Giám đốc đầu tư của Bitwise cho biết thế giới đang nhận ra sự “điên rồ” của tiền pháp định và chuyển sang bitcoin như một hàng rào kỹ thuật số chống lại sự mất giá

Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho biết thế giới đang dần nhận ra sự “điên rồ” của thí nghiệm tiền pháp định, khi các ngân hàng trung ương mua vàng với số lượng kỷ lục và cá nhân chuyển sang bitcoin — một sự thừa nhận rằng tiền pháp định có thể không còn là lựa chọn mặc định không thể nghi ngờ như trước đây.

Dựa trên câu chuyện ngụ ngôn của tác giả David Foster Wallace về những con cá không nhận ra nước xung quanh mình, trong một bản ghi nhớ gửi khách hàng vào cuối ngày thứ Ba, Hougan lưu ý rằng chúng ta thường mù quáng trước những thực tế quan trọng nhất, đặc biệt là những điều đã bao quanh chúng ta suốt cả cuộc đời. 

Mỹ đã từ bỏ bản vị vàng vào năm 1971, vì vậy bất kỳ ai trong ngành tài chính còn nhớ làm việc trong một hệ thống không dựa trên tiền pháp định hiện nay đều phải ít nhất 75 tuổi, giả sử bắt đầu sự nghiệp ở tuổi 21, Hougan nói. “Giống như hầu hết các chuyên gia tài chính khác đang làm việc ngày nay, tôi đã dành cả cuộc đời mình bơi trong làn nước của một thế giới dựa trên tiền pháp định — nơi mà nguồn cung tiền của một quốc gia không dựa trên tích lũy dự trữ như vàng hay bạc, mà là bất cứ điều gì chính phủ quyết định,” ông nói thêm. “Khi hầu hết chúng ta còn đi học, việc áp dụng tiền pháp định được trình bày như một bước tiến tất yếu, giống như việc bò ra khỏi bùn và bắt đầu đi thẳng. Người ta từng nghĩ vàng là tiền, chúng ta cười. Thật dễ thương.”

Tuy nhiên, Giám đốc Đầu tư của Bitwise lập luận rằng ngày càng nhiều người bắt đầu nhận ra rằng kỷ nguyên tiền pháp định có thể chỉ là một ngoại lệ. “Có lẽ việc in tiền từ không khí, như chúng ta bắt đầu làm từ năm 1971, thực sự là một ý tưởng điên rồ. Có lẽ tiền bền vững cần có giới hạn,” ông nói. “Nói cách khác, mọi người bắt đầu nhìn quanh và tự hỏi: Tiền pháp định rốt cuộc là cái quái gì?”

Các ngân hàng trung ương đổ tiền kỷ lục vào vàng, trong khi cá nhân ưa chuộng bitcoin

Dẫn nguồn từ một báo cáo gần đây của Financial Times, Hougan lưu ý rằng các ngân hàng trung ương, vốn từng là những người mua vàng thường xuyên trước năm 1971, đã bắt đầu tăng cường mua trở lại sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008 — phản ứng trước những lo ngại ngày càng tăng về tiền pháp định — và đẩy mạnh mua vào sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga năm 2022, giữa lúc lo ngại về sự mất giá và tịch thu tài sản gia tăng.

Với khoản nợ của Mỹ gần chạm mốc 37 nghìn tỷ USD, vàng năm ngoái đã vượt qua euro để trở thành tài sản dự trữ lớn thứ hai khi các ngân hàng trung ương tìm kiếm một tài sản khan hiếm, toàn cầu, tự lưu ký và chống lại sự thao túng của chính phủ, Hougan tiếp tục — nhấn mạnh rằng những đặc tính này không chỉ áp dụng cho vàng.

Giống như các chính phủ, các nhà đầu tư cá nhân cũng đang nhận ra rủi ro của việc in tiền không kiểm soát — nhưng họ chủ yếu chuyển sang bitcoin, thường được xem là vàng kỹ thuật số, Hougan lập luận, đồng thời chỉ ra rằng các quỹ ETF bitcoin đã thu hút 45 tỷ USD dòng vốn vào, vượt xa 34 tỷ USD đổ vào các quỹ ETF vàng kể từ tháng 1/2024.

Khoảng cách hiện tại giữa việc chấp nhận bitcoin của công chúng và tổ chức chủ yếu là do quy mô, ông giải thích. Với giá trị thị trường 2 nghìn tỷ USD, thị trường bitcoin vẫn còn quá nhỏ và kém thanh khoản để các ngân hàng trung ương có thể ra vào một cách hiệu quả, dù nhu cầu đang tăng lên.

Cuối cùng, dù là vàng hay bitcoin, nhận thức cốt lõi vẫn giống nhau: các chiến lược danh mục truyền thống dựa trên cổ phiếu và trái phiếu vẫn hoàn toàn phụ thuộc vào tiền pháp định. “Mọi người đang nhận ra rằng đó là những làn nước khá rủi ro để bơi trong đó,” Hougan kết luận.