Conflito se intensifica no Oriente Médio e o plano B para o fornecimento de petróleo também está em risco?

Morning FX

No final de semana, o conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã entrou na quinta semana, aumentando significativamente o risco de propagação das hostilidades.

1. Expansão drástica do conflito, todos querem participar

• O grupo armado Houthi do Iêmen entrou formalmente no conflito, "utilizando pela primeira vez mísseis balísticos de grande potência" para atacar alvos militares sensíveis em Israel, em apoio ao Irã. A participação dos Houthis, junto com Irã e Hezbollah do Líbano, forma um ataque por três frentes, o que não só aumenta a pressão de confronto sobre Estados Unidos e Israel, mas também eleva drasticamente o risco de defesa aérea em todo o Oriente Médio.

• Diante dos ataques persistentes do Irã, países do Golfo como Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos mudaram significativamente suas posições. A Arábia Saudita já permitiu que as forças armadas americanas utilizem suas bases aéreas e expulsou diplomatas iranianos. Kuwait, Emirados Árabes Unidos, Bahrein, Arábia Saudita, Catar e Jordânia emitiram uma declaração conjunta condenando a violação da soberania pelo Irã e reservando o direito à legítima defesa. Embora esses países ainda cautelosos em relação a uma guerra total, caso o Irã ataque instalações críticas de energia e abastecimento de água, sua adesão ao bloco Estados Unidos-Israel pode se tornar inevitável.

2. Foco no Estreito de Bab el-Mandeb, risco do plano B também aumenta

Após o controle do Estreito de Ormuz, a alternativa buscada pela Arábia Saudita é: transportar petróleo do leste ao oeste através de oleodutos, levar a produção da região oriental no litoral do Golfo Pérsico até o porto de Yanbu no Mar Vermelho, atravessar ao sul pelo Estreito de Bab el-Mandeb para chegar ao Golfo de Áden, acessar o Oceano Índico e finalmente atingir os principais mercados asiáticos, ao norte utilizar o Canal de Suez para acessar o Mediterrâneo e mercados europeus (navios de carga total, devido à profundidade, não podem passar pelo Suez e precisam descarregar no porto de Ain Sukhna no Egito, transferindo pelo oleoduto SUMED para outro porto no Mediterrâneo para novamente embarcar; a capacidade é bastante limitada).

No entanto, com a entrada do grupo Houthi, o Estreito de Bab el-Mandeb também se torna vulnerável; se ele for bloqueado, esse "estrangulamento duplo" resultará em uma falta diária de mais de 24 milhões de barris de petróleo no fornecimento global marítimo. Sob pressão de pânico e escassez real, os preços internacionais do petróleo podem superar suas máximas, e os custos sistêmicos de energia e logística globais irão intensificar a pressão inflacionária mundial.

3. Resumo

O cenário de guerra no Oriente Médio está como um trem descontrolado, avançando sem freio e impactando negativamente todos os ativos de risco do mundo, inclusive o mercado de câmbio. No curto prazo, o USD será indiscutivelmente sustentado pelo sentimento de busca por segurança e pelos preços do petróleo, mas a instabilidade do conflito também aumenta a volatilidade e dificulta hedges. EUR,AUD e a maioria das moedas emergentes continuam sob pressão, enquanto JPY e CNY também sofrem, porém de forma mais moderada. Para operações, se quiser proteger contra o risco de escalada da situação, pode considerar posições short em EURJPY, EURCNY e outros pares cruzados.