Taxas de mineração do Bitcoin caem para o menor nível em 12 meses, destacando a dependência de longo prazo dos subsídios de bloco

A receita dos mineradores de bitcoin é composta por dois componentes distintos: recompensas de subsídio de bloco e taxas de transação. A parte do subsídio, atualmente em 3.125 BTC por bloco, gera aproximadamente US$ 45 milhões em receita diária para os mineradores, mas continuará diminuindo por meio dos halvings até chegar a zero por volta do ano de 2140, quando todos os 21 milhões de bitcoins tiverem sido minerados.

Nesse ponto, os incentivos dos mineradores passarão a depender totalmente das taxas de transação, com os mineradores ganhando apenas o que os usuários estiverem dispostos a pagar para adquirir espaço nos blocos. Esse modelo econômico pressupõe que ou o volume de transações aumentará substancialmente ou o preço do bitcoin se valorizará o suficiente para compensar adequadamente os mineradores apenas por meio das taxas.

Atualmente, as taxas de transação contribuem com aproximadamente US$ 300.000 por dia para a receita dos mineradores, representando o menor valor em 12 meses e compondo menos de 1% da renda total dos mineradores. Esse valor é insignificante em comparação ao subsídio de bloco, destacando a forte dependência atual da rede em recompensas baseadas em inflação, em vez de sustentabilidade baseada em taxas.

As taxas de transação aumentaram significativamente, especialmente ao longo de 2023 e 2024. Esses picos foram impulsionados por protocolos como Ordinals e Runes, que temporariamente criaram uma demanda sustentada por espaço nos blocos do bitcoin.

Inovações semelhantes provavelmente surgirão ao longo do tempo, podendo impulsionar aumentos periódicos na receita de taxas. No entanto, permanece a dúvida se tal atividade pode ser sustentada em níveis suficientes para garantir a segurança da rede em um ambiente pós-subsídio.

O uso atual onchain sugere que o bitcoin está servindo principalmente como uma rede de transferência monetária, em vez de uma plataforma para aplicações diversas, o que limita o potencial de geração de taxas.

Embora o fim dos subsídios de bloco ainda esteja a mais de um século de distância, as taxas de transação persistentemente baixas levantam questões sobre a economia de longo prazo dos mineradores. A suposição predominante é que o preço do bitcoin se valorizará o suficiente para tornar até mesmo receitas modestas de taxas economicamente viáveis para os mineradores.

Se uma parcela significativa dos mineradores desistir devido à receita insuficiente, a rede experimentaria uma queda no hash rate e ajustes de dificuldade, potencialmente criando preocupações de segurança durante o período de transição.

Por enquanto, isso permanece uma característica de design a ser monitorada, em vez de uma preocupação imediata, embora a atividade onchain persistentemente baixa mereça atenção à medida que as recompensas de bloco continuam seu declínio programado.

Este é um trecho do boletim informativo Data & Insights do The Block. Explore os números que compõem as tendências mais instigantes da indústria.