EUR/USD: Resiliente enquanto o ativismo do BCE já está precificado – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, do Commerzbank, observa que a recente força do Euro frente ao Dólar reflete expectativas de que o ECB reagirá mais rapidamente ao último choque de inflação do que em 2022. Preços mais altos de petróleo e gás são vistos como impulsionadores da inflação na zona do Euro, com dados alemães sendo fundamentais. Nguyen argumenta que isso limita a queda do EUR/USD enquanto prevalecer a narrativa ativista do ECB.

Expectativas em relação ao ECB sustentam a resiliência do Euro

"Os números de inflação de março da zona do euro iniciam os relatórios das nações do G10 que oferecem uma indicação inicial sobre o impacto da guerra no Irã nas tendências de inflação. Hoje, os dados da maior economia, Alemanha, são aguardados. Analistas consultados pela Bloomberg esperam o aumento mensal mais acentuado desde 2022."

"Na minha opinião, a reação aos números tende a ser assimétrica. Se os dados forem mais fracos do que o esperado, o mercado provavelmente minimizará isso e citará possíveis fatores pontuais como explicação. Considerando que os preços do petróleo bruto estão mais de 50% acima do período anterior à guerra e que os preços do combustível e gás natural (em determinados momentos) subiram ainda mais, é difícil imaginar que isso não se traduza em uma inflação significativamente mais alta num futuro próximo — se ocorrer um mês antes ou depois, provavelmente não fará muita diferença."

"No entanto, se os números forem ainda maiores do que o esperado, isso pode alimentar temores de que a inflação suba ainda mais do que o mercado já prevê, elevando ainda mais as expectativas já pronunciadas de aumentos das taxas de juros. Isso deve impulsionar o euro frente ao dólar americano, pelo menos no curto prazo."

"Isso significa que, nos últimos dias, enquanto o preço do petróleo retomava sua tendência de alta e o dólar ganhava força de modo geral, o EUR/USD teria caído muito mais acentuadamente se o mercado não antecipasse um ECB tão ativista. Enquanto esse cenário permanecer intacto, o potencial de queda para o EUR-USD deve continuar limitado. No entanto, assim que começar a se romper — algo que não descartamos — movimentos de queda mais intensos devem ser esperados caso a guerra volte a se intensificar."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)