Ủy ban Ngân hàng Thượng viện công bố dự thảo luật về cấu trúc thị trường

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vừa công bố bản dự thảo về dự luật cấu trúc thị trường sắp tới. Tài liệu dài 182 trang này bao gồm nhiều thay đổi quan trọng so với phiên bản được biết đến trước đó.

Một số lĩnh vực đặc biệt được quan tâm bao gồm airdrop và staking, DePIN, cũng như sự phối hợp giữa các cơ quan liên quan. Hơn nữa, dự luật này mở rộng việc sử dụng các miễn trừ quy định, điều mà CFTC gần đây đã áp dụng.

Dự luật Cấu trúc Thị trường Mới

đã trở thành chủ đề nóng trong vài tháng gần đây, và Đạo luật CLARITY là một dự luật có ảnh hưởng đặc biệt. Sau khi được Hạ viện thông qua vào tháng 7, dự luật này vẫn ở trạng thái lấp lửng, nhưng Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã tiến hành sửa đổi.

Một phiên bản dự thảo của dự luật cấu trúc thị trường crypto này hiện đang được lưu hành.

MỚI: Bản dự thảo cấu trúc thị trường mới nhất của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện phản ánh ý kiến từ các bên liên quan và các nhà vận động hành lang. Dưới đây là một số điểm nổi bật từ văn bản: 1. Tài sản phụ trợ (Mục 101): Mục này nhằm cung cấp sự rõ ràng hơn về mặt pháp lý, loại trừ các tài sản mà rõ ràng là…

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) Ngày 5 tháng 9, 2025

Mặc dù toàn bộ văn bản chưa được công bố rộng rãi, các nhà báo đã rà soát tài liệu dài 182 trang này. Dự luật đưa ra những thay đổi đáng kể đối với cấu trúc thị trường crypto, bao gồm các lĩnh vực đặc biệt được cộng đồng quan tâm.

Ví dụ, dự luật này đề cập rõ ràng đến câu hỏi liệu phần thưởng staking có phải là chứng khoán hay không, điều này có ý nghĩa lớn đối với thị trường.

Ủy ban đang tiếp tục xu hướng loại trừ các tài sản khỏi danh mục chứng khoán, đồng thời đề cập đến airdrop như một trường hợp miễn trừ khác.

Thái độ Laissez-Faire Được Mở Rộng

Dự luật cấu trúc thị trường cũng bao gồm các biện pháp bảo vệ rõ ràng cho các nhà phát triển phần mềm, điều mà Đạo luật CLARITY không có. Điều này có thể là phản ứng trước phiên tòa gây tranh cãi của Roman Storm, nơi các Ủy viên SEC và người phát ngôn DOJ đều chỉ trích việc truy tố quá mức.

Bên cạnh đó, dự luật còn hướng tới việc chính thức hóa sự phối hợp giữa SEC và CFTC, điều vốn đã diễn ra. Hai Ủy ban này sẽ cùng làm việc trong một Ủy ban Cố vấn Chung để giải quyết tranh chấp và xác định chính sách.

Trong một bức thư chung được công bố vào đầu ngày hôm nay, hai cơ quan này đã mô tả một khái niệm đang nhận được nhiều sự chú ý trong dự luật này.

Điểm mấu chốt xuyên suốt trong dự luật cấu trúc thị trường này rất đơn giản: tiếp tục cuộc chiến chống lại việc thực thi crypto. Một số điều khoản của dự luật bám sát một ý tưởng chung, đó là đưa ra các miễn trừ khỏi luật pháp. Các mạng lưới DePIN và các nhà phát triển DeFi dường như sẽ nhận được sự cho phép rõ ràng để không tuân thủ một số quy định hiện hành.

Điều này nghe có vẻ xa vời, nhưng thực tế đã xảy ra vào đầu tuần này. Hai ngày trước, CFTC đã phát hành một thư không hành động cho Polymarket, trực tiếp tuyên bố rằng họ sẽ không thực hiện các biện pháp thực thi đối với công ty này vì một số vi phạm nhất định. Điều này sẽ cho phép nền tảng này quay trở lại Hoa Kỳ bất chấp lệnh cấm hiện tại.

Nói cách khác, dự luật cấu trúc thị trường này có thể mở rộng việc sử dụng kỹ thuật này. Ngành công nghiệp crypto từ lâu đã phàn nàn rằng các quy định hiện tại thiên về TradFi là không đủ cho Web3 và cần có các mô hình mới phù hợp hơn.

Những miễn trừ này có thể là chìa khóa giúp thúc đẩy quá trình chuyển đổi đó.

Tuy nhiên, dự luật này còn một chặng đường dài trước khi trở thành luật. Có rất nhiều động lực phía sau các dự luật ủng hộ crypto, nhưng vẫn chưa rõ thỏa thuận cuối cùng về cấu trúc thị trường sẽ như thế nào. Tài liệu này vẫn có thể thay đổi đáng kể.