Tarixdagi eng og'ir Nasdaq bozor qiymati yo'qolgandan so'ng, Trump quyidagicha bayonot berdi: Bozor "misli ko'rilmagan tarzda" qaytadi

Zhitong Finance APP xabariga ko‘ra, AQSh prezidenti Trump dam olish kunlari AQSh fond bozori bir kunda taxminan 3 trillion dollarlik bozor qiymati yo‘qotishini Demokratlar o‘rta muddatli saylovda g‘alaba qozonganiga yo‘naltirdi va bozor “ilgari hech qachon bo‘lmagan hajm va kuch bilan yana qaytib kelishini” va’da qildi, biroq u aniq choralarni taklif qilmadi.

Bu keskin pasayish atrofida bozor haqiqiy bahslari quyidagicha: AI rivojlanishi bilan bog‘liq hukumat nazorati va ma’lumot markazlarini qurishni cheklash uzoq muddatli foyda olish imkoniyatini o‘zgartiradimi yoki asosan investitsiya kutilgan natijasini cho‘zadimi va qisqa muddatli pasayishni ortiqcha pozitsiya va kredit plechasi orqali kattalashtiradimi? Mashhur sarmoya tadqiqot instituti The Kobeissi Letter ko‘proq ikkinchi izohga moyil, ular saylov natijalari ilgari yetarlicha narxga kiritilganini, keyingi to‘satdan kuchaygan sotuv hamda foyda olish kayfiyati va haddan tashqari kredit plechasi bir-birini salbiy ta’sir qilib, tuzatishni bozorga bosim tushgan poyiga aylantirganini ta’kidlaydi.

5-noyabrda Nasdaq 100 indeksi 6.36% ga, Filadelfiya yarimo‘tkazgichlar indeksi 12.25% ga qulab tushdi va ikkalasi ham 2020-yil martidan beri eng katta bir kunlik pasayishni ko‘rsatdi. Bloomberg Intelligence hisobiga ko‘ra, Nasdaq 100 tarkibidagi kompaniyalar bir kunda taxminan 2.3 trillion dollarlik bozor qiymatini yo‘qotdi va bu indeksi tarixiy ko‘rsatkichini yangiladi; taxminan 3 trillion dollar S&P 500 indeksidagi kompaniyalarni bir kunda jami yo‘qotgan qiymatga to‘g‘ri keladi, bu COVID-19 pandemiyasi davridagi rekordni takrorladi. Nasdaq Composite indeksi shu kuni 5.52% ga pasaydi va bu 2025-yil aprelidan beri eng katta pasayishdir.

Saylovdan keyingi bozor harakati bir tomonlama pasayish emas edi. 4-noyabrda Microsoft, Amazon, Alphabet hamda Meta mos ravishda taxminan 6.7%, 6.1%, 3.2% va 1.4% ga ko‘tarildi. Dastlab investorlar neft narxlari pasayishi va Demokratlar Senat va Vakillar palatasida ko‘pchilik o‘rnini egallaganidan so‘ng fiskal kamomad cheklovlarining makro muhitni yaxshilashiga umid qilgan edi. Shu bilan birga, yangi ma’lumot markazlari qurilishi cheklansa, texnologiya gigantlarining kapital xarajatlari bosimi yengillashi va mavjud hisoblash quvvatlari qadri ko‘tarilishi mumkin edi; o‘sha paytda Filadelfiya yarimo‘tkazgichlar indeksi esa 3.13% ga pasaydi, bu esa ta’minot zanjiri birinchi navbatda yangi ma’lumot markazlari infastrukturasiga talabning sekinlashuvi xavotiri bilan bog‘liq bo‘ldi. Payshanba kuni esa bu xavotirlar AI daromad o‘sishi va investitsiya rentabelligiga yoyildi hamda sotuv yirik texnologik gigantlar aksiyalariga ham kengaydi.

Juma kuni, yangi ish o‘rinlari 165 mingga oshib, ishsizlik darajasi 4.1% ga tushdi va bu iqtisodiy barqarorlikka dalil bo‘ldi, Nasdaq 100 va Filadelfiya yarimo‘tkazgichlari indeksi mos ravishda 1.35% va 4.21% ga tiklandi, VIX qo‘rquv indeksi ham 28.18 dan 25.64 ga tushdi. Biroq, ikki juma yopilish nuqtasi bo‘yicha, ikki yirik indeks haftalik mos ravishda taxminan 4.91% va 12.15% ga tushdi. Bu avval differensial, so‘ng bosim va keyin tiklanish yo‘li mablag‘lar AI o‘sish narxini qayta baholashga harakat qilayotganini, soddalik bilan saylov natijasiga qarab texnologiya aktivlaridan to‘liq chiqish emasligini ko‘rsatadi.

Trump 3 trillion dollarlik fond bozori qulashini Demokratlar g‘alabasiga bog‘ladi

AQSh prezidenti Donald Trump dam olish kunlari Truth Social’da post yozib, o‘rta muddatli saylov natijalari AQShni “tarixiy jarayonda katta qadam orqaga” olib borishini aytdi. Trump, shubhasiz, o‘tgan hafta fond bozoridagi ulkan zararlarni saylov natijasi bilan bog‘ladi.

U Truth Social’da shunday yozdi: “Yaqinda bo‘lib o‘tgan saylov natijasi AQShni tarixiy jarayonda orqaga tortdi – ‘Trump’ rahbarligida raketa kabi parvoz qilgan fond bozori ham bir kunda 3 trillion dollar yo‘qotdi.”

Bu sotuvlar Demokratlarning saylovda ezgu g‘alabasi so‘ng yuz berdi. Investorlar xavotirga tushdiki, Demokratlar nazoratidagi Kongress va yangi saylangan shtat amaldorlari AI ustidan nazoratni kuchaytirishi va ma’lumot markazi rivojlanishiga cheklov qo‘yishi mumkin. Bu xavotirlar AIga sarmoya kiritish bo‘yicha bosimni oshirdi; ilgari ham infratuzilma qurilishi xarajatlarining doimiy ko‘tarilishi natijasida ushbu sarmoya mavzusi bosim ostida edi.

“Ammo, qo‘rqmang, biz ilgari ko‘rilmagan miqyos va kuch bilan qaytamiz!” – deya yozdi Trump, lekin batafsil tushuntirmadi.

3-noyabrda Demokratlar Kongressning har ikki palatasida ko‘pchilikni egallab, bir nechta Senat o‘rinlarini, Vakillar palatasi okruglarini, gubernatorliklarni va shtat parlamentlaridagi ko‘pchilik o‘rinlarini qo‘lga kiritdi hamda tezda asosiy ko‘pchilikni ta’minladi.

The Kobeissi Letterga ko‘ra, bozor dastlab o‘sgan hamda o‘rta muddatli saylovdan so‘ng birinchi savdo kunida 1.2 trillion dollardan ko‘proq bozor qiymatini qo‘shgan, biroq bu tendensiya tezda teskari burildi.

5-noyabrda AQSh fond bozori keskin pasaydi, bir necha trillion dollarlik bozor qiymati yo‘qoldi. Texnologik aksiyalardan tashkil topgan Nasdaq Composite indeksi 2025-yil aprel — “Ozodlik kuni”dan beri eng katta kunlik pasayishni qayd etdi. Investorlar endi Demokratlar g‘alabasi AI rivojlanishi va AI infratuzilmasi ustidan qat’iyroq nazorat olib keladimi, jumladan, AI ma’lumot markazi qurilishi sekinlashadimi va umuman AI sanoati kengayishi torayadimi, deb xavotirda.

3-noyabrda dastlabki saylov natijalari e’lon qilingandan beri S&P 500 indeksini yaqindan kuzatib boruvchi SPDR S&P 500ETF (SPY.US) narxi taxminan 2.7% ga tushdi, Nasdaq 100 indeksini kuzatadigan Invesco QQQ Trust (QQQ.US) esa deyarli 5% ga pasaydi. Dow Jones indeksini yig‘ib boruvchi SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA.US) taxminan 1% ga tushdi.

The Kobeissi Letter X platformasida “fond bozori inqirozi butunlay o‘rta muddatli saylov natijalari bilan izohlanmaydi, chunki bozor oldin bu natijani deyarli to‘liq narxga kiritgan edi”, deb yozdi.

Ular shunday dedilar: “Eng ehtimoliy katalizatorlardan biri – bozor AI texnologiyasi hattoki ‘taqiqlanishi’ yoki kamida nihoyatda qat’iy sanoat nazoratiga tushishi mumkinligidan jonli xavotir. O‘tgan 24 soatda Demokratlar a’zolari ilg‘or AI rivojlanishiga cheklov qo‘yishga ochiq chaqirgan, jumladan, ‘sun’iy super intellektni to‘liq taqiqlash’ takliflari kiritilgan.”

Biroq, ushbu bozor sharhi va sarmoya tadqiqot instituti to‘liq taqiq ehtimoli kamligini, chunki bu amalda AQShning global AI poygasidagi o‘rnini Xitoyga topshirish bo‘lishini ta’kidlaydi.

Ular aytishdiki: “Aksincha, biz hozirda guvoh bo‘layotgan narsa bozor kayfiyatining kutilmaganda keskin burilishi va ortiqcha kredit plechasi bir-biriga urilishidan iborat bo‘lib, bu yirik institut sarmoyadorlari majburiy pozitsiyalarini yopishga olib keldi. Bugungi pasayish asosan texnik omillar va kredit plechasining qisqarishi tufayli bosim o‘tkazilgan, emas asosiy faktorlarga bog‘liq. Bu nazorat xavotirini kichraytirish emas, ular haqiqatan ham mavjud. Lekin hozirgi narx dinamikasi ham tartibli, ham oqilona emasdek ko‘rinadi.”

The Kobeissi Letter qo‘shimcha qildi: “Biz insoniyat tarixidagi eng yirik texnologik inqilob yoqasidamiz. Uzoq istiqbolga qarang va xotirjam bo‘ling.”

Xabar yozilayotgan vaqtda, investorlar to‘plangan Stocktwits platformasida SPY va QQQ bo‘yicha kayfiyat “pasayish”, DIA bo‘yicha esa “ko‘tarilish” deb baholangan.

Regulyator xavotirlari foyda qayta baholashini boshlab berdi, kredit plechasi tozalash bozor narxiga ta’sirni kengaytirdi

Texnologik aksiyalar siyosat o‘zgarishiga sezgir, sababi AI baholari yaqin yillarda AI hisoblash quvati joylashtirish jarayoni, mijozlar faoliyati va foyda olishning uzluksiz o‘sishiga bog‘liq.

Sanoat mexanizmidan kelib chiqib, ma’lumot markazlarining tasdiqlanishi, tarmoqka ulash yoki energiya narxini bo‘lish talablari kuchayganda loyihani qurish, yetkazib berish muddati cho‘ziladi: chip va qurilma buyurtmalari kechikadi, operatorlar daromadi keyinga qoladi, qurilish davri foizlari esa davom etib ortadi. Termindagi AI talab yo‘qolmasa ham, pul oqimi muhlati orqaga surilsa, hozirgi qiymat pasayadi; qarz hisobiga kengayadigan yangi bulut kompaniyalari uchun moliyalashtirish bosimi ayniqsa kuchli.

SimCorp tadqiqot rahbari Melissa Brown to‘liq AI infratuzilmasini to‘xtatib qo‘yish real emasligini ta’kidlaydi, ammo AI ma’lumot markazlari qurilishi jiddiy sekinlasa, AQSh iqtisodiy o‘sishi hisoblash quvati talabi tez o‘sishiga tikilgan prognozlarni silkitadi.

Siyosiy xavf darajasi ham qatlamlardir. Ayrim qonunchilar ilgari surayotgan “sun’iy superintellektni taqiqlash” va ilg‘or AI rivojini to‘xtatish takliflari aniq texnologiya va tartibga solish ramkalariga oid bo‘lib, barcha AI biznesi taqiqlanadi degani emas.

Rasmiy yozuvlarga ko‘ra, tegishli H.R.10538 qonun loyihasi versiyasi hozircha qo‘mitaga yuborilgan va muhokama bosqichida. Bozor hozirda cheklovchi siyosat qabul qilinish ehtimoli, loyiha harajati, muddati va foydasining noaniqligini qayta baholamoqda. Allaqachon quvvat, mijoz bazasi va yetuk biznes modeli mavjud kompaniyalar uchun bu o‘zgarishlar resurs to‘sig‘ini mustahkamlashi ham mumkin, shuning uchun AI mavzusi doirasida aktiv qiymati har xil yo‘nalishda harakat qilishi mumkin.

Asosiy omillar sotuv boshlanishini belgilaydi, savdo strukturasi esa pasayish sur’ati va ko‘lamini belgilashi mumkin. J.P. Morgan derivativlar jamoasi hisobiga ko‘ra, payshanba ochilishi ilk 90 daqiqa ichida S&P 500 fyuchers kontraktlarida 11 milliard dollar sof sotuv qayd etilgan; kredit plechasi ETF’lar kun oxirida 60 milliard dollardan ortiq, ularning qariyb 90% texnologiya bilan bog‘liq bo‘lgan. Trend kuzatuvchi CTA’lar narx signalini buzgach pozitsiyasini qisqartirdi, o‘zgaruvchanlikka asoslangan strategiyalar xatar ko‘paygani sari ulushini kamaytirdi, kredit plechasi ETF’lar esa kundalik plechani moslashtirgan. Bu mexanizmlar o‘zidan-o‘zi yangi sotuv bosimini keltirib chiqaradi va The Kobeissi Letter’ning “kayfiyat keskin burilishi ortiqcha kredit plechaga urildi” degan mulohazasiga savdo nuqtayi nazaridan asos yaratadi.

Shundan kelib chiqib, Trump bayonotining maqsadi ishonchni mustahkamlash bo‘lsa-da, uzluksiz tiklanish baribir foyda va likvidlikni talab qiladi – agar tuzatish asosan loyiha kechikishi va kredit plechasi qisqarishida aks etib, korporativ buyurtmalar, mijoz talabi va uzoq muddatli foyda mustahkam bo‘lsa, narxlarning pasayishi sifatli AI aktivlariga investitsiya jozibasini oshiradi. Faol xaridorlar ham barcha mexanik sotuv tugashini kutmasdan kirishi mumkin, juma kungi tiklanish ham ikki jarayon bir vaqtda sodir bo‘lishi mumkinligini ko‘rsatadi; ammo bu butun inqirozni “faqat texnik tuzatish” deb yuritish, qurilish xarajatlari va foyda olish jadvali qayta ko‘rib chiqilayotganini inkor etadi.