Tại sao hiệu suất Q2 của CoinShares báo hiệu một bước ngoặt cho các ETP tiền mã hóa trong danh mục đầu tư tổ chức

Các thị trường tài chính đang ở ngã ba đường. Kết quả quý 2 năm 2025 của CoinShares—tăng trưởng 26% tài sản quản lý (AUM) lên 3.46 tỷ USD và lợi nhuận ròng đạt 32.4 triệu USD—báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc trong cách các nhà đầu tư tổ chức nhìn nhận về các sản phẩm ETP tiền mã hóa [1]. Hiệu suất này, được thúc đẩy bởi mức tăng 29% của Bitcoin và 37% của Ethereum, che giấu một sự chuyển đổi sâu sắc hơn: sự đồng thuận giữa sự rõ ràng về quy định và nhu cầu tài sản số của các tổ chức.

Chìa khóa để hiểu sự thay đổi này nằm ở thành phần dòng vốn vào của CoinShares. Trong khi các sản phẩm dựa trên phái sinh ghi nhận dòng vốn ra 126 triệu USD, các ETP được bảo chứng vật lý lại thu hút dòng vốn ròng 170 triệu USD, mức cao thứ hai từng được ghi nhận [2]. Sự khác biệt này phản ánh sự điều chỉnh chiến lược của các nhà đầu tư tổ chức, những người ngày càng ưu tiên tiếp xúc thực tế thay vì các lựa chọn thay thế tổng hợp. Xu hướng này được thúc đẩy bởi các cải cách quy định như Đạo luật GENIUS và CLARITY của Mỹ, đã giảm bớt sự mơ hồ pháp lý và hợp thức hóa các ETP tiền mã hóa như những thành phần hợp pháp trong danh mục đầu tư [3].

Việc các tổ chức chấp nhận Bitcoin ETF càng nhấn mạnh động lực này. Các cố vấn tài chính hiện đang nắm giữ lượng Bitcoin tương đương 167,274 BTC trong các Bitcoin ETF tại Mỹ, tăng 57% trong quý 2 năm 2025 lên tổng giá trị 33.4 tỷ USD [4]. Mức tăng trưởng này vượt xa cả mức tăng giá 28.9% của Bitcoin lẫn mức mở rộng 45% của thị trường ETF nói chung. Các tổ chức lớn như JPMorgan và Harvard Endowment đã tăng cường tiếp xúc với Bitcoin, cho thấy sự chuyển dịch từ quan tâm mang tính đầu cơ sang phân bổ chiến lược [4].

Việc chấp nhận Ethereum, dù phạm vi hẹp hơn, cũng rất đáng chú ý. Trong khi 92% tài sản quản lý ETH ETF từ các đơn vị nộp báo cáo 13F tập trung ở các tổ chức đã đầu tư vào Bitcoin ETF, sự trùng lặp này cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với việc đa dạng hóa tiếp xúc với tiền mã hóa [5]. Chỉ 24% các đơn vị nộp báo cáo Bitcoin ETF đã bổ sung thêm Ethereum ETF, cho thấy việc chấp nhận ETH vẫn là một lựa chọn ngách nhưng có niềm tin cao trong số các tổ chức thân thiện nhất với tiền mã hóa [5].

Việc CoinShares chuẩn bị niêm yết tại Mỹ bổ sung thêm một lớp ý nghĩa nữa. Với 92 đơn đăng ký ETP tiền mã hóa đang chờ xét duyệt tại SEC, việc công ty này gia nhập thị trường Mỹ có thể thúc đẩy một làn sóng tham gia mới từ các tổ chức. Mỹ không chỉ là một biên giới về quy định mà còn là thị trường nơi tập trung 92% dòng vốn vào ETP tiền mã hóa toàn cầu [6]. Bằng cách kết nối chuyên môn châu Âu với nhu cầu Mỹ, CoinShares đang định vị để tận dụng thị trường ETP toàn cầu trị giá 1.2 nghìn tỷ USD, nơi tỷ trọng của tiền mã hóa dự kiến sẽ tăng từ 0.3% lên 5% vào năm 2030 [6].

Ý nghĩa đã rõ ràng. Việc các tổ chức chấp nhận ETP tiền mã hóa không còn là một thử nghiệm ngách mà đã trở thành sự tái phân bổ vốn chủ đạo. Sự đồng thuận về quy định đã loại bỏ một rào cản quan trọng, trong khi hiệu suất của CoinShares chứng minh khả năng mở rộng của loại tài sản này. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi không còn là liệu ETP tiền mã hóa có nên nằm trong danh mục tổ chức hay không, mà là chúng sẽ trở thành nền tảng của các chiến lược đa dạng hóa nhanh đến mức nào.

Nguồn:
[1] CoinShares Announces Q2 2025 Results
[2] CoinShares' Q2 Profit Surge and Strategic US Expansion
[3] CoinShares reports 26% AUM increase to $3.46B in Q2
[4] Financial Advisors Become Big Bitcoin Buyers
[5] Ethereum ETF Adoption Driven by Bitcoin ETF Allocators
[6] Why CoinShares' Strategic US Listing and ETP Growth