Криза управління в Nvidia (NVDA.US) загострюється: Дженсен Хуанг знову опинився у центрі скандалу через позашлюбний роман, рада директорів готує його усунення, Wall Street починає оцінювати сценарій "без Jensen".

Найбільша за ринковою вартістю напівпровідникова компанія світу переживає найсерйознішу кризу корпоративного управління з моменту свого заснування.

За інформацією Zhytomyr Finance APP, після того, як CEO Nvidia (NVDA.US) Дженсен Хуанг визнав позашлюбні стосунки з іноземною жінкою, у середу ЗМІ повідомили, що у нього були ще одні невідомі близькі стосунки з жінкою керівником компанії, яка безпосередньо підпорядковується йому. За даними поінформованих осіб, рада директорів Nvidia готується усунути Дженсена Хуанга з посади CEO, і це питання може бути вирішене вже на засіданні ради директорів у середу за місцевим часом.

На тлі цієї інформації акції Nvidia після закриття торгів впали на 9%.

З моменту, як Дженсен Хуанг у неділю визнав свій перший позашлюбний роман, акції Nvidia за два торгові дні (до вівторка) впали приблизно на 10%, а ринкова капіталізація зменшилася більш ніж на 420 млрд доларів. Тим часом після проміжних виборів Демократична партія отримала контроль над обома палатами Конгресу, пройшли місцеві референдуми, які ускладнюють будівництво дата-центрів, а угоди по AI-інфраструктурі зазнають систематичного тиску. Скандал із приватним життям Хуанга підняв питання про «залежність від засновника», про яку довго не говорили, у момент, коли ринок і так вразливий.

Другі стосунки відрізняються від перших

За даними ЗМІ, які посилаються на п’ятьох колишніх співробітників Nvidia, у Хуанга були позашлюбні стосунки з віцепрезиденткою медичного бізнесу Nvidia Кімберлі Павелл (Kimberly Powell). Павелл — одна з близько 60 керівників, які безпосередньо підпорядковуються Хуану, з 2017 року очолює медичний напрямок Nvidia й працює в компанії понад 18 років.

Двоє джерел повідомили, що під час конференції GTC у Сан-Хосе у березні цього року Хуана й Павелл бачили в готелі за близькими стосунками; одна особа навіть зафіксувала це на відео. Однак, як зазначають ЗМІ, журналіст не бачив відео особисто, основні деталі наразі базуються на анонімних джерелах, а підтверджених незалежних доказів не має.

Хуанг поклав слухавку після дзвінка журналіста, і ані Nvidia, ані Павелл не прокоментували ситуацію.

На відміну від перших стосунків, до яких була залучена людина ззовні, випадок із Павелл безпосередньо зачіпає головні заборони Кодексу поведінки компанії. Кодекс вимагає уникати особистих зв'язків, які можуть створити конфлікт інтересів. Близькі стосунки між керівником і підлеглим вважаються критичною зоною через структурну нерівність влади, що може вплинути на справедливість рішень щодо зарплат, підвищень і кадрових питань.

Наразі у розслідуваннях немає підтверджень, що Хуанг особисто втручався у кадрові справи Павелл, але сам факт стосунків у межах лінії підпорядкування вже переносить суперечку з приватної моральної площини в площину ефективності контролю наглядової ради.

За словами колишнього працівника, який побажав залишитися анонімним через делікатність питання, чутки про роман між Хуангом і Павелл ходили в компанії багато років, частково через відсутність у Павелл медичної чи наукової освіти.

У внутрішньому меморандумі минулої неділі Хуанг визнав «невірність дружині», заявивши: «Мої вчинки завдали їй й нашим дітям болю, й цьому немає виправдання», але подробиці він не розкрив. Відомо, що більшість акцій Nvidia Хуанг утримує разом із дружиною Лорі Хуанг (Lori Huang) у трастовому фонді (приблизно 800 млн акцій). Особисто він володіє близько 70 млн акцій, а економічний контроль над компанією має обмежений.

Наразі рада директорів Nvidia вже залучила юридичну фірму Wachtell, Lipton, Rosen & Katz під керівництвом колишнього федерального прокурора Joon H. Kim з Південного округу Нью-Йорка для проведення незалежного розслідування щодо дій Хуанга.

Крім того, один зі спільних акціонерів подав колективний позов до федерального суду Сан-Хосе (Каліфорнія), звинувачуючи Nvidia й Хуанга у прихованні стосунків з Еліс Хуанг (Alice Huang) і введенні інвесторів в оману, що є шахрайством.

«Це буде надзвичайно складна ситуація», — прокоментував головний стратег Jonestrading Майкл О’Рурк. «Хуанг прогнозував зростання продажів на 70% цього року. Враховуючи фінансування постачальників і агресивну стратегію, його наступник муситиме найближчий рік розгрібати наслідки».

«Якщо ці звинувачення підтвердяться незалежним розслідуванням, варто очікувати, що рада директорів звільнить його. Це сучасний стандарт корпоративного управління. Гірше те, що це вже стало тенденцією», — додав він.

Після торгів ціна падала нижче $160, Волл-стріт починає оцінювати "Nvidia без Хуанга"

До появи новин про можливе звільнення акції Nvidia у звичайну торгову сесію додали 2,9% і закрилися на рівні $173,73, що свідчило про спроби інвесторів купувати після падіння. Але після згаданих повідомлень настрій різко змінився: акції впали більш як на 9%, опустившись нижче $160. Станом на час публікації, ціна становила $160,13, що на 7,83% менше.

За два попередні торгові дні акції Nvidia впали більш ніж на 9,5% від рівня до скандалу, ринкова капіталізація зменшилася більш ніж на $420 млрд, і друга позиція у світі за капіталізацією перейшла до Microsoft (MSFT.US).

Сигнали з опціонного ринку також викликають занепокоєння. За інформацією, деякі трейдери на тлі тиску на курси купували 52 тисячі колів з виконанням у лютому 2027 року й страйком $195, одночасно продаючи стільки ж опціонів зі страйком $245, сплативши чисто близько $47 млн премії.

Ця спредова угода принесе прибуток лише у разі зростання ціни Nvidia вище $204 до моменту завершення терміну дії, що на 14% вище ціни закриття у понеділок. За аналізом SpotGamma, трейдер міг одночасно закривати старі позиції, зменшуючи страйк заради більшої чутливості до відновлення курсу, тобто це схоже на "ловлю падаючого ножа", а не на впевненість у короткостроковому розвороті.

Dec Mullarkey із SLC Management зазначив, що "важливо спостерігати, як Nvidia обробить телефонну конференцію наступного тижня щодо звіту компанії. Їхній CFO може відповідати на питання щодо цифр, але ринок хоче бачити більше інформації про зміни в управлінні". Nvidia має оголосити квартальні результати 17 листопада о 17:00 за східним часом США.

"Важко уявити, що він піде у відставку, але так само важко уявити, як він залишиться. Я вважаю, що рада директорів у підсумку буде змушена усунути його і створити традиційнішу структуру управління. Втрата довіри, можливо, буде складною для відновлення відносин із ключовими клієнтами". За повідомленнями, кадрові агентства вже почали підбирати можливих кандидатів на заміну; серед зовнішніх кандидатів фігурують Су Жифен з AMD (AMD.US) та Рене Хаас із Arm (ARM.US).