Chỉ số đau đớn của Trump đạt đỉnh, phố Wall đồng loạt đặt cược vào một cuộc đảo chiều kiểu TACO tiếp theo

“Trump Always Chickens Out” — câu nói này đề cập đến việc tổng thống thường chọn rút lui khi chính sách gây ra biến động mạnh trên thị trường.

Ứng dụng Thông tin tài chính thông minh lưu ý rằng, vào tuần trước, khi Trump gia hạn tạm dừng tấn công các cơ sở năng lượng của Iran, nhằm giành thời gian cho các cuộc đàm phán có mục tiêu mở lại tuyến đường dầu mỏ trọng yếu khu vực — eo biển Hormuz, câu nói này lại một lần nữa xuất hiện.

Nhà phân tích thị trường cấp cao của Capital.com, Daniela Hathorn viết: “Xét từ góc độ cấu trúc thị trường, điều này rất giống với động thái ‘TACO’ điển hình: Trump ban đầu phát tín hiệu leo thang, sau đó lại lùi bước khi đối mặt với hậu quả kinh tế,” “Điều này củng cố quan điểm rằng chính phủ Mỹ đang tích cực tìm kiếm lối thoát, dù lộ trình hiện tại vẫn chưa rõ ràng,” cô bổ sung.

Giám đốc điều hành Laffer Tengler Investments, Nancy Tengler cho biết đội ngũ của bà đã nhận thấy vào đầu tuần trước, chính phủ đã cảm thấy mệt mỏi với tác động của xung đột Iran lên thị trường. Công ty của bà đã mua quyền chọn mua chỉ số S&P 500 vào ngày 20 tháng 3 (thứ Sáu), để chuẩn bị cho đợt phục hồi của thị trường trước ngày thứ Hai.

Khi Tổng thống Trump sáng ngày 23 tháng 3 tuyên bố rằng, do “đàm phán hiệu quả”, cuộc tấn công dự kiến vào nhà máy điện của Iran sẽ bị hoãn lại, khoản đầu tư này đã có kết quả. Điều này hoàn toàn ngược lại với lời đe dọa chưa đến 48 giờ trước đó. “Tổng thống này — ông ấy rất quan tâm đến thị trường chứng khoán. Ông muốn thắng cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ,” Tengler nói.

Wall Street không xa lạ gì với kịch bản “TACO”

Tháng 4 năm ngoái, sau khi Trump công bố kế hoạch thuế quan quy mô lớn, cả chứng khoán và trái phiếu đều tụt giá; nhưng khi ông tạm dừng kế hoạch và chuyển sang đàm phán riêng với từng quốc gia, thị trường đã phục hồi. Cuối năm, chỉ số S&P 500 tăng khoảng 37%, thiết lập nhiều mức cao lịch sử và duy trì đà tăng đến năm 2026.

Mô hình “TACO” nổi tiếng đến mức các nhà phân tích đã phát triển những công cụ như “Chỉ số Đau Trump” của BCA Research, dùng để dự đoán khi nào chính sách có thể chuyển hướng. Chỉ số này theo dõi biến động ngắn hạn của thị trường chứng khoán, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn, lãi suất thế chấp, giá xăng, kỳ vọng lạm phát, và sự ủng hộ dành cho tổng thống.

Chỉ trong tuần vừa qua, chỉ số này đã đạt mức cao hơn trung bình khoảng hai độ lệch chuẩn, lập kỷ lục mới. Điều này đặt ra câu hỏi: liệu động thái kiểu “TACO” lần này có thể trấn an thị trường hay không?

“Ông ấy có thể liên tục thực hiện động thái ‘TACO’ rút lui, nhưng sự đảo ngược cuối cùng của chỉ số này vẫn phụ thuộc vào sự tham gia của Iran, và cho đến nay, hầu như không có dấu hiệu nào cho thấy bên kia muốn tham gia,” Ole Hansen, trưởng nhóm chiến lược hàng hóa của Saxo Bank viết.

Lo ngại của thị trường trong thế bế tắc

Về phía Iran, họ đã từ chối đề xuất ngừng bắn của Mỹ, yêu cầu mở lại hoàn toàn eo biển Hormuz có ý nghĩa chiến lược. Khi tuyến đường quan trọng này vẫn gần như bị đình trệ, Mỹ đã triển khai Thủy quân Lục chiến và lực lượng đổ bộ đường không đến khu vực, tiếp tục đẩy giá dầu lên cao.

Giám đốc chiến lược của BCA Research, Felix-Antoine Vezina-Poirier chỉ ra rằng “Mặc dù xung đột có vẻ đang tiến tới dạng nào đó của giải pháp, nhưng hiện tại quá sớm để đặt cược mạnh vào việc giá dầu giảm.”

Kể từ khi chiến tranh nổ ra, hợp đồng tương lai dầu Brent đã tăng hơn 40%, trong khi chỉ số S&P 500 giảm khoảng 7%. Các chỉ số Nasdaq và Dow Jones gần đây đều rơi vào vùng điều chỉnh, giảm hơn 10% so với mức cao lịch sử.

“Thực lòng mà nói, tôi tưởng giá dầu sẽ tăng mạnh hơn, và thị trường chứng khoán sẽ giảm sâu hơn,” Trump nói trong cuộc họp nội các ngày thứ Năm tuần trước.

Khi giá dầu vượt mức 105 USD/thùng, và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục leo thang, một số chuyên gia chiến lược đang tập trung bảo vệ danh mục đầu tư để đối phó với nguy cơ lạm phát và lãi suất tăng.

“Tôi cho rằng giờ cần phải cực kỳ thận trọng,” Tim Urbanowicz, Giám đốc chiến lược đầu tư của Innovator Capital Management nói tuần trước. “Thời gian giá dầu duy trì ở mức cao càng lâu, thì khả năng lạm phát trở nên dai dẳng càng lớn. Hiện tại, chúng ta vẫn chưa thấy một ‘điểm xuống tàu’ đơn giản nào.”