Rose by Any Other Name: Nhưng tất cả chúng ta đều muốn tên “USDH”

Một trong những cuộc chiến khốc liệt nhất trong lịch sử stablecoin đang diễn ra trên Hyperliquid: cuộc tranh giành quyền kiểm soát ticker USDH, một phần thưởng trị giá hàng tỷ đô la.

Khi Paxos, Frax, Agora và thậm chí cả đội Native Markets của chính Hyperliquid tham gia cuộc đua, cộng đồng phải đối mặt với câu hỏi tối thượng: Ai sẽ định hình tương lai của stablecoin này?

Bốn ứng viên và giải thưởng 5.5 tỷ đô la

USDH là một stablecoin mới trong hệ sinh thái Hyperliquid (HYPE), một sàn giao dịch phi tập trung đang thu hút sự chú ý lớn. Đáng chú ý, ticker “USDH” — nhãn hiệu chính thức để nhận diện stablecoin trên nền tảng — đã trở thành mục tiêu của sự cạnh tranh gay gắt. Cuộc cạnh tranh này là giữa các ông lớn trong ngành.

Stablecoin USDH từ Hyperliquid. Nguồn:

Các validator của Hyperliquid sẽ trực tiếp bỏ phiếu để quyết định nhóm nào sẽ sở hữu ticker USDH. Điều này hoàn toàn khác biệt so với các stablecoin truyền thống, vốn thường do một công ty duy nhất phát hành. Ở đây, quyền kiểm soát được dân chủ hóa thông qua việc bỏ phiếu của cộng đồng, biến crypto thành một trong những cuộc đua minh bạch và cạnh tranh nhất từng thấy.

Bốn đề xuất chính thức đã được gửi lên: Paxos Labs, Frax Finance, Agora và Native Markets tính đến tuần này. Quy mô của cuộc cạnh tranh giành ticker USDH đã khiến thị trường choáng váng, với hơn 5.5 tỷ đô la stablecoin đang lưu thông. Theo Gauthamzzz, khoảng 220 triệu đô la doanh thu hàng năm sẽ thuộc về bên nào giành được ticker USDH. Đây không còn chỉ là vấn đề thương hiệu — mà là quyền kiểm soát một hạ tầng tài chính trọng yếu.

Từ một ticker đến tương lai của stablecoin

Trong khi nhiều người ca ngợi đây là “cuộc chiến đấu giá stablecoin lớn nhất trong lịch sử crypto”, sự hoài nghi vẫn còn. Nhà phân tích Ryan Watkins cho rằng câu hỏi thực sự không phải là liệu một “tổ chức lớn” hay một “đội ngũ bản địa” sẽ chiến thắng. Thay vào đó, người chiến thắng phải đảm bảo phù hợp với tầm nhìn dài hạn của Hyperliquid.

Một số người khác bày tỏ lo ngại rằng các đề xuất hiện tại là “khá đáng lo ngại.” Họ cảnh báo rằng những đề xuất này có thể làm giảm tính minh bạch và mở đường cho sự tập trung hóa lớn hơn. Ở chiều ngược lại, sự hào hứng của cộng đồng là không thể phủ nhận. Theo Zach, động lực phía sau cuộc bỏ phiếu cho thấy mọi người “nhìn thấy cơ hội và hào hứng với quyền kiểm soát mà nó mang lại.” Một số thậm chí còn mô tả sự kiện này là “đỉnh cao của crypto” — một khoảnh khắc hiếm hoi khi tài chính truyền thống và DeFi bản địa va chạm trong một cuộc thi mở, hỗn loạn nhưng mang tính đột phá.

Sự phấn khích thậm chí còn lan sang các thị trường dự đoán. Polymarket đã mở cược “Ai sẽ chiến thắng ticker USDH?” Điều này nhấn mạnh rằng USDH không chỉ là một ký hiệu ticker khác, mà còn là biểu tượng cho sự thay đổi cán cân quyền lực trong lĩnh vực stablecoin.

Native Markets được dự đoán sẽ là người chiến thắng. Nguồn:

Kết quả sẽ đặt ra một tiền lệ quan trọng. Liệu các tổ chức tài chính truyền thống với tiềm lực tài chính mạnh mẽ sẽ thống trị stablecoin, hay chúng sẽ vẫn nằm trong tay các đội ngũ bản địa do cộng đồng dẫn dắt? Dù kết quả thế nào, cuộc chiến USDH sẽ trở thành một nghiên cứu điển hình về cách DeFi có thể dân chủ hóa quyền kiểm soát tài chính. Nó cũng sẽ kiểm nghiệm xem cộng đồng thực sự coi trọng sự phi tập trung đến mức nào.