Tecnologia está em ajuste; Bank of America aponta riscos, Deutsche Bank sugere sobrepeso?

O Deutsche Bank foca em fundos ativos, destacando que as posições institucionais caíram rapidamente de um nível elevado para neutro, com o desempenho relativo das ações de tecnologia tocando a extremidade inferior do canal de tendência de dez anos. Nos últimos dois anos e meio, esse ponto formou um padrão de reversão em V cinco vezes, com o setor de tecnologia subindo em média 32% e superando o mercado em 30 pontos percentuais em cada ciclo rotativo. O banco acredita que tanto as expectativas pessimistas quanto o ajuste das posições já foram precificados, elevando assim a recomendação para "overweight" (acima da média). O Bank of America está atento aos fundos sistemáticos, apontando que seu modelo indica que as alavancagens de CTA, controle de volatilidade e outros “robôs quantitativos” ainda não foram totalmente reduzidas. Os CTAs já venderam ações nesta semana e, se o mercado continuar a cair, pode haver outro enorme fluxo de venda de 63 bilhões de dólares ainda esta semana. Existe o risco de que as vendas e a desalavancagem criem um ciclo de retroalimentação negativa. Atualmente, a exposição sistêmica de ações globais já está acima da mediana dos últimos cinco anos.Resumo: A liquidação das posições em tecnologia já atingiu determinado estágio, podendo indicar o fim do “wash out” por parte dos fundos ativos. Mas a pressão vendedora dos fundos quantitativos sistemáticos ainda persiste, o que implica um risco de queda no curto prazo.Fontes do relatório: Deutsche Bank “Investor Positioning and Flows”, BofA “selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible”- Confira o conteúdo completo no link abaixo -