Báo cáo PCE xác nhận không có bất ngờ, nhu cầu tại Mỹ vẫn mạnh mẽ

Các số liệu lạm phát PCE cho tháng 8, được công bố vào thứ Sáu, ngày 27 tháng 9, xác nhận sự ổn định rõ ràng, với tiến triển như dự kiến. Là một chỉ số quan trọng đối với Federal Reserve, PCE vẫn ở trên mục tiêu, trong khi tiêu dùng của người Mỹ tiếp tục gây bất ngờ với sức mạnh của nó. Trong bối cảnh căng thẳng tiền tệ, những dữ liệu này duy trì sự không chắc chắn về hướng đi tương lai của lãi suất.

Lạm phát được kiểm soát: Các số liệu xác nhận lộ trình

Trong khi Fed vẫn do dự về hướng đi tiếp theo, báo cáo của Bộ Thương mại cho tháng 8 xác nhận rằng nền kinh tế Mỹ tiếp tục tiến tới việc bình thường hóa giá cả mà không có sự gián đoạn đột ngột.

Lạm phát vẫn được kiểm soát, thị trường được trấn an, và Federal Reserve có thể duy trì chiến lược của mình mà không cần điều chỉnh sớm. Như vậy, tất cả các dữ liệu đều phù hợp với dự báo đồng thuận của Dow Jones, tránh được bất kỳ bất ngờ lớn nào.

Dưới đây là những điểm chính cần lưu ý từ bản phát hành này:

• Chỉ số PCE tổng thể (theo tháng): +0,3% trong tháng 8;
• Chỉ số PCE tổng thể (theo năm): +2,7%, so với 2,6% trong tháng 7;
• Chỉ số PCE lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng): +0,2% theo tháng / +2,9% theo năm;
• Diễn biến giá theo lĩnh vực: theo lĩnh vực, giá tăng 0,8% ở năng lượng, 0,5% ở thực phẩm, 0,4% ở nhà ở, 0,3% cho dịch vụ và 0,1% cho hàng hóa.

Những con số này cho thấy rằng mặc dù có một số mức tăng tập trung ở các lĩnh vực năng lượng, thực phẩm và nhà ở, tổng thể vẫn được kiểm soát, với tỷ lệ lạm phát lõi vẫn dưới ngưỡng biểu tượng 3%.

Fed, cơ quan sử dụng chỉ số PCE làm tham chiếu chính thay vì CPI, tiếp tục đánh giá khuôn khổ này phù hợp với mục tiêu lạm phát trung hạn đặt ra ở mức 2%. Việc không có sự tăng tốc mạnh mẽ càng củng cố dự báo về hai lần cắt giảm lãi suất mới vào cuối năm.

Tiêu dùng mạnh mẽ

Vượt ra ngoài các con số lạm phát, báo cáo cho thấy động lực tiêu dùng đặc biệt mạnh mẽ. Trong tháng 8, chi tiêu của các hộ gia đình Mỹ tăng 0,6%, trong khi thu nhập cá nhân tăng 0,4%, cả hai đều vượt kỳ vọng, cho thấy sức mạnh của nhu cầu nội địa.

Đối với Chris Rupkey, nhà kinh tế trưởng tại Fwdbonds, xu hướng này minh họa cho sự trở lại thực sự của người tiêu dùng : “rõ ràng, người tiêu dùng đã tạo nên một làn sóng lớn […] Mùa hè là thời điểm được chọn cho một đợt chi tiêu trả thù”, ông bình luận.

Hơn nữa, tỷ lệ tiết kiệm cá nhân tăng lên 4,6%, là tín hiệu cho thấy các hộ gia đình không chi tiêu làm tổn hại đến khả năng tài chính của mình.

Bên cạnh đó, các nhà kinh tế lưu ý rằng các mức thuế do chính quyền Trump áp đặt chỉ có tác động hạn chế đến giá tiêu dùng. Nhiều công ty đã dự đoán trước các biện pháp này bằng cách tích trữ hàng tồn kho hoặc hấp thụ chi phí. Việc quản lý chủ động này đã giúp tránh được việc tăng giá ngay lập tức đối với các hộ gia đình.

Trong bối cảnh bất ổn tiền tệ này, bitcoin lại nổi lên như một tài sản trú ẩn tiềm năng đối với một số nhà đầu tư. Trong khi sự ổn định của các loại tiền pháp định vẫn phụ thuộc vào quyết định của ngân hàng trung ương, sự khan hiếm được lập trình sẵn và chính sách tiền tệ phi tập trung của BTC mang đến một lựa chọn thay thế được xem là dễ dự đoán hơn.

Do đó, Federal Reserve có thể tiếp tục, mà không vội vàng, con đường cắt giảm lãi suất đã bắt đầu vào tuần trước, với lần giảm đầu tiên là 25 điểm cơ bản. Thị trường dự đoán sẽ có thêm một lần cắt giảm nữa ngay trong tháng 10, mặc dù khả năng có thêm một động thái nữa vào tháng 12 vẫn chưa chắc chắn. Sự ổn định hiện tại của lạm phát lõi mang lại cho Fed sự linh hoạt cần thiết, mà không phải đối mặt với các tín hiệu giá cả tăng vọt.