- Tổng lượng BTC nắm giữ bởi các kho bạc đã đạt mức cao kỷ lục 840,000 BTC.
- Tuy nhiên, quy mô mua trung bình đã giảm mạnh tới 86%.
- Nhu cầu suy giảm này là động lực chính thúc đẩy đợt tăng giá Bitcoin trong quý 2.
Họ từng là những anh hùng của đợt tăng giá lớn vừa qua, là chủ đề nóng tại hội nghị BTC Asia gần đây, với cơn khát Bitcoin mãnh liệt đã một mình đẩy thị trường lên những đỉnh cao mới.
Nhưng một bóng tối đã phủ lên thế giới của các kho bạc doanh nghiệp Bitcoin.
Một báo cáo mới tiết lộ một xu hướng đáng lo ngại bên dưới bề mặt: mặc dù tổng số lượng nắm giữ lớn hơn bao giờ hết, nhưng niềm tin của họ, được đo bằng quy mô các giao dịch mua, đã sụp đổ.
Mâu thuẫn lớn: nhiều người chơi hơn, đặt cược nhỏ hơn
Dữ liệu on-chain, được trình bày trong báo cáo mới từ CryptoQuant, kể một câu chuyện về hai sự thật mâu thuẫn.
Một mặt, tổng lượng BTC nắm giữ bởi các kho bạc đã tăng vọt lên mức kỷ lục 840,000 BTC, dẫn đầu bởi Strategy với 637,000 BTC. Hoạt động giao dịch cũng vẫn ở gần mức cao kỷ lục, với 46 giao dịch chỉ riêng trong tháng 8.
Nhưng mặt khác, quy mô trung bình của các giao dịch mua này đã giảm mạnh. Strategy chỉ mua 1,200 BTC mỗi giao dịch trong tháng 8, trong khi các công ty khác trung bình chỉ 343 BTC.
Cả hai con số này đều giảm tới 86% so với mức đỉnh đầu năm 2025. Tổng cộng, Strategy chỉ mua 3,700 BTC trong tháng 8, quá nhỏ so với 134,000 BTC mà họ đã mua ở đỉnh năm ngoái.
Đây không phải là hành vi của một thị trường tràn đầy tự tin; đây là dấu hiệu của những giao dịch mua nhỏ hơn, do dự hơn, một tín hiệu rõ ràng về hạn chế thanh khoản hoặc niềm tin suy giảm.
Bóng ma của những đợt tăng giá trước
Sự chậm lại mạnh mẽ này là mối lo ngại lớn đối với các nhà đầu tư vì chính động cơ tích lũy kho bạc không ngừng đã thúc đẩy giá Bitcoin tăng vọt trong quý hai.
Như CoinDesk đã đưa tin vào thời điểm đó, đến cuối tháng 8 năm 2025, các tổ chức đã hấp thụ hơn 3,100 BTC mỗi ngày so với chỉ 450 BTC được khai thác.
Điều này tạo ra sự mất cân bằng cung cầu mạnh mẽ 6-1, đẩy giá lên cao.
Hiện tại, động cơ đó đang chững lại. Nhu cầu giảm này làm tăng rủi ro quan trọng rằng sức mạnh giá hiện tại của thị trường có thể không bền vững nếu các ông lớn trong ngành tiếp tục mua dè dặt thay vì mua quy mô lớn.
Hy vọng mới? Sự trỗi dậy của các kho bạc châu Á
Nhưng khi các ông lớn phương Tây trở nên do dự, một mặt trận mới trong phong trào kho bạc đang mở ra ở phương Đông.
Theo báo cáo của Bitwise, chỉ riêng trong tháng 7 và tháng 8 đã có 28 công ty kho bạc mới được thành lập, cùng nhau bổ sung hơn 140,000 BTC vào kho bạc của họ.
Đáng chú ý hơn, châu Á đang nổi lên như chiến trường lớn tiếp theo. Sora Ventures có trụ sở tại Đài Loan đã ra mắt quỹ trị giá 1 tỷ đô la nhằm hỗ trợ các công ty kho bạc khu vực mới, với cam kết ban đầu là 200 triệu đô la.
Phương tiện mới này sẽ huy động vốn tổ chức để hỗ trợ làn sóng người tham gia mới, theo mô hình khác với người chơi lớn nhất hiện tại của khu vực là Metaplanet.
Sân khấu hiện đã sẵn sàng cho một cuộc đối đầu hấp dẫn và then chốt.
Câu hỏi trung tâm sẽ định hình giai đoạn tiếp theo của việc chấp nhận Bitcoin—và giá của nó—là liệu làn sóng kho bạc châu Á mới, đầy tham vọng này có thể bù đắp cho sự suy giảm khẩu vị của những người tiên phong hay không.
Cập nhật thị trường
BTC: Bitcoin hiện vẫn vững vàng, giao dịch trong khoảng 110,000–113,000 đô la. Giá được hỗ trợ bởi kỳ vọng rộng rãi về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và dòng vốn tổ chức tiếp tục, dù nhỏ hơn, thông qua ETF.
ETH: Ethereum đang giao dịch gần mức 4,300 đô la. Sự yếu kém gần đây, với mức giảm 3,8% trong tuần, được cho là do dòng vốn ETF rút ra và hoạt động giao dịch trầm lắng theo truyền thống của “Tháng Chín Đỏ”.
Tuy nhiên, triển vọng dài hạn của nó vẫn tích cực, được hỗ trợ bởi sự quan tâm sâu rộng từ các tổ chức và hoạt động staking ngày càng tăng.
