Tóm tắt những điểm chính trong tuyên bố FOMC của Fed và cuộc họp báo của Powell

Tuyên bố FOMC và Dự báo Kinh tế

1. Tóm tắt tuyên bố: Cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 4,00%-4,25%, nối lại chu kỳ giảm lãi suất đã tạm dừng từ tháng 12 năm ngoái. Ủy viên Milan cho rằng nên giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.

2. Triển vọng lãi suất: Biểu đồ dot plot dự báo sẽ còn hai lần giảm lãi suất nữa trong năm nay. Một quan chức dự báo tổng cộng sẽ giảm 150 điểm cơ bản trong năm, một quan chức khác (không có quyền biểu quyết) cho rằng năm nay không nên giảm lãi suất. Dự báo trung vị lãi suất quỹ liên bang vào cuối các năm 2025, 2026, 2027 lần lượt giảm xuống 3,6%, 3,4%, 3,1%.

3. Thị trường lao động: Rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên, trước đó được mô tả là “tình trạng thị trường lao động vẫn ổn định”. Dự báo trung vị tỷ lệ thất nghiệp trong hai năm tới giảm xuống 4,4% và 4,3%.

4. Triển vọng lạm phát: Lạm phát đã tăng lên, vẫn ở mức “hơi cao”. Dự báo lạm phát PCE và lõi PCE vào cuối năm 2026 được nâng lên 2,6%.

5. Triển vọng kinh tế: Dự báo trung vị tăng trưởng GDP vào cuối các năm 2025, 2026, 2027 được nâng lên lần lượt là 1,6%, 1,8%, 1,9%, dự báo trung vị tăng trưởng GDP vào cuối năm 2028 là 1,8%.

Họp báo của Powell

1. Triển vọng lãi suất: Lần giảm lãi suất này là một động thái quản lý rủi ro, không cần thiết phải điều chỉnh lãi suất nhanh chóng. Sẽ quyết định theo từng cuộc họp, chú trọng vào dữ liệu. Rủi ro giảm của thị trường lao động là trọng tâm của quyết định hôm nay.

2. Triển vọng lạm phát: Lạm phát gần đây đã tăng lên, vẫn hơi cao. PCE tổng thể trong tháng 8 có thể tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, lõi PCE tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Rủi ro lạm phát có xu hướng tăng. Kịch bản cơ bản là tác động của thuế quan lên lạm phát chỉ là tạm thời. Thuế quan đóng góp 0,3-0,4 điểm phần trăm vào chỉ số giá lõi PCE.

3. Triển vọng kinh tế: Tốc độ tăng trưởng kinh tế đã chậm lại, chủ yếu phản ánh sự giảm tốc trong chi tiêu tiêu dùng. Việc chuyển giao thuế quan sang người tiêu dùng đã xảy ra, nhưng nhỏ hơn dự kiến. Thị trường lao động đối mặt với rủi ro giảm. Dữ liệu việc làm hàng năm được điều chỉnh gần như hoàn toàn phù hợp với dự báo, dữ liệu việc làm sau điều chỉnh có nghĩa là thị trường lao động không còn ổn định.

4. Yếu tố chính trị: Kiên định cam kết với sự độc lập của Fed. Khi trả lời về ảnh hưởng của Milan đối với quyết định lãi suất, Powell cho biết cách duy nhất để một thành viên có quyền biểu quyết tạo ra ảnh hưởng là đưa ra lập luận cực kỳ thuyết phục. Không xem xét việc đưa “nhiệm vụ thứ ba” vào theo cách khác.

5. Phản ứng thị trường: Trong thời gian từ khi công bố quyết định lãi suất đến khi Powell phát biểu, giá vàng biến động mạnh, lập đỉnh mới 3707 rồi giảm 60 USD, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm rồi tăng trở lại, USD có lúc vượt mốc 97, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm xóa sạch mức giảm hơn 7 điểm cơ bản, chứng khoán Mỹ tăng mạnh rồi giảm sâu, sau đó duy trì xu hướng giảm nhẹ.

6. Dự báo mới nhất: Tính đến thời điểm phát hành, hợp đồng tương lai lãi suất định giá mức giảm lãi suất trong năm nay là 45 điểm cơ bản, năm sau khoảng 72 điểm cơ bản, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 10 là 13,3%.