng quy mô mua vào. Ngân hàng trung ương của một quốc gia lớn châu Á đã mua thêm 15 tấn vàng trong tháng, đánh dấu 20 tháng liên tiếp mua vào không gián đoạn và đạt quy mô tăng mua lớn nhất trong một tháng năm nay. Ba Lan còn quyết liệt hơn, Ngân hàng Quốc gia Ba Lan đã mua tổng cộng 82 tấn vàng trong nửa đầu năm 2026, Chủ tịch ngân hàng Adam Glapiński công khai cho biết họ đang chủ động tận dụng cơ hội giá vàng giảm để mở rộng dự trữ.

　　Hoạt động của tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ phân hóa mạnh, logic vận hành dòng tiền hoàn toàn khác biệt

　　Việc ngân hàng trung ương tăng mua vàng ngược chiều thị trường tạo nên khoảng cách lớn với lựa chọn giao dịch của các thành phần thị trường thông thường. Dòng vốn đầu cơ ngắn hạn liên tục rút khỏi thị trường vàng, chuyển sang đầu tư cổ phiếu chủ đề Trí tuệ nhân tạo vốn có đà tăng tốt; thêm vào đó kỳ vọng tăng lãi suất trên thị trường ngày càng cao, chi phí cơ hội nắm giữ vàng liên tục tăng khiến nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ lựa chọn cắt giảm vị thế vàng. Một bên là các tổ chức chính thống càng giảm càng mua, một bên là dòng tiền tư nhân lại chốt lời khi điều chỉnh - hai lối vận hành này phản ánh bản chất khác biệt giữa tư duy giao dịch ngắn hạn và phân bổ chiến lược dài hạn.

　　Việc các ngân hàng trung ương mua vàng không dựa vào các chỉ số lạm phát hàng tháng hay diễn biến ngắn hạn lãi suất của Fed, cũng không nhằm bắt sóng giá ngắn hạn; mọi động thái mua vàng đều phục vụ cho quy hoạch an toàn tiền tệ lâu dài. Người quản lý dự trữ đánh giá rủi ro tài chính toàn cầu theo chu kỳ hàng chục năm, xây dựng bảng cân đối có khả năng phòng ngừa xung đột địa chính trị, biến động tỷ giá mạnh và sự thay đổi của hệ thống tiền tệ đa cực.

　　Giá vàng điều chỉnh không làm thay đổi giá trị phân bổ dài hạn, nhà đầu tư nên đi cùng chiến lược lâu dài của ngân hàng trung ương

　　Chính vì vàng có giá trị phòng thủ và lưu trữ đặc biệt trong dài hạn, nên đợt suy yếu ngắn hạn của giá vàng lần này hoàn toàn không làm giảm nhiệt độ mua vào của các tổ chức chính thức, ngược lại điều chỉnh giá càng khiến chi phí đầu tư cho dự trữ giảm đi, trở thành cơ hội hiếm có cho các ngân hàng trung ương tăng cường mua vào.

　　Các nhà đầu tư nhỏ lẻ chủ yếu chú ý tới biến động lãi suất ngắn hạn tác động tới giá cả, dễ bỏ qua giá trị căn bản của vàng trong quá trình tái cấu trúc hệ tiền tệ toàn cầu.

　　Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị toàn cầu diễn ra thường xuyên, niềm tin vào đồng USD suy yếu, nhiều nước xúc tiến đa dạng hóa dự trữ, chu kỳ các ngân hàng trung ương tích lũy vàng sẽ chưa thể kết thúc trong ngắn hạn. Với nhà đầu tư thông thường, nên vượt qua giới hạn giao dịch ngắn hạn, nhìn nhận các tín hiệu phân bổ dài hạn mà các tổ chức quốc gia liên tục phát đi, đánh giá hợp lý giá trị lưu trữ, phòng hộ trung - dài hạn của vàng.

Biên tập viên phụ trách: Zhu Henan