Correção - A negociação de chips da AMD com OpenAI e Meta resultou em uma despesa de US$ 1 bilhão neste trimestre

Correção no conteúdo do parágrafo 7, esclarecendo que os warrants emitidos para as duas empresas (e não apenas para a OpenAI) possuem limites de preço das ações.

Max A. Cherney

Reuters, São Francisco, 4 de novembro - A estratégia da Advanced Micro Devices (AMD) AMD.O consiste em oferecer participações futuras no sucesso da empresa para seus principais clientes de IA, OpenAI e Meta Platforms META.O, em troca de grandes compromissos de compra de chips — e essa abordagem já está tendo um impacto significativo em seus lucros.

Em fevereiro deste ano, a AMD concordou em vender até US$ 60 bilhões em chips de IA para a Meta ao longo de cinco anos (link), concedendo à controladora do Facebook warrants que permitem que a Meta adquira até 10% da fabricante de chips, caso determinados marcos sejam atingidos. Anteriormente, no ano passado, a AMD já havia fechado um acordo semelhante com a OpenAI (link), concedendo à startup a opção de comprar cerca de 10% do capital da fabricante de chips.

Nesta terça-feira, a AMD informou que, no terceiro trimestre encerrado em 26 de setembro (link), em decorrência do aumento nas entregas previstas nos respectivos acordos, a empresa registrou uma despesa não monetária de US$ 1,07 bilhão (equivalente a US$ 0,66 por ação), refletindo o impacto desses warrants.

Impulsionada pela forte alta nas vendas do segmento de data center, a fabricante de chips prevê que o crescimento para 2027 (link) será mais rápido que o esperado, o que fez suas ações subirem 8% após o fechamento do mercado e também puxou para cima os papéis da Intel INTC.O, Nvidia NVDA.O e Broadcom AVGO.O.

Esses warrants fazem parte de um movimento cada vez mais comum entre fabricantes de chips e empresas de IA na nuvem, adotando incentivos baseados em ações para garantir grandes ordens de compras de longo prazo de um pequeno grupo de clientes de IA — além de evidenciar o ciclo autossustentável do boom da IA, em que empresas podem atuar simultaneamente como clientes, fornecedoras e investidoras entre si.

Essa estratégia pode, contudo, diluir a participação dos acionistas da AMD. Caso esses warrants sejam integralmente adquiridos e exercidos, OpenAI e Meta poderão deter uma fatia considerável da fabricante de chips pagando apenas um centavo de dólar por ação, o que pode aumentar significativamente o número de ações em circulação da AMD. O valor final dos warrants dependerá do preço da ação da AMD no momento do exercício.

Esses warrants possuem limites mínimos de preço das ações da AMD.

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Analistas afirmam que, apesar disso representar uma forte demonstração de confiança nos chips e softwares de inteligência artificial da AMD, é improvável que desbanque a supremacia da Nvidia, já que a líder de mercado continua vendendo toda a sua produção de chips de IA.

“Embora eu ache que os incentivos ajudam em parte das vendas, acredito que a principal questão é a demanda reprimida por alternativas à Nvidia — e os produtos da AMD começam agora a competir em termos de custo-benefício”, afirmou Bob O'Donnell, analista-chefe do TECHnalysis Research.

A AMD também firmou um acordo de fornecimento de chips com a Anthropic, concorrente da OpenAI, que inclui um compromisso de investimento da AMD na Anthropic.

A diretora financeira da AMD, Jean Hu, disse em teleconferência com analistas nesta terça-feira que, assim que OpenAI e Meta cumprirem os critérios de exercício dos warrants (incluindo entrega e outras exigências comerciais), esses instrumentos começarão a diluir a participação dos acionistas da AMD. Segundo ela, a AMD espera oferecer em 2027 mais informações sobre quando essas condições podem ser atendidas.

Outras fabricantes de chips e empresas de infraestrutura de IA também fecharam acordos semelhantes, atrelados ao capital, com grandes clientes. A startup de chips Cerebras CBRS.O concedeu warrants à OpenAI (link) em troca de um compromisso de investimento de US$ 20 bilhões; já a Marvell MRVL.O ofereceu warrants ao Google, da Alphabet GOOGL.O, autorizando a gigante de buscas a adquirir até US$ 12,2 bilhões em ações (link).

A Qualcomm, em uma transação de US$ 60 bilhões para venda de chips de IA para data centers, concedeu warrants para a Amazon (link).

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