Barclays adota visão taticamente otimista para ações dos EUA pela primeira vez desde março; vendas recentes criaram condições para rebote de curto prazo

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing APP, o departamento de operações do Barclays adotou uma postura taticamente otimista em relação às ações dos EUA pela primeira vez desde meados de março deste ano, à medida que investidores reduziram significativamente suas posições em ações e a pressão da volatilidade do mercado diminuiu. O banco acredita que a recente liquidação criou condições favoráveis para um repique de curto prazo nas ações americanas. Com base em dados históricos dos últimos dez anos, o índice S&P 500 subiu, em média, cerca de 8% nos dois meses após o aparecimento desse tipo de sinal de compra.

O indicador de timing de mercado do Barclays (BETI) emitiu recentemente um sinal de compra de ações. Desde o final de maio, o indicador permaneceu na maior parte do tempo em modo defensivo, sendo essa a primeira vez desde a eclosão da guerra no Irã em meados de março que o modelo indica condições favoráveis para alta nas ações dos EUA. Segundo operadores do Barclays, o indicador teve uma taxa de acerto histórica de até 95% nos últimos dez anos.

Nas últimas duas semanas, o mercado acionário dos EUA passou por um período especialmente desafiador. Os investidores enfrentaram não só a incerteza decorrente de mudanças no cenário político dos EUA, como também preocupações crescentes com as perspectivas de investimento em inteligência artificial (IA).

Na semana passada, com a vitória total dos democratas nas eleições de meio de mandato nos EUA, as preocupações do mercado com os investimentos ligados à IA se intensificaram ainda mais, levando as ações dos EUA à maior queda semanal desde abril de 2025. Nesta semana, mudanças na equipe de gestão da Nvidia (NVDA.US) adicionaram uma nova camada de incerteza ao mercado, mantendo os investidores em estado de alerta e pressionando ainda mais um mercado que vinha se apoiando fortemente em poucas empresas de tecnologia para puxar as altas.

No entanto, o Barclays destaca que essa perspectiva positiva para as ações dos EUA é baseada principalmente em uma oportunidade de trading de curto prazo, e não em uma reavaliação das perspectivas fundamentais do mercado. Alex Altmann, chefe global de estratégia tática de ações do Barclays, afirmou em relatório enviado aos clientes: “Estamos plenamente cientes dos desafios enfrentados pelo ambiente de mercado atual. Essa visão está totalmente baseada na expectativa de um repique tático, e no momento não significa que mudamos fundamentalmente qualquer uma das avaliações negativas que discutimos nos últimos meses. Foram exatamente esses fatores que nos mantiveram cautelosos desde o final de maio.”

O principal fundamento do sinal de alta do Barclays é o ajuste significativo recente nas posições dos investidores, especialmente entre estratégias de investimento sistematizadas que se baseiam mais em indicadores técnicos do que em fundamentos.

De acordo com dados do banco, a exposição ao risco em ações de fundos de commodity trading advisors (CTA) caiu para o 8º percentil, enquanto uma outra estratégia muito popular — os fundos de controle de volatilidade — teve sua exposição em ações reduzida ao 1º percentil.

Fundos de controle de volatilidade normalmente reduzem suas posições em ações quando a volatilidade de mercado aumenta, para manter o nível de risco predeterminado. Na semana passada, o índice de volatilidade da Chicago Board Options Exchange (VIX), conhecido como o “índice do pânico” de Wall Street, chegou a disparar para 28, levando esses fundos a cortar ainda mais suas posições em ações.

Com essas estratégias sistematizadas reduzindo a exposição em ações a níveis extremamente baixos, uma possível queda na volatilidade pode levar esses fundos a recompor posições, fornecendo impulso para um repique nas ações americanas.

Fatores sazonais também podem fornecer suporte adicional para uma alta de curto prazo. O Barclays aponta que novembro é historicamente um dos meses de desempenho mais forte para o mercado americano. Nos últimos dez anos, o índice S&P 500 teve um ganho médio de 4% em novembro.

No entanto, o banco alerta que, após um período difícil para os investimentos, com o fim do ano se aproximando, alguns gestores de fundos podem não estar dispostos a aumentar significativamente sua exposição ao risco. Os dados mostram que a exposição comprada dos fundos de hedge em ações caiu para o 7º percentil nos últimos doze meses, refletindo uma alocação relativamente baixa por parte dos investidores institucionais.

Outros indicadores de mercado também mostram que o otimismo excessivo visto anteriormente já foi em parte revertido pelos recentes movimentos de venda. Apesar de investidores de varejo ainda estarem comprando ações recentemente, o indicador do Barclays que mede o sentimento de euforia do mercado permanece em níveis baixos.

Vale notar que o Barclays não pretende manter essa postura taticamente otimista no longo prazo. O banco afirma que, caso o mercado realize aproximadamente dois terços do ganho esperado em curto prazo — ou seja, caso o índice S&P 500 suba entre 5% e 6% em novembro —, considerará encerrar as posições compradas.

Altmann aponta que, tradicionalmente, o chamado “rali do Papai Noel”, que ocorre no fim do ano, tem acontecido cada vez mais cedo, em novembro, nos últimos anos. Isso significa que, mesmo que as ações dos EUA registrem uma recuperação este mês, podem voltar a enfrentar pressão de baixa em dezembro. Na ocasião, a menor liquidez do mercado ao final do ano e as incertezas em torno da política monetária do Federal Reserve podem novamente pesar sobre o desempenho das ações.