Tăng trưởng doanh thu của giao thức Crypto: Cơ hội sinh lợi trong hệ sinh thái DeFi và Stablecoin
- Hệ sinh thái DeFi và stablecoin đã tạo ra 1.2 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, cho thấy mức tăng trưởng hàng tháng 9,3% nhờ các đổi mới về cho vay, giao dịch và sinh lợi suất. - Aave V2 dẫn đầu với khối lượng cho vay 4.1 tỷ USD, trong khi USDe của Ethena tăng vọt 75% để xếp hạng ba trong các stablecoin, thách thức 70% thị phần doanh thu của Tether và Circle. - Các giao thức dựa trên Solana như Pump.fun (tăng trưởng 79%) và Hyperliquid (tăng trưởng 25,9%) đã tận dụng phí thấp để chiếm 30% doanh thu DeFi quý 3. - Ethereum duy trì vị thế thống trị với 63% thị phần giao thức DeFi với TVL đạt 78.1 tỷ USD.
Hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) và stablecoin đã nổi lên như những lĩnh vực năng động nhất của thị trường crypto trong quý 3 năm 2025, với tổng doanh thu tăng vọt 1.2 tỷ USD trong 30 ngày kết thúc vào ngày 28 tháng 8 năm 2025. Điều này thể hiện tăng trưởng hàng tháng 9.3% so với giai đoạn trước, được thúc đẩy bởi sự đổi mới trong lĩnh vực cho vay, giao dịch và stablecoin sinh lợi nhuận. Đối với các nhà đầu tư, sự bùng nổ này đánh dấu một điểm bùng phát quan trọng: các giao thức tăng trưởng cao và hệ sinh thái stablecoin không chỉ tồn tại trong một thị trường biến động—mà còn đang tái định hình cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu.
Sự bùng nổ doanh thu được củng cố bởi sự kết hợp giữa các giao thức đã được khẳng định và các giao thức mới nổi. Aave V2 vẫn là nền tảng cho vay thống trị, với khối lượng cho vay đạt 4.1 tỷ USD, trong khi đồng đô la tổng hợp USDe của Ethena đã tăng 75% hàng tháng để vươn lên vị trí thứ ba trong bảng xếp hạng stablecoin [1]. Tether và Circle, hai ông lớn truyền thống trong lĩnh vực stablecoin, chiếm tổng cộng 70% tổng doanh thu DeFi, với riêng Tether tạo ra 632.91 triệu USD trong quý 3 năm 2025 [2]. Tuy nhiên, sự tăng trưởng ấn tượng nhất đến từ các đối thủ ngách: Pump.fun (tăng doanh thu 79%) và Sky Protocol (tăng trưởng 77.5%) đang tận dụng blockchain tốc độ cao của Solana để chiếm lĩnh thị phần [3].
Sự trỗi dậy của Stablecoin sinh lợi nhuận
Stablecoin không còn chỉ được neo giá vào tiền pháp định—chúng đang trở thành động lực đổi mới tài chính. USDe của Ethena đã làm xáo trộn thị trường bằng cách cung cấp các tính năng sinh lợi nhuận, tạo ra tăng trưởng doanh thu 23 triệu USD chỉ trong một tháng [4]. Điều này phản ánh xu hướng rộng lớn hơn: McKinsey ghi nhận rằng stablecoin hiện đang hỗ trợ 20–30 tỷ USD thanh toán on-chain mỗi ngày, nhấn mạnh vai trò của chúng như xương sống của cơ sở hạ tầng DeFi [5]. Trong khi đó, các giao thức dựa trên Solana như Hyperliquid (tăng trưởng doanh thu 25.9%) và Jupiter (tăng trưởng 23.5%) đang tận dụng phí giao dịch thấp và thông lượng cao của chuỗi này, với hệ sinh thái DeFi của Solana đạt khối lượng 30 ngày là 111.5 tỷ USD [6].
Động lực tổ chức của Ethereum
Dù sự trỗi dậy của Solana là không thể phủ nhận, Ethereum vẫn là nền tảng vững chắc của DeFi. Với 78.1 tỷ USD TVL và 63% tổng số giao thức DeFi, việc áp dụng Ethereum bởi các tổ chức đã tăng tốc trong năm 2025. Các ETF Ethereum niêm yết tại Mỹ hiện nắm giữ 23 tỷ USD tài sản quản lý, cho thấy niềm tin ngày càng tăng từ các nhà đầu tư truyền thống [7]. Các nền tảng Layer-2 như Arbitrum (10.4 tỷ USD TVL) và Base (2.2 tỷ USD TVL) đang mở rộng phạm vi tiếp cận của Ethereum, cho phép các ứng dụng DeFi mở rộng quy mô và tiết kiệm chi phí [8].
Cơ hội đầu tư chiến lược
Đối với các nhà đầu tư, dữ liệu quý 3 năm 2025 chỉ ra ba cơ hội chính:
1. Giao thức cho vay sinh lợi cao: Aave V2 và JustLend với khối lượng cho vay 3.39 tỷ USD cho thấy nhu cầu bền vững đối với thị trường tín dụng phi tập trung.
2. Stablecoin sinh lợi nhuận: USDe của Ethena và các token tương tự đang tái định nghĩa tiện ích của stablecoin, cung cấp cả thanh khoản lẫn lợi nhuận.
3. Hệ sinh thái Solana: Hyperliquid, Pump.fun và Jupiter đang ở vị trí thuận lợi để hưởng lợi từ mức tăng trưởng doanh thu 30% của Solana trong quý 3 năm 2025, nhờ môi trường thân thiện với nhà phát triển.
Sự tăng vọt doanh thu 1.2 tỷ USD không phải là một hiện tượng nhất thời—mà là dấu hiệu cho sự trưởng thành của DeFi. Khi stablecoin và các giao thức cross-chain kết nối tài chính truyền thống và phi tập trung, lĩnh vực này đang sẵn sàng chiếm lĩnh thị phần lớn hơn trong thị trường fintech toàn cầu trị giá 1.5 nghìn tỷ USD [9]. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi không còn là có nên tham gia hay không, mà là làm thế nào để phân bổ vốn vào các giao thức đang thúc đẩy sự chuyển đổi này.
Nguồn:
[1] 2025 Stablecoin Market Rankings: Yield-Bearing Tokens Rise
[2] DeFi vs. Traditional Banking Statistics 2025: Yield, Fraud
[3] Top crypto protocols generate $1.2B in revenue after recording 9.3% monthly growth
[4] Stablecoins payments infrastructure for modern finance
[5] Decentralized Finance Market Statistics 2025: TVL, Token
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Dưới lãi suất cao, bài toán lựa chọn tài sản tại Mỹ
Quy định nghiêm ngặt hơn đối với trung tâm dữ liệu ở Mỹ gây ảnh hưởng đến cổ phiếu hạ tầng AI? Morgan Stanley: Tác động hạn chế vào năm 2027, rủi ro tập trung nhiều hơn vào năm 2028
Morgan Stanley cho rằng việc bán tháo cổ phiếu hạ tầng AI do cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ có thể đã phản ứng quá mức, rủi ro mở rộng trung tâm dữ liệu vào năm 2027 là hạn chế, nhu cầu về sức mạnh tính toán AI vẫn mạnh mẽ, một số cổ phiếu công nghệ đã xuất hiện cơ hội đầu tư, trong đó Microsoft vẫn là lựa chọn hàng đầu.
Goldman Sachs chỉ ra các xu hướng quan trọng, tuyến phòng thủ cuối cùng của Nasdaq đang gặp nguy hiểm
Chỉ số Nasdaq 100 đã giảm liên tục trong bốn tuần và đang kiểm tra chính xác đường xu hướng quan trọng nối điểm thấp nhất năm 2025 và 2026 (26630 điểm). Mặc dù lợi nhuận quý ba mạnh mẽ, nhưng do tâm lý phòng ngừa rủi ro trên thị trường tăng cao cùng với chỉ số hoảng loạn leo thang, nhà đầu tư đang tập trung vào kỳ vọng chững lại tiềm năng năm 2028, khiến giá cổ phiếu tiếp tục giảm. Khi dòng vốn nước ngoài rút ra lớn và định giá phân hóa mạnh mẽ, thị trường đang chờ đợi thử thách từ báo cáo CPI và báo cáo tài chính của các ông lớn chip trong tuần này.
Goldman Sachs ủng hộ Oracle (ORCL.US): Lo ngại về tài trợ AI có thể bị phóng đại quá mức, rủi ro dự án đang xây dựng có thể kiểm soát
Goldman Sachs duy trì xếp hạng "Mua" đối với Oracle, giá mục tiêu 12 tháng là 206 USD.
Giá tiền điện tử
Thêm
