Mukesh Ambani acabou de ser jogado no meio de uma disputa geopolítica, e temos quase certeza de que não foi algo para o qual ele se inscreveu.
O empresário indiano mais rico do mundo, que normalmente prefere controlar as narrativas de dentro da sala do conselho da Reliance, agora está sendo arrastado para o impasse turbulento entre Washington e Nova Délhi por um motivo: petróleo russo. E também, Putin.
A decisão de Trump de dobrar as tarifas sobre produtos indianos mira diretamente as enormes importações de petróleo com desconto da Reliance vindas da Rússia, que supostamente economizaram à empresa centenas de milhões de dólares este ano.
Mas aqui está a questão: o petróleo russo não está sob sanções, então tecnicamente nenhuma lei está sendo violada. Ainda assim, a imagem é complicada. Comprar da Rosneft sob um acordo de fornecimento de longo prazo agora parece uma aposta geopolítica, especialmente porque esse acordo está atrelado ao complexo de refino de ponta da Reliance em Jamnagar.
Washington irritado, Delhi se esquiva, Reliance foge
Vamos ser sinceros, a Reliance não quer fazer parte disso. Suas operações de refino são de classe mundial, e o site de Jamnagar pode processar de tudo, desde petróleo leve e doce até o resíduo mais pesado retirado do porão de um navio pirata. Mas o que mantém esse negócio funcionando é o petróleo barato.
E a Rússia tem distribuído descontos como se fosse liquidação de Diwali. Um acordo de fornecimento de 10 anos com a Rosneft entrou em vigor no início deste ano, garantindo preços bem abaixo do mercado. Segundo cálculos da Bloomberg, a Reliance economizou pelo menos US$ 571 milhões apenas no primeiro semestre de 2025. Isso sem contar frete ou seguro.
No entanto, essa economia agora tem um preço. Os EUA querem que a Índia pare de comprar barris russos e passe a adquirir o suprimento americano. Mas abandonar a Rosneft significa romper um acordo, perder vantagem de mercado e (mais importante) enfraquecer a posição do governo indiano.
A Índia nunca aderiu às sanções ocidentais. Deixou claro que continuará comprando onde os preços forem vantajosos. Assim, a Reliance basicamente está sendo obrigada a caminhar em uma corda bamba diplomática. Divertido, não?
E embora o governo Trump não tenha citado nomes, eles nunca foram exatamente sutis. Conselheiros comerciais da Casa Branca já acusaram as famílias mais ricas da Índia de “lucrar com a guerra”, novamente, sem citar Mukesh, mas convenhamos. Sua empresa é a maior importadora de petróleo bruto russo do país. Precisa dizer mais?
Jio, energia limpa e a silenciosa dança do petróleo
Na tão aguardada reunião de investidores da Reliance, você pensaria que o petróleo seria o tema principal, mas segundo a Bloomberg, Mukesh planeja evitar esse campo minado, já que seu discurso principal nem sequer mencionará a Rússia.
Em vez disso, o destaque será a inovação em IA da Jio. Mas não se engane, a transição da empresa para longe dos combustíveis fósseis já vem sendo planejada há uma década.
Petróleo, gás e produtos químicos ainda representam mais de 50% da receita da Reliance, e 40% do seu EBITDA. O braço de serviços digitais só recentemente superou o refino em lucratividade. Portanto, apesar de toda a conversa sobre IA e veículos elétricos, é o petróleo bruto que ainda paga as contas.
É por isso que a Reliance não vai abrir mão do petróleo russo só porque os EUA estão irritados. A empresa sempre buscou acordos que lhe dessem vantagem competitiva.
Em 2012, eles fecharam um acordo de 15 anos para comprar petróleo venezuelano, notoriamente pesado e sujo. Mantiveram o acordo até que as sanções dos EUA acabaram com o comércio. Depois veio uma isenção de Biden. Mas até essa alternativa secou em maio.
E agora, qual o próximo passo? A empresa tem testado novos mercados. África Ocidental. Oriente Médio. EUA. No início desta semana, compraram discretamente 2 milhões de barris de petróleo americano, com carregamento previsto para outubro. Alguns dizem que é uma oferta de paz. Outros chamam de hedge.
Mukesh, como de costume, não faz declarações públicas. Mas suas ações falam alto. Nada de declarações chamativas sobre petróleo. Apenas acordos sendo fechados nos bastidores enquanto o foco se volta para energia digital e verde. Internamente, a empresa está focada em comprar qualquer petróleo que funcione na planilha, independentemente da origem.
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