Посадовці Федеральної резервної системи США активно висловлюють жорстку позицію! Waller закликає підвищити ставку на 50 базисних пунктів у грудні, а Bowman попереджає, що прибутковість інвестицій в AI може не виправдати очікування та спровокувати значну корекцію на американському фондовому ринку.

За даними фінансового додатку Zhìtōng Caíjīng APP, декілька представників Федеральної резервної системи США у вівторок зробили низку жорстких заяв, вважаючи, що інфляційний тиск у США залишається стійким, а монетарна політика потребує подальшого посилення. Зокрема, член ради Федеральної резервної системи Бауман заявила, що стійко висока інфляція та зміцнення ринку праці означають, що ФРС все ще має необхідність підвищувати процентні ставки, а також попередила, що, якщо інвестиції в штучний інтелект (AI) не виправдають ринкових очікувань, фондовий ринок США може зазнати істотної корекції, що вплине на споживчі витрати й економіку загалом.

Тим часом член ради ФРС Воллер запропонував розглянути можливість одноразового підвищення ставки на 50 базисних пунктів на грудневому засіданні; президент Федерального резервного банку Далласа Логан вважає, що ще потрібно щонайменше два підвищення на 25 базисних пунктів. Президент Федерального резервного банку Канзас-Сіті Шмідт також заявив, що поточна монетарна політика досі є відносно м’якою та підтримує подальше посилення для боротьби з інфляцією.

Виступаючи у вівторок на заході Ради із зовнішніх відносин США у Вашингтоні, Бауман заявила, що економіка США стикається з низкою потенційних ризиків з боку фінансових ринків, включаючи різку корекцію оцінки ринку акцій через нижчу від очікуваної віддачу інвестицій в AI і різке зростання довгострокових відсоткових ставок. Вона вказала: “Падіння цін на акції може послабити стійкість споживчих витрат, а підвищення ставок може ще більше посилити тиск на процентночутливі сфери економіки, такі як житловий сектор і інвестиції малого бізнесу”.

Бауман особливо звернула увагу на ризики фінансування, що стоять за бумом будівництва інфраструктури AI. Вона заявила, що обсяг боргу, пов’язаного з AI, швидко зростає, відчутне розширення відбувається в корпоративних облігаціях, приватному кредитуванні та проектному фінансуванні, і цього року обсяги фінансування можуть перевищити 800 мільярдів доларів.

Бауман зазначила, що завдяки високому кредитному рейтингу великі хмарні компанії та технологічні фірми беруть на себе частину позабалансової заборгованості, що дозволяє дрібнішим і більш ризикованим компаніям використовувати цю кредитну підтримку для забезпечення будівництва дата-центрів і закупівель пристроїв для прискорених обчислень за допомогою активів у заставу.

Великі хмарні компанії та компанії з розробки чипів також через інвестування в акції підтримують малі та середні AI-компанії, які купують їхню продукцію, створюючи складні фінансові та бізнес-відносини. Бауман вважає, що ці угоди мають риси “циклічного фінансування”, що може посилити взаємозалежність ризиків всередині індустрії AI.

Щодо монетарної політики Бауман заявила, що наразі вона спостерігає збереження інфляційного тиску, хоча ситуація на ринку праці, здається, покращується, що свідчить: у ФРС ще є робота щодо повернення інфляції до цілі в 2%. Вона зазначила, що хоча частина чинників поточної інфляції, ймовірно, зникне наступного року, реальний рівень інфляції проявляє більшу стійкість, ніж очікувалось раніше, а нещодавно опубліковані дані перевищили її попередні прогнози.

У вересні Федеральна резервна система підвищила базову процентну ставку на 25 базисних пунктів — вперше з 2023 року, після чого на засіданні 27–28 жовтня вирішила залишити ставку незмінною. Бауман заявила, що підтримала жовтневе призупинення підвищення ставок, щоб дати ФРС більше часу для оцінки змін в економічному середовищі та впливу вересневого підвищення ставки на основні економічні тенденції. Проте, із збереженням сильних інфляційних даних, Бауман натякнула на можливу підтримку ще одного підвищення ставки на останньому в цьому році засіданні у грудні.

Того ж дня член ради ФРС Воллер зробив ще жорсткіший політичний сигнал, вказавши на потребу розглянути можливість одноразового підвищення ставки на 50 базисних пунктів у грудні, а не звичні 25. Після його заяви Міністерство праці США оприлюднило дані, згідно з якими у жовтні зростання споживчих цін перевищило ринкові очікування, а базовий індекс споживчих цін (CPI), виключаючи їжу та енергоносії, зріс на 0,3% у порівнянні з попереднім місяцем, досягнувши порогу інфляції, який Воллер назвав достатнім для підтримки більшого підвищення ставок.

Президент Федерального резервного банку Далласа Логан також підтвердила, що нинішній економічний прогноз вимагає подальшого підвищення ставок з боку ФРС. Виступаючи на конференції в Х’юстоні, Логан заявила: “З огляду на нинішній економічний прогноз я досі чітко вважаю, що Федрезерву через Федеральний комітет з відкритого ринку потрібно щонайменше два підвищення ставок по 25 базисних пунктів.”

Однак Логан не висловила підтримки одноразовому підвищенню на 50 базисних пунктів, що вказує на те, що хоча серед частини посадових осіб існує консенсус щодо подальшого посилення політики, думки щодо темпів і обсягу підвищень розходяться.

Президент Федерального резервного банку Канзас-Сіті Шмідт у вівторок на енергетичній конференції, організованій Федеральними резервами Далласа і Канзас-Сіті, заявив, що інфляція досі є головною проблемою ФРС, а нинішній рівень ставок не створює очевидних обмежень для економіки. Шмідт зауважив: “Я й минулого року не вважав наші ставки обмежувальними, і вірю, що поточна політика досі є досить м’якою.”

Він зазначив, що його основний фокус — це те, в яких сферах рішення ФРС можуть найефективніше вплинути на інфляційні тенденції нинішньої економіки.

Шмідт також додав, що, окрім зростання цін на енергоносії, у США спостерігаються зміни цін в інших секторах, що потребують уваги. Він особливо зазначив, що ринок житла перебуває у складній динаміці, але поки що не помітив суттєвого впливу політичних обмежень на інші сфери економіки.

Раніше у прогнозах ставок, оприлюднених ФРС у вересні, більшість посадовців очікували принаймні ще одного підвищення ставок цього року для повернення інфляції до довгострокової цілі в 2%. Останні заяви багатьох посадовців ще більше посилили цей політичний акцент, однак розбіжності залишаються щодо темпів і масштабу підвищень.