Bank Kanady sygnalizuje możliwość dalszych podwyżek stóp procentowych! Protokół z posiedzenia: Wysokie ceny ropy zwiększają ryzyko inflacji, a niepewność gospodarcza nie powstrzyma działań politycznych

Według informacji uzyskanych przez aplikację finansową Zhihui Finance (智通财经APP), protokół z październikowego posiedzenia dotyczącego polityki monetarnej Banku Kanady opublikowany we wtorek ujawnił, że pomimo utrzymujących się wysokich cen ropy naftowej oraz sporów handlowych z USA, które wprowadzają znaczną niepewność co do perspektyw gospodarczych Kanady, decydenci uważają, że te ryzyka nie oznaczają konieczności wstrzymania działań przez bank centralny. Jeżeli presja inflacyjna się utrzyma, Bank Kanady nadal może dalej podnosić stopy procentowe.

Na posiedzeniu w dniu 28 października Bank Kanady podniósł stopę referencyjną o 25 punktów bazowych do poziomu 2,5%, co było pierwszą podwyżką stóp od ponad trzech lat. Komitet Zarządzający pod przewodnictwem prezesa Tiffa Macklema osiągnął na spotkaniu konsensus, że w przyszłości może być konieczne dalsze podnoszenie stóp polityki monetarnej.

W podsumowaniu protokołu podkreślono, że decydenci w pełni zdają sobie sprawę z tego, że wysokie ceny ropy, napięcia handlowe i zmiany w globalnej sytuacji gospodarczej wprowadzają znaczne niepewności dla gospodarki Kanady, ale nie oznacza to, że polityka monetarna powinna pozostawać bezczynna.

Bank Kanady oświadczył: „Komitet Zarządzający rozumie, że niepewność nie oznacza braku działania, ale członkowie są zgodni, że należy postępować ostrożnie, aby ocenić, w jaki sposób zmiany sytuacji gospodarczej wpłyną na perspektywy.”

Protokół pokazuje, że podczas październikowego posiedzenia decydenci rozważali także utrzymanie stóp procentowych bez zmian. Głównym powodem poparcia dla wstrzymania podwyżki było to, że ostatni wzrost inflacji był skoncentrowany przede wszystkim w sektorze cen energii, podczas gdy bazowe wskaźniki inflacji nadal zbliżają się do celu banku na poziomie 2%.

Ostatecznie jednak kluczowym czynnikiem, który skłonił bank centralny do podwyżki stóp, były utrzymujące się na wysokim poziomie międzynarodowe ceny ropy naftowej z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz przewidywania decydentów, że taki stan rzeczy może się utrzymać dłużej, niż wcześniej oczekiwano.

Bank Kanady zaznaczył, że wzrost cen energii i ich przenikanie do innych towarów i usług zwiększa ryzyko utrzymującej się wysokiej inflacji oraz jej rozprzestrzeniania się na szersze obszary gospodarki. Jednocześnie gospodarka Kanady wykazuje większą odporność niż oczekiwano, co oznacza słabnięcie wpływu osłabienia koniunktury na ograniczenie wzrostu cen.

W protokole zapisano: „Wzrost cen energii i ich efekty przeniesienia razem zwiększają ryzyko utrzymującej się i szeroko rozprzestrzeniającej się inflacji. W miarę gdy oczekuje się, że gospodarka będzie wykazywać większą stabilność, siły sprzyjające spadkowi cen, które równoważą tę presję kosztową, również ulegają osłabieniu.”

Chociaż decydenci różnią się co do tempa i zakresu przenoszenia wzrostu cen energii na inne sektory, wszyscy są zgodni, że sam szok energetyczny wystarczy, aby wskaźnik inflacji CPI w Kanadzie przez ponad rok utrzymał się na poziomie ok. 3%, czyli wyraźnie powyżej celu banku centralnego na poziomie 2%.

Rynek pracy również był głównym tematem dyskusji o polityce. Zgodnie z danymi opublikowanymi w zeszłym tygodniu przez Kanadyjski Urząd Statystyczny, w październiku liczba zatrudnionych nieznacznie spadła, a stopa bezrobocia niespodziewanie wzrosła do 6,7%, co wskazuje na dalsze oznaki spowolnienia na rynku pracy.

Komitet Zarządzający Banku Kanady przyznał, że rynek pracy pozostaje generalnie słaby, jednak część członków uważa, że biorąc pod uwagę dobre wyniki w sektorze prywatnym, rzeczywista sytuacja na rynku pracy może być bardziej stabilna, niż to wynika z ogólnych danych dotyczących zatrudnienia.

Jednocześnie decydenci uznali, że gospodarka Kanady nadal ma pewien stopień niewykorzystanych mocy produkcyjnych, jednak wzrost gospodarczy w ostatnim czasie może stopniowo pozwolić na ich pochłonięcie, co osłabi wpływ spadku koniunktury na ograniczanie inflacji.

Biorąc pod uwagę powyższe czynniki, Bank Kanady ocenia, że obecny profil ryzyka stojący przed gospodarką uległ zmianie. Utrzymujący się przez dłuższy czas szok cenowy na rynku energii w połączeniu z odpornością gospodarki zwiększa ryzyko utrzymującej się wysokiej inflacji i jej rozprzestrzeniania się na kolejne sektory towarów i usług.

Kolejne posiedzenie decyzyjne Banku Kanady odbędzie się 9 grudnia. Obecnie wyceny rynkowe overnight index swap pokazują, że traderzy szacują prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp podczas tego posiedzenia na około 50%.

Oznacza to, że pomimo iż gospodarka Kanady pozostaje pod wpływem napięć handlowych, słabego rynku pracy oraz niepewności globalnej, utrzymujące się wysokie ceny energii czynią bank centralny coraz bardziej czujnym na ryzyko inflacyjne. Dane o inflacji, zatrudnieniu i wzroście gospodarczym w najbliższych tygodniach staną się istotnym wyznacznikiem, czy Bank Kanady zdecyduje się na kolejną podwyżkę stóp w grudniu.