Чи варто хвилюватися через зниження темпів будівництва AI-центрів обробки даних? Імпортний бум у США навряд чи вщухне у короткостроковій перспективі, а справжній удар може відбутися у 2029 році
В середньому, з моменту визначення інвестицій у проєкт дата-центру до початку будівництва минає 4,8 роки, а від початку будівництва до введення в експлуатацію потрібно ще 2,6 роки. Сервери зазвичай завозяться лише після завершення будівельних конструкцій і встановлення стелажів. Для таких торгових партнерів, як Тайвань, Південна Корея та Мексика, які залежать від ланцюга постачань дата-центрів зі США, інерційний попит на період будівництва забезпечує буфер для експорту щонайменше на найближчі один-два роки.
Будівництво центрів обробки даних на основі AI у США стикається з політичним опором, але навіть якщо запуск нових проєктів сповільниться, це навряд чи швидко припинить американський імпортний бум.
За даними дослідження Bloomberg Economics, цикл будівництва дата-центрів досить тривалий, а сервери й інше ключове обладнання зазвичай купуються на пізніх етапах проєкту, тож запущені у 2025 і 2026 роках проєкти й надалі забезпечуватимуть імпортний попит протягом наступних двох років. Справжній помітний імпортний шок може проявитися лише у 2029 році.
Товари для центрів обробки даних стали двигуном зростання імпорту США
Із другої каденції Трампа тарифна політика вже підняла середню ефективну тарифну ставку у США з 2,3% до близько 11%. Однак бум будівництва центрів обробки даних стимулює безперервне зростання імпорту відповідних товарів, що компенсує слабкість імпорту інших категорій.
Дані Bloomberg Economics свідчать, що з 2026 року імпорт інших товарів залишається в'ялим, зате імпорт товарів, пов'язаних із центрами обробки даних, різко зріс, завдяки чому місячний обсяг імпорту США усе ще перевищує аналогічний період 2024 року. Серед них комп'ютерне обладнання, й особливо сервери, упродовж останніх місяців складають близько 70% імпорту, пов'язаного з центрами обробки даних, ставши головною рушійною силою зростання.
США значно збільшили імпорт комп'ютерного обладнання з Тайваню, Мексики тощо. Крім того, пов'язаний імпорт включає мережеве обладнання, мідний дріт і сталеві стелажі. Багато товарів для центрів обробки даних, особливо комп'ютерне обладнання, також були звільнені від нових тарифів Трампа.
Сповільнення нових проєктів, обмежений короткостроковий імпортний шок
Політичний опір, ймовірно, вплине насамперед на ранні етапи будівництва центрів обробки даних. Зміни після проміжних виборів у США цього місяця, а також нові обмеження в окремих штатах можуть змусити проєкти на стадії планування або тих, що от-от мали початися, сповільнитися.
Втім, масштаб будівництва центрів обробки даних у США залишається високим. Дані Bloomberg New Energy Finance (BNEF) показують, що додаткова потужність дата-центрів у США у 2025 році майже досягне 10 гігават, тоді як у 2022 році було менше 3 гігават. Раніше у BNEF прогнозували, що до 2028 року щорічне збільшення потужності може перевищити 15 гігават. Навіть якщо темпи будівництва не виправдають очікувань, рівень усе одно залишиться істотно вищим за останні роки.
Крім того, проєкти можуть бути переміщені із суворіших регіонів до тих, де політика м'якіша, що додатково пом'якшить вплив на загальний обсяг будівництва та імпортний попит у США.
Закупівля серверів відстає, імпортний тиск може перейти на 2029 рік
Ще важливіше, що цикл будівництва центрів обробки даних визначає: попит на імпорт не охолоне одразу після сповільнення нових проєктів.
За підрахунками BNEF, від ухвалення інвестиційного рішення до старту будівництва в середньому минає 4,8 року, а від старту до введення в експлуатацію — ще 2,6 року. Сервери ж зазвичай надходять, коли будівля та стелажі вже змонтовані, тобто це закупівлі на пізніх стадіях робіт.
За даними Amazon, витрати на дата-центри можуть початися приблизно за два роки до інсталяції серверів. Це означає, що проєкти, які стартують у 2025–2026 роках, стануть важливою підтримкою імпортного зростання у 2027–2028 роках. Навіть якщо кількість нових проєктів суттєво впаде, реальні наслідки проявляться не раніше 2029 року.
Деякі об'єкти, які зараз будуються, вже заздалегідь замовили сервери, але ще не отримали їх. Обмеження в пропозиції також спонукають клієнтів фіксувати замовлення обладнання раніше, що додатково сповільнює реакцію імпорту на спад нових проєктів.
Розрив AI-бульбашки принесе ще більший шок
За оцінкою Bloomberg Economics, у короткостроковій перспективі ризик зниження імпортного попиту на дата-центри в США обмежений. Якщо нових проєктів поменшає, в першу чергу це позначиться на товарах для ранніх етапів будівництва — електротехнічному устаткуванні, системах охолодження, будівельних матеріалах, але їхня частка у поточному імпортному бумі незначна.
Справжній відчутний тиск проявиться тоді, коли настане час купувати сервери для проєктів, що мають потрапити під вплив політики.
Однак якщо лопне AI-бульбашка і навіть будівництво наявних об'єктів буде заморожене, імпортний шок настане раніше і буде значно потужнішим.
У цілому політичний опір, із яким стикається будівництво центрів обробки даних у США, не означає швидкого згасання імпортного буму. Для таких торгових партнерів, як Тайвань, Південна Корея та Мексика, що залежать від попиту в американському ланцюзі постачання дата-центрів, інерція цього попиту, зумовлена будівельним циклом, принаймні на рік-два забезпечить експортний буфер.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Великі банки Уолл-стріт колективно підвищують прогнози щодо підвищення ставок, ф'ючерси на держоблігації США продовжують падати, золото впало більш ніж на 1% і пробило позначку 4000.
Після перевищення очікувань щодо індексу споживчих цін (CPI) США за жовтень, Goldman Sachs та Nomura у своїх прогнозах щодо шляху підвищення ставок додали можливість підвищення ставки в березні наступного року, Deutsche Bank додав прогноз на підвищення ставки у січні. Наразі ринок повністю врахував очікування підвищення ставки на 25 базисних пунктів у грудні, ймовірність підвищення на 50 базисних пунктів становить 13%. У середу спот-ринок державних облігацій США був закритий, ф'ючерси на державні облігації США продовжили падіння, відповідна дохідність підвищилася на 2-4 базисних пункти, спот-ціна золота знизилася на 1,1%.
Велика суперечка у Федеральній резервній системі: Коли має закінчитися термін повноважень "третьої особи" Вільямса?
Суперечка полягає в тому, чи Вільямс має залишити посаду у червні 2028 року після повного десятирічного терміну, чи у червні 2027 року, коли йому виповниться 65 років і настане пенсійний вік. Аналітики зазначають, що Рада керуючих Федеральної резервної системи має остаточний дискреційний повноваження; якщо Вільямс піде у відставку раніше, глава ФРС Волш зможе достроково отримати контроль над цим ключовим кадровим призначенням, проте примусове скорочення терміну повноважень Вільямса може сприйматися як політична маніпуляція. Сам Вільямс очікує працювати до червня 2028 року.
Morgan Stanley попереджає: ціни на старі сховища досягають піку, до 2028 року пропозиція і попит можуть стати більш рівноважними
Morgan Stanley зазначає, що після виборів у США очікується, що близько 20% нового обсягу американських дата-центрів у 2028 році буде відкладено до 2029 року, що може спричинити "розрив" у ланцюжках постачання та ризик накопичення застарілих запасів. Застарілі сховища менш обмежені довгостроковими контрактами з фіксованими цінами, тому звуження розриву між попитом та пропозицією призведе до значної цінової волатильності. Зазначений аналіз стосується лише застарілих сховищ, включаючи DDR3/4, SLC/MLC NAND та NOR флеш-пам'ять.
Ціни на криптовалюти
Більше
