Tin tức Bitcoin hôm nay: Những người bán khống Bitcoin chuẩn bị cho cuộc đối đầu đáo hạn quyền chọn trị giá 11,6 tỷ đô la

Hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum với giá trị lần lượt là 11.62 billions USD và 3.03 billions USD sẽ đáo hạn trên Deribit, sàn giao dịch quyền chọn crypto lớn nhất thế giới, vào thứ Sáu, ngày 29 tháng 8 năm 2025. Điều này đại diện cho tổng giá trị danh nghĩa 14.65 billions USD trên hai loại tiền điện tử này, đánh dấu một trong những đợt đáo hạn quyền chọn lớn nhất trong năm. Lượng open interest của Bitcoin nghiêng mạnh về quyền chọn bán (put), với 48,961 hợp đồng tập trung quanh các mức giá thực hiện từ 108,000 USD đến 112,000 USD—gần với giá thị trường hiện tại của Bitcoin khoảng 110,000 USD. Trong khi đó, quyền chọn mua (call) được phân bổ rộng hơn ở các mức giá thực hiện cao hơn, cho thấy sự pha trộn giữa tâm lý thận trọng giảm giá và kỳ vọng tăng giá còn tồn tại về khả năng phục hồi [1].

Đối với Ethereum, open interest cân bằng hơn, với 393,534 hợp đồng call và 291,128 hợp đồng put, tổng giá trị danh nghĩa đạt 3.03 billions USD. Giá thực hiện của các hợp đồng call tập trung tại 3,800 USD, 4,000 USD và 5,000 USD, trong khi các hợp đồng put hoạt động mạnh nhất ở 4,000 USD, 3,700 USD và 2,200 USD. Sự phân bổ này cho thấy tâm lý khá trung lập giữa các nhà giao dịch, với ít dấu hiệu phòng ngừa rủi ro mạnh mẽ như Bitcoin [1]. Deribit lưu ý rằng trong khi đáo hạn của Bitcoin phản ánh nhu cầu rõ ràng về bảo vệ rủi ro giảm giá, thì vị thế của Ethereum lại cân bằng hơn giữa các nhà giao dịch tăng giá và giảm giá [2].

Sự kiện đáo hạn này có ý nghĩa rộng hơn đối với thị trường khi diễn ra trong bối cảnh biến động gia tăng. Trong tuần qua, khoảng 900 millions USD các vị thế sử dụng đòn bẩy đã bị thanh lý, với 320 millions USD ở ETH và 277 millions USD ở BTC. Điều này xảy ra khi thị trường rộng lớn hơn chứng kiến mức giảm hơn 1.5% ở cả hai tài sản, phù hợp với biến động của chỉ số S&P 500 [1]. Ngoài ra, sự kiện đáo hạn diễn ra sau những tín hiệu từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole, khi ông để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 nhưng chưa có cam kết rõ ràng [1]. Những tín hiệu vĩ mô này có thể ảnh hưởng đến hành vi của các nhà giao dịch quanh thời điểm đáo hạn và định hình xu hướng ngắn hạn cho tháng 9.

Các thành viên thị trường cũng đang theo dõi sát lý thuyết “max pain”, cho rằng giá có xu hướng dịch chuyển về các mức giá thực hiện nơi số lượng quyền chọn hết hạn vô giá trị là lớn nhất. Đối với đợt đáo hạn này, mức max pain của Bitcoin và Ethereum được ước tính lần lượt là 116,000 USD và 3,800 USD [3]. Dù lý thuyết này còn gây tranh cãi và chưa từng được chứng minh dứt khoát, nó đã trở thành một khung tham chiếu phổ biến trong giới giao dịch mỗi khi đến kỳ đáo hạn. Khả năng giá di chuyển về các mức này làm tăng thêm sự bất định, đặc biệt với các nhà giao dịch quản lý vị thế lớn.

Các nhà giao dịch và market maker đang chuẩn bị cho khả năng biến động mạnh, bao gồm nguy cơ thanh lý hàng loạt hoặc short squeeze. Lượng open interest cao có thể dẫn đến biến động giá mạnh, đặc biệt nếu thị trường di chuyển xa khỏi các mức max pain. Dữ liệu từ Deribit cho thấy tỷ lệ put-call của Bitcoin là xu hướng giảm giá, trong khi của Ethereum là trung lập đến tăng giá, cho thấy các hồ sơ rủi ro khác nhau cho từng tài sản. Các chiến lược như short strangles và gamma scalping có thể được sử dụng để phòng ngừa các rủi ro này. Kết quả của đợt đáo hạn sẽ phụ thuộc không chỉ vào các yếu tố cơ bản của thị trường mà còn vào vị thế của cá mập và các tổ chức trong những giờ cuối trước khi thanh toán [3].

Nguồn: