Giá cổ phiếu SpaceX giảm gần 30% so với đỉnh, nhà đầu tư kỳ cựu nhận xét: Làn sóng mở khóa cổ phiếu sắp đến, chỉ trị giá 30 USD mỗi cổ phiếu

Theo thông tin từ Vietstock, cổ phiếu của công ty công nghệ khám phá không gian SpaceX (SPCX.US) đã giảm khoảng 28% so với mức đỉnh đóng cửa sau IPO trên 200 USD, nhà đầu tư kỳ cựu George Noble một lần nữa phát đi tín hiệu bi quan và cảnh báo trong vài tháng tới cổ phiếu này sẽ phải đối mặt với áp lực bán tháo tập trung từ các cổ đông nội bộ.

Vào thứ Bảy tuần trước, Noble đã đăng một bài phân tích dài trên nền tảng X với nhận định: "Vụ IPO lớn nhất trong lịch sử, đồng thời đang dần hình thành như một ‘hoạt động rút thanh khoản’ lớn nhất lịch sử." Ông thẳng thắn cho biết: "Cấu trúc thiết kế của đợt IPO này chính là nhằm tách rời dòng vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ với quyền sở hữu cổ phần công ty."

Là người từng tham gia thành lập quỹ Fidelity Overseas Fund, Noble chỉ ra rằng định giá của SpaceX đã vượt xa các yếu tố cơ bản. Theo tính toán của ông, khi công ty niêm yết với mức giá phát hành 135 USD, chỉ số P/S đã vượt quá 90 lần, sau đó thậm chí có lúc gần chạm 140 lần.

Ông cũng cho rằng, đà tăng giá của cổ phiếu này trong giai đoạn đầu sau khi niêm yết không đến từ nội lực mà do cái ông gọi là "ép mua nhân tạo". Noble cho biết, sau đợt IPO, tỷ lệ cổ phiếu lưu hành tự do của SpaceX chưa đến 5%, và công ty lại nhanh chóng được đưa vào các chỉ số Nasdaq 100 (QQQ, IQQ) và Russell (IWB, IWL), buộc các quỹ thụ động và ETF phải mua vào hàng chục tỷ USD cổ phiếu đúng lúc nguồn cung trên thị trường công khai đang cực kỳ hạn chế.

"Nguồn cung cực kỳ nhỏ giọt, còn bên mua thì bắt buộc phải mua – đây chính là một tình trạng ép mua do con người tạo ra." Noble viết.

Noble nhận định, cục diện này sẽ sớm đảo ngược. Ông lưu ý, kế hoạch hạn chế giao dịch cổ phiếu đã được công ty công bố cho thấy cổ đông nội bộ sẽ được phép bán cổ phiếu theo từng đợt – bắt đầu sau khi công bố báo cáo tài chính quý II, kéo dài tới hết năm và đợt cuối cùng sẽ được giải tỏa vào tháng 6 năm 2027.

Theo tính toán của Noble, khi nhân viên và các nhà đầu tư ban đầu được phép bán, lượng cổ phiếu lưu hành tự do có thể sẽ tăng mạnh theo từng đợt được giải phóng. Ông cho rằng, trong vài tháng tới, yếu tố thúc đẩy chính của giá cổ phiếu không phải là tình hình kinh doanh mà là lịch trình giải phóng cổ phiếu đã được công bố.

Noble tuyên bố, Starlink là mảng kinh doanh duy nhất của SpaceX mang lại lợi nhuận ổn định, nhưng chỉ riêng mảng này không đủ để nâng đỡ mức định giá hiện tại. Ông ước tính giá trị hợp lý của SpaceX chỉ khoảng 30 USD mỗi cổ phiếu và gọi công ty này là "bong bóng định giá cổ phiếu vốn hóa lớn nghiêm trọng nhất mà tôi từng chứng kiến."

Vào thứ Sáu tuần trước, cổ phiếu SpaceX đóng cửa ở mức khoảng 145 USD, chỉ cao hơn giá phát hành IPO 135 USD khoảng 10 USD.