Prévia do CPI dos EUA em setembro: preços elevados do petróleo devem impulsionar a inflação geral, enquanto a inflação núcleo moderada pode aliviar a urgência de aumento de juros

O aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance observou que, impulsionado pelo aumento dos preços da gasolina e dos alimentos, o índice de preços ao consumidor dos EUA em setembro pode subir significativamente, trazendo mais notícias desfavoráveis para o presidente dos EUA, Trump, e para o Partido Republicano antes das cruciais eleições de meio de mandato em 3 de novembro. O Departamento do Trabalho dos EUA divulgará o relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) às 20h30, horário de Brasília, na quarta-feira. Economistas preveem que o CPI de setembro possa subir 0,6% em relação ao mês anterior, em comparação com o aumento de 0,4% em agosto. Espera-se que o CPI de setembro suba 3,6% ano a ano, acima dos 3,4% de agosto. O Federal Reserve acompanha o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) e o utiliza como referência para a meta de inflação de 2%.

Pesquisas anteriores mostram que, no contexto de aumento do custo de vida, a insatisfação cresceu, a confiança do consumidor piorou e a taxa de aprovação de Trump caiu. As pesquisas mostram que cerca de 78% dos americanos atribuem o aumento dos preços às políticas de Trump, incluindo tarifas de importação e a guerra entre Estados Unidos, Israel e Irã. Os aumentos de preços estão superando os salários.

No entanto, espera-se que o relatório do CPI de setembro mostre que, excluindo os preços voláteis de alimentos e energia, os preços dos demais bens subirão de forma moderada, o que reduzirá ainda mais a urgência para o Federal Reserve aumentar novamente as taxas de juros neste mês.

Aumento dos preços dos alimentos e da energia

Economistas afirmam que o arrefecimento da inflação mensal do núcleo do CPI oferece pouco consolo aos consumidores, especialmente para aqueles que estão na chamada "base da economia em K".

"As pessoas se preocupam com alimentos e energia. É algo que sentem todos os dias", disse Sung Won Sohn, professor de Finanças e Economia da Loyola Marymount University. "Muitos eleitores estão na parte de baixo da economia em K. Eles estão sofrendo com o aumento dos preços de energia e alimentos, e acredito que isso influenciará o resultado das eleições. Muitas pessoas parecem pensar o mesmo."

Alguns economistas estimam que a gasolina pode contribuir com cerca de 0,3 ponto percentual para o CPI de setembro. Dados da Agência de Informação de Energia dos EUA mostram que o preço da gasolina subiu 7,1% em setembro. Espera-se que os preços dos alimentos aumentem pelo menos 0,2%, após dois meses consecutivos de alta de 0,1%.

O relatório do CPI de setembro será acompanhado de perto por milhões de aposentados e outros beneficiários da seguridade social, que tentam estimar quanto aumentarão seus benefícios no próximo ano. A Administração da Seguridade Social dos EUA usa os dados do CPI para assalariados urbanos e trabalhadores administrativos do terceiro trimestre de 2025 ao terceiro trimestre de 2026, para determinar o ajuste anual do custo de vida (COLA) dos benefícios de Seguridade Social e Renda Suplementar em 2027. Esses programas beneficiam idosos aposentados americanos, bem como pessoas com deficiência, algumas viúvas, viúvos e crianças. Uma das maiores associações de idosos dos EUA, a The Senior Citizens League, estima que o COLA será reajustado em 3,5% em 2027, acima dos 2,8% de 2026, o que aumentará o benefício médio mensal dos aposentados em US$ 67,90, para US$ 2.007.

O impacto do choque nos preços da energia está sendo monitorado de perto para detectar sinais de que possa se espalhar além do setor de transporte. Alguns economistas dizem que os produtos energéticos mais caros ainda não foram incorporados à inflação, citando o aumento moderado do núcleo do CPI. Outros alertam que os preços do diesel atingiram níveis recordes e que o conflito no Oriente Médio não mostra sinais de terminar, o que em breve poderá se refletir nos preços dos supermercados. Eles apontam que os indicadores de preços em pesquisas empresariais estão elevados.

Inflação do núcleo deve ser moderada

Excluindo os voláteis alimentos e energia, espera-se que o CPI de setembro aumente 0,2% em relação ao mês anterior, em comparação com uma alta de 0,3% em agosto. Espera-se que a inflação do núcleo do CPI desacelere em setembro, refletindo o efeito positivo da elevação dos preços dos celulares devido a mudanças nos serviços da AT&T, que deve diminuir gradualmente, embora não se possa descartar a possibilidade de um aumento acima do esperado. Outros prestadores de serviços também aumentaram suas tarifas em setembro.

Com a alta dos preços do combustível de aviação, as passagens aéreas podem aumentar ainda mais. O aluguel deve subir moderadamente. Com o impacto das tarifas diminuindo, os preços dos bens podem subir levemente. Nos 12 meses até setembro, espera-se que a inflação do núcleo do CPI suba 2,5%, contra 2,4% em agosto. Este indicador tem um atraso em relação à inflação do núcleo do PCE, que subiu 3,0% em agosto, devido às diferentes ponderações dos componentes na cesta de índices.

Expectativa de alta dos juros pelo Federal Reserve em outubro diminui

No mês passado, o Federal Reserve elevou a taxa básica de juros overnight em 25 pontos-base, para a faixa de 3,75%-4,00%, aumentando os juros pela primeira vez em três anos e sinalizando que pode elevar ainda mais o custo dos empréstimos nos próximos meses. A ferramenta FedWatch da CME mostra que o mercado financeiro vê uma probabilidade de cerca de 22% de aumento dos juros na reunião de política monetária de 27-28 de outubro.

O fraco crescimento do emprego fora do setor agrícola em setembro e a inflação do PCE abaixo do esperado em julho e agosto reduziram as chances de elevação dos juros este mês. Economistas preveem que o Federal Reserve aumente as taxas de juros em dezembro.

Scott Anderson, economista-chefe dos EUA no BMO Capital Markets, afirmou: "Se o aumento mensal do núcleo do CPI em setembro se mantiver na faixa de 0,2%, então o Federal Reserve deve conseguir manter as taxas de juros estáveis em outubro. No entanto, isso não encerra o debate sobre a necessidade de mais altas nos juros no futuro."