Não seguindo o exemplo de Musk com “preço fixo”: Anthropic (ANT.US) faz roadshow com preço indicativo de 70-78 dólares, investidores institucionais tornam-se os protagonistas reais na definição do preço do IPO.
A Anthropic tentará realizar o maior IPO da história na próxima semana, buscando tirar esse título da SpaceX. No entanto, diferente do conglomerado de Elon Musk, em meio à volatilidade do cenário de negócios de inteligência artificial (IA), os grandes investidores terão uma influência ainda maior sobre o preço de seu IPO.
O aplicativo financeiro Zhihui Finance (智通财经APP) informou que a Anthropic PBC (ANT.US) pretende realizar na próxima semana a maior IPO da história, buscando tomar esse título da SpaceX (SPCX.US). No entanto, ao contrário do conglomerado de Elon Musk, em meio à volatilidade nas negociações de inteligência artificial (AI), grandes investidores terão maior influência no preço da IPO.
A desenvolvedora do Claude está sondando o interesse dos investidores por suas ações de IPO numa faixa de preço entre US$ 70 e US$ 78 por ação, o que difere da SpaceX — que fixou o preço de emissão em US$ 135 por ação desde a fase de apresentação, dando ao mercado apenas as opções de “aceitar ou abandonar”.
Apesar da ambição da Anthropic de conquistar o título de maior IPO da história, alguns observadores do mercado alertam que a empresa não deve definir um preço excessivamente agressivo. É preciso fazer com que investidores institucionais considerem o preço razoável e deixem espaço para valorização das ações no primeiro dia de negociação.
Harrison Rolfes, analista sênior de pesquisa de empresas avançadas da Pitchbook, afirmou: “A Anthropic está adotando um modelo de roadshow mais convencional. Basear o preço da IPO na demanda dos investidores institucionais reduz a probabilidade de queda das ações no dia do lançamento.”
No entanto, isso não significa que uma queda das ações esteja totalmente descartada. O ambiente atual do mercado é cheio de incertezas, somado às recentes mudanças na equipe administrativa da Nvidia (NVDA.US) e a outros fatores, tornando a fase final da listagem da Anthropic muito mais desafiadora do que o IPO de US$ 86,2 bilhões realizado pela SpaceX em junho deste ano.
Na temporada de IPO da SpaceX, o índice Nasdaq 100 registrou uma alta de quase 28%, oferecendo suporte para a empresa; atualmente, suas ações subiram apenas 3% em relação ao preço de emissão. Já nos últimos três meses, devido ao aumento das taxas de juros americanas, preocupações generalizadas com o excesso de dívida associada à AI no mercado, e pelo fato de centros de dados que suportam grandes modelos como o ChatGPT e Claude enfrentarem resistência de eleitores nas eleições de meio de mandato nos EUA, o índice Nasdaq 100 acumulou uma queda de aproximadamente 7%. Rumores anteriores de que a Anthropic poderia alcançar uma avaliação de US$ 2 trilhões também desapareceram.
“É possível perceber que eles estão realmente ouvindo o mercado,” afirmou Andy Tang, sócio da empresa de venture capital Draper Associates e ex-banqueiro de investimentos em tecnologia, “eles estão conduzindo a IPO de forma mais conservadora.”
Atualmente, o objetivo total da Anthropic, após diluição completa, é atingir uma avaliação de cerca de US$ 1,4 trilhão. Nesta IPO, a empresa planeja captar até US$ 64,4 bilhões e, paralelamente, levantar US$ 26 bilhões em uma colocação privada, o que torna o montante total superior ao da SpaceX.
Jeff Zell, sócio da IPO Boutique e analista sênior de pesquisa, também afirmou: “O timing da janela de listagem pode ser a principal razão para a Anthropic reduzir a avaliação e o volume de captação.”
Colocação Privada
A colocação privada é outra grande diferença entre os planos de listagem das duas empresas. O IPO da SpaceX não teve investidores âncora definidos, enquanto a Anthropic já garantiu uma colocação privada de US$ 26 bilhões liderada pela Alphabet (GOOGL.US) e Nvidia, com participação total de sete empresas de tecnologia.
David Erickson, professor adjunto na Universidade de Columbia e ex-diretor global de mercados de capitais de ações do Barclays, acredita que, em mercados voláteis, um forte aporte de capital externo como este é um sinal positivo para o mercado. Além disso, essa operação privada não exige pagamento de taxas de subscrição, que incidem apenas sobre a oferta pública.
Erickson acrescenta que os investidores participantes dessa colocação só poderão vender as ações após o registro subsequente; além disso, essas empresas já fazem parte da cadeia de suprimentos de poder computacional da Anthropic, o que dá motivação para uma participação de longo prazo.
As duas empresas apresentam outra diferença fundamental: a experiência em acessar mercados de capitais públicos. Musk vem financiando a Tesla por meio de bancos de investimento há mais de uma década, estando bastante familiarizado com as regras de Wall Street; já a Anthropic, fundada há apenas cinco anos, ainda é uma novata nesse universo.
“Claramente, Elon Musk tem vasta experiência em lidar com Wall Street, por isso conseguiu dominar os termos da negociação, enquanto a Anthropic não tinha essa vivência anteriormente. Eu acredito que eles estão seguindo o conselho dos bancos,” conclui Erickson.
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