Sandisk giảm mạnh 6,34% vào thứ Ba với giá trị giao dịch 13,9 tỷ USD; Melius Research lần đầu tiên đưa ra đánh giá mua; Nhu cầu bộ nhớ AI thúc đẩy định giá lại ngành chip

Hiệu suất của Sandisk

Theo báo cáo của Hình thái thông minh APP, vào thứ Ba (28/4), cổ phiếu Sandisk (SNDK.US) giảm mạnh 6,34%, giá trị giao dịch đạt 13,937 tỷ USD. Trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ nói chung điều chỉnh, đặc biệt là nhóm bán dẫn chịu áp lực, Sandisk với vai trò là nhà sản xuất chip bộ nhớ quan trọng trải qua biến động ngắn hạn khá lớn.

Dù giá cổ phiếu giảm mạnh trong ngày, các tổ chức vẫn lạc quan về triển vọng trung-dài hạn của Sandisk, với nhu cầu bộ nhớ do AI dẫn dắt được xem là động lực tăng trưởng cốt lõi.

Xếp hạng của Melius Research

Chuyên gia phân tích Ben Reitzes của Melius Research lần đầu tiên xếp hạng “Mua vào” cho Sandisk, cho rằng ngành chip đang đón nhận quá trình tái đinh giá trị. Đánh giá này nhấn mạnh sự công nhận vị thế chiến lược của các nhà sản xuất bộ nhớ trong thời đại AI từ các tổ chức đầu tư.

Nhận định của Ben Reitzes

Ben Reitzes chỉ ra rằng, khác với ngành phần mềm truyền thống, các công ty chip đang nhận sự hỗ trợ định giá cao hơn. Đặc biệt, các hãng bộ nhớ như Micron Technology và Sandisk đã bước vào giai đoạn đánh giá lại giá trị thực sự.

Ông nhấn mạnh, khi các ứng dụng AI tiếp tục mở rộng, cường độ nhu cầu bộ nhớ sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài và có thể thúc đẩy thay đổi mô hình kinh doanh của toàn bộ ngành chip. Nhu cầu cứng cho bộ nhớ băng thông cao (HBM), DRAM và NAND trong huấn luyện và suy luận AI mang lại sự chắc chắn tăng trưởng chưa từng có cho các nhà sản xuất bộ nhớ.

Xu hướng bộ nhớ AI

Sự phát triển bùng nổ của trí tuệ nhân tạo đang thay đổi hoàn toàn cán cân cung cầu trên thị trường bộ nhớ. Quá trình huấn luyện và suy luận các mô hình AI lớn đòi hỏi lượng lớn bộ nhớ hiệu năng cao, đặc tính nhu cầu này là quy mô lớn, kéo dài liên tục và ít nhạy cảm về giá, tạo sự tương phản rõ nét với mức độ chu kỳ của nhu cầu điện tử tiêu dùng truyền thống.

Ben Reitzes nhận định, loại cầu mang tính cấu trúc này sẽ giúp năng lực sinh lợi của các nhà sản xuất bộ nhớ ổn định hơn, nhờ đó duy trì hệ số định giá cao. Sandisk với vai trò là một người chơi quan trọng trong lĩnh vực bộ nhớ được kỳ vọng sẽ giành thị phần nổi bật trong làn sóng xây dựng hạ tầng AI.

Tái đánh giá ngành

Ngành công nghiệp bộ nhớ trước đây từ lâu bị xem là nhóm ngành “hàng hóa” có tính chu kỳ rõ nét, nhưng thời đại AI đang thúc đẩy sự chuyển mình sang hình thức tăng trưởng chiến lược. Các tổ chức tin rằng, Micron Technology và Sandisk đang thoát ly khỏi khuôn khổ định giá cổ phiếu chu kỳ truyền thống, dần dần nhận được mức thưởng định giá phù hợp với các nhà cung cấp hạ tầng cốt lõi của AI.

Dù ngắn hạn bị điều chỉnh bởi lo ngại về tăng trưởng của OpenAI, điều chỉnh chung của nhóm công nghệ và áp lực lạm phát vĩ mô, nhưng logic dài hạn chưa hề thay đổi. Các chuyên gia dự báo, nhu cầu bộ nhớ AI sẽ kéo dài đến 2026 và cả xa hơn thế.

Triển vọng thị trường tiếp theo

Trong ngắn hạn, giá cổ phiếu Sandisk vẫn sẽ chịu ảnh hưởng bởi kết quả tài chính của các ông lớn công nghệ (xác minh mức chi tiêu vốn cho AI), tín hiệu từ các cuộc họp chính sách tiền tệ và biến động giá dầu do địa chính trị. Nhà đầu tư nên tập trung theo dõi tiến độ mở rộng sản xuất HBM và DRAM cao cấp của công ty này.

Về trung dài hạn, khi AI từ giai đoạn huấn luyện chuyển sang thẩm thấu toàn diện sang giai đoạn suy luận, nhu cầu bộ nhớ có khả năng tiếp tục duy trì mức cao. Đánh giá “Mua vào” của Melius Research phản ánh sự công nhận về năng lực cạnh tranh và tiềm năng tăng trưởng của Sandisk trong xu hướng này.

Kết luận của biên tập viên: Giá cổ phiếu Sandisk điều chỉnh mạnh vào thứ Ba chủ yếu do tâm lý ngắn hạn thị trường, nhưng Melius Research vẫn lần đầu đưa ra khuyến nghị “Mua vào”, nhấn mạnh các nhà sản xuất bộ nhớ đã bước vào giai đoạn tái đánh giá giá trị. Nhu cầu bộ nhớ kéo dài do sự bùng nổ của AI mang lại nền tảng cơ bản vững chắc cho các công ty như Sandisk. Nhà đầu tư nên phân biệt sự biến động ngắn hạn với xu hướng dài hạn, đặc biệt trong mùa công bố báo cáo nhóm công nghệ và kỳ họp Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, chú trọng theo dõi quá trình hiện thực hóa chi tiêu vốn cho AI để xác định nhịp đánh giá lại ngành bộ nhớ.

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Vì sao giá cổ phiếu Sandisk giảm mạnh vào thứ Ba?
Đáp: Giá Sandisk giảm 6,34% chủ yếu do điều chỉnh chung của nhóm bán dẫn, áp lực từ lo ngại chi tiêu vốn cho AI khi doanh thu và mục tiêu người dùng của OpenAI không đạt mong đợi, cùng với áp lực lạm phát vì giá dầu tăng cao. Tâm lý thị trường ngắn hạn điều khiển diễn biến giá, trong khi các tổ chức tập trung vào logic nhu cầu bộ nhớ AI trung dài hạn.

Hỏi: Vì sao Melius Research lần đầu xếp hạng “Mua vào” cho Sandisk?
Đáp: Chuyên gia Ben Reitzes cho rằng nhu cầu bộ nhớ do AI dẫn dắt sẽ duy trì cao lâu dài, đồng thời có tính cứng và bền vững cao. Điều này hỗ trợ định giá cao hơn cho các công ty chip, nhất là các nhà sản xuất bộ nhớ như Sandisk vốn đang bước vào giai đoạn đánh giá lại mô hình kinh doanh từ truyền thống sang hướng tăng trưởng ổn định hơn.

Hỏi: Nhu cầu bộ nhớ AI khác biệt gì so với nhu cầu bộ nhớ truyền thống?
Đáp: Nhu cầu bộ nhớ truyền thống phụ thuộc lớn vào chu kỳ kinh tế và điện tử tiêu dùng, nên biến động mạnh. Trong khi đó, nhu cầu bộ nhớ AI phát xuất từ quá trình huấn luyện và suy luận quy mô lớn tại các trung tâm dữ liệu, vốn lớn, kéo dài và ít nhạy cảm giá. Loại nhu cầu này được kỳ vọng sẽ cải thiện rõ rệt độ ổn định lợi nhuận và định giá của các nhà sản xuất bộ nhớ.

Hỏi: Vị thế của Sandisk trong chuỗi giá trị bộ nhớ AI ra sao?
Đáp: Sandisk là một trong các hãng sản xuất DRAM và NAND hàng đầu thế giới, có nền tảng kỹ thuật mạnh trong bộ nhớ băng thông cao (HBM). Với làn sóng mở rộng hạ tầng AI, Sandisk dự kiến sẽ hưởng lợi từ nhu cầu bộ nhớ tăng trưởng theo cấp số nhân và trở thành mắt xích không thể thiếu trong chuỗi giá trị sức mạnh tính toán AI.

Hỏi: Nhà đầu tư nên nhìn nhận cơ hội đầu tư Sandisk hiện nay thế nào?
Đáp: Nhà đầu tư nên chú ý đến rủi ro biến động cổ phiếu công nghệ và bất định vĩ mô ngắn hạn, đồng thời theo sát mùa công bố báo cáo tài chính để xác minh chi tiêu AI. Về trung, dài hạn, chu kỳ siêu nhu cầu bộ nhớ AI mang lại logic tăng trưởng vững chắc cho Sandisk, phù hợp với chiến lược đa dạng hóa chuỗi ngành AI, tập trung theo dõi tiến độ mở rộng sản xuất và đơn hàng của công ty.