135 milliard dollarlik Nvidia aksiyalariga ega bo‘lgan Huang Renxun sotuv qilib pulga aylantiradimi?

33 yil davomida Nvidia’ni boshqarganidan so‘ng, Huang Renxunning iste’fosi oqibatida ko‘zlar uning qo‘lida 100 milliard dollardan ortiq qiymatga ega bo‘lgan aksiyalarga tikildi. Ushbu paketning taqdiri, Nvidia aksiyalarining narxi ustida osilib turgan katta toshga aylandi.

Huang Renxun hozirda taxminan 812 million dona Nvidia aksiyasiga egalik qiladi, bozor qiymati taxminan 135 milliard dollar atrofida bo‘lib, kompaniyaning eng yirik yakkalik aksiyadori hisoblanadi. William Blair tahlilchisining shu haftadagi so‘zlariga ko‘ra, bu ulkan portfel yaqinda Nvidia narxiga "jiddiy bosim" ko‘rsatmoqda.

Bozorni qiziqtirayotgan asosiy savol — Huang Renxun qachon va hohishiga ko‘ra katta miqdorda aksiyalarini sotishni boshlaydimi-yo‘qmi. Garvard universiteti korporativ boshqaruv bo‘yicha eksperti Jesse Fried ta’kidlaydi: agar Huang Renxun aksiyalar narxini tushirishi mumkin bo‘lgan hali e’lon qilinmagan muhim ma’lumotlarga ega bo‘lsa, u qoidaga muvofiq aksiyalarini sota olmaydi. Nvidia kelasi seshanba kunida moliyaviy natijalarni e’lon qilishi kutilmoqda; agar shu vaqtda salbiy ma’lumotlar oshkor qilinsa, ehtimol uning sotuvga qonuniy to‘siqlari kamayadi.

1999 yilda Nvidia IPO’sidan buyon, Huang Renxunning aksiyalarini realizatsiya qilishga doimo ehtiyotkorlik bilan yondashgan. Capital IQ ma’lumotlari va kompaniya hujjatlariga ko‘ra, u hozirga qadar jami taxminan 3 milliard dollarga teng bo‘lgan aksiyalarini sotgan. Uning boshqaruvi davrida har yili sotilgan aksiyalar qiymati odatda bir necha yuz million dollardan oshmagan. Nvidia bozor qiymati dastlab 3 trillion, so‘ng 5 trillion dollardan oshgach, u oldindan belgilangan savdo rejasi orqali 2024 yilda 713 million dollarlik, 2025 yilda esa taxminan 1 milliard dollarlik aksiyalarni sotgan. Joriy yil boshidan boshlab esa u hali ham aksiyalarini sotmagan.

Uning aksiyalar tuzilmasi ancha murakkab bo‘lib, bevosita egalik, oilaviy ishonch fondi hamda boshqaruvchi kompaniyalar shaklida turli ko‘rinishlarni o‘z ichiga oladi. Huang Renxunning xayriya jamg‘armasi yana taxminan 59 million aksiyaga egalik qiladi, joriy narxlarga ko‘ra bu 9 milliard dollardan ortiqdir. Elon Musk, Larry Ellison kabi texnologiya milliarderlardan farqli, Huang Renxun aksiyalarini garovga qo‘yib kredit olmagan — Nvidia o‘z rahbarlariga aksiyalarni kredit garovi sifatida ishlatishni qat’iyan taqiqlagan.

Huang Renxunning erkin aksiyalar sotishi uchun ikki asosiy to‘siq mavjud.

Huquqiy jihatdan, Jesse Fried ta’kidlaydi: Huang Renxun "agar u bosh direktor sifatida ishlagan davrida aksiyalar narxini tushirib yuborishi mumkin bo‘lgan har qanday e’lon qilinmagan muhim salbiy ma’lumotlar oshkor qilinsa, aksiyalarini sotishni boshlashi mumkin". U shuningdek, agar Huang Renxun oshkor qilinmagan ijobiy ma’lumotlarga ega bo‘lsa, "u bunday sharoitda sotishi mumkin, chunki bu undan foyda olish imkonini bermaydi". Agar har qanday davom etayotgan huquqiy tekshiruvlar mavjud bo‘lsa, va ular hanuz oshkor qilinmagan bo‘lsa, uning savdo imkoniyati cheklangan bo‘ladi.

Bozor nuqtayi nazaridan olib qaraganda, 812 million dona aksiyalar Nvidia bozorida olti kunlik barcha aksiyalar aylanishiga teng. Bu shuni anglatadiki, agar Huang Renxun katta hajmda aksiyalarini sotishni boshlasa, bozor narxiga kuchli salbiy ta’sir ko‘rsatmaslik uchun vaqt oralig‘ini bir necha oyga cho‘zishga majbur bo‘ladi.

Bundan tashqari, Nvidia vakilining hisobotlariga ko‘ra, joriy yilning yanvar oxiriga qadar Huang Renxunning hali berilmagan yoki amalga oshmagan aksiyalari qiymati 350 million dollardan ortiq. Eng katta qismi, taxminan 142 million dollarlik mukofot, mart oyida amalga oshdi. Lekin, u lavozimidan ketganidan so‘ng, keyingi natija bog‘liq mukofotlar, ehtimol, unga endi bevosita tegishli bo‘lmaydi.

Kompaniyani tark etgan asoschilar odatda tezda o‘z aksiyalarini sotib tugatadigan holatlar ko‘plab kuzatilgan. Steve Jobs 1985 yilda Apple’dan majburan ketganidan so‘ng, bir necha oy ichida deyarli barcha aksiyalarini sotgan, faqat bir dona aksiyani aktsiyadorlar yig‘ilishida qatnashish uchun qoldirgan. Uber asoschilaridan biri Travis Kalanick esa 2017 yilda kompaniyani tark etgan va Uber 2019 yili IPO’sidan so‘ng, ichki cheklovlar o‘tgach, taxminan ikki oy ichida 2,5 milliard dollardan ortiq barcha aksiyalarini sotgan. Wynn Resorts asoschisi Steve Wynn esa 2018 yil mart oyida jinsiy zo‘ravonlik ayblovi bo‘yicha (o‘zi rad etgan) iste’foga chiqqandan so‘ng, bir necha haftalar ichida 2,1 milliard dollarlik aksiyalarining katta qismini, ikki yirik institutsional investorga yopiq kelishuv orqali sotgan. Wall Street tahlilchilari bu harakatlarni olqishlagan, bunga sabab — bu aktsiyalar narxiga bosimni yo‘qotib, kompaniyaning erkin harakatini ta’minlagani deb ko‘rilgan.

Biroq, Huang Renxunning holatida sotuv hajmi yuqoridagi barcha misollardan tubdan farq qiladi; 135 milliard dollarlik aksiyalar ulushi istalgan yirik sotuvlarni uzoq davom etadigan jarayonga aylantiradi.

Huang Renxun ilgari bir necha marta aksiyalarni sotishni "katta xato" deb ta’riflagan. Joriy yil yanvar oyida Davosda, BlackRock CEO’si Larry Fink Nvidia aksiyalarining yiliga 37 foizli birikma rentabellik ko‘rsatayotganini tilga olganida, Huang Renxun, yagona afsuslanadigan tomoni — aksiyalarni juda erta sotgani ekanligini aytgan.

U eslaydi: Nvidia IPO’si boshlanganda bozor qiymati bor-yo‘g‘i 300 million dollar edi va u ozgina aksiyalarini sotib, ota-onasiga Mercedes S Class avtomobilini sotib olib bergan. "Bu dunyodagi eng qimmat mashina," deydi u, "ular bu uchun pushaymon bo‘lishgan."