Kolektywny odpływ IPO wśród branżowców, Anthropic samodzielnie wchodzi w okno połowy listopada: wycena 1,5 biliona dolarów bezpośrednio stawia czoła wielkiemu testowi płynności
Pod wpływem szoku związanego z makroekonomicznymi stopami procentowymi oraz faktu, że podobne firmy masowo opóźniały lub wycofywały swoje IPO, jesienna fala debiutów technologicznych na giełdzie w USA została niemal całkowicie wyczyszczona. Anthropic stał się jedynym gigantem AI, który konsekwentnie realizuje plan wejścia na giełdę – planuje opublikować prospekt emisyjny pod koniec października i zmierzyć się z surową próbą popytu instytucjonalnego i płynności rynku przy potencjalnej wycenie sięgającej nawet 1,5 biliona dolarów.
Pierwotnie intensywny jesienny kalendarz technologicznych IPO został niemal całkowicie wyczyszczony, pozostawiając jedynie Anthropic samotnie na rynku. W obliczu presji stóp procentowych, spadku wycen oraz opóźnień lub wycofań ze strony innych firm z segmentu AI infrastructure, to laboratorium AI wciąż zamierza realizować plan wejścia na giełdę, stawiając czoła obecnym wyzwaniom płynnościowym rynku z potencjalną wyceną sięgającą 1,5 biliona dolarów.
Według informacji przekazanych przez Reuters od osób zbliżonych do sprawy, Anthropic planuje najwcześniej pod koniec października upublicznić prospekt emisyjny, a IPO zakończyć w połowie listopada; przewiduje się, że roadshow dla inwestorów instytucjonalnych rozpocznie się w tygodniu 9 listopada. Osoby te jednocześnie zaznaczają, że powyższe terminy i plan mogą jeszcze ulec zmianie.
W tym samym czasie wiele firm z branży AI infrastructure oraz data center już opóźniło swoje debiuty giełdowe. Pojawiły się doniesienia, że operatorzy data center Switch, Nscale, SB Energy należący do SoftBank, a także wspierane przez Blackstone AirTrunk REIT i Firmus wspierany przez Nvidia opóźniły, zawiesiły lub wycofały swoje plany IPO. Najnowszy słaby debiut Oura i niskie zaangażowanie inwestorów instytucjonalnych z długim horyzontem czasowym pogłębiają obawy rynku o głębokość popytu na nowe spółki.
Konkurencja się wycofuje, Anthropic pozostaje na kursie
Pierwotnie bogaty kalendarz jesiennych IPO technologicznych został obecnie niemal całkowicie wyczyszczony. Według Reuters, operator data center Switch i dostawca AI infrastructure Nscale przełożyli swoje plany wejścia na giełdę na późniejszy termin w tym roku. Osoby zaznajomione ze sprawą przyznają, że decyzja o opóźnieniu Nscale była częściowo podyktowana potrzebą odpowiedzi na uwagi pracowników amerykańskiej Securities and Exchange Commission (SEC). SB Energy należące do SoftBank już wcześniej ogłosiło odroczenie IPO.
Wspierane przez Blackstone AirTrunk REIT i wspierany przez Nvidia Firmus poszły jeszcze dalej – wycofały lub zawiesiły swoje plany debiutu giełdowego. Od września rynek doświadcza wzmożonej zmienności, a utrzymujące się wysokie stopy procentowe znacząco utrudniają osiągnięcie atrakcyjnych wycen przez spółki.
Nscale złożyło publiczny wniosek rejestracyjny IPO we wrześniu, podczas gdy Switch postawił na tryb poufny. Procedura poufnego zgłoszenia pozwala firmie najpierw dokonać przeglądu dokumentacji rejestracyjnej z organami nadzoru, zanim upubliczni informacje finansowe oraz szczegóły działalności.
Wzrost stóp procentowych i wątpliwości co do wydatków na AI obciążają wyceny sektora
Za falą wycofywanych IPO kryje się jednoczesny presja podwyżki stóp procentowych oraz wątpliwości dotyczące zwrotów z inwestycji w AI infrastructure.
Rosnące stopy procentowe prowadzą do wyprzedaży akcji i obligacji operatorów AI, a cena akcji CoreWeave jest wyraźnie pod presją, co stanowi negatywny punkt odniesienia dla potencjalnych emitentów. Jednocześnie rosną wątpliwości rynku, czy masowa budowa centrów danych przez firmy technologiczne przyniesie oczekiwane zwroty, a także czy wydatki na moc obliczeniową AI nie wyprzedzają realnego zapotrzebowania – to kluczowe pytania inwestorów instytucjonalnych przy ocenie każdego IPO związanego z AI.
Mimo tych czynników, wielu dużych inwestorów pozostaje optymistycznie nastawionych do perspektyw Anthropic, widząc w tym rzadką okazję do zdobycia ekspozycji na kluczowe aktywa AI i podkreślając, że dla inwestorów długoterminowych ten sektor jest „nie do zignorowania”.
Wysoki wzrost przychodów, ale duże straty i ogromne zobowiązania inwestycyjne
Zgodnie z draftem prospektu S-1 analizowanym przez „Wall Street Journal”, przychody Anthropic w pierwszym półroczu 2026 roku wyniosły 16,3 miliarda dolarów i znacząco przekroczyły 1,1 miliarda dolarów z analogicznego okresu roku poprzedniego. Jednak strata netto w tym samym okresie gwałtownie wzrosła z około 1,3 miliarda dolarów do 8,07 miliarda dolarów.
Projekt prospektu wskazuje, że z sumy 8,07 miliarda dolarów straty, około 7,2 miliarda stanowią zmiany wyceny księgowej obligacji zamiennych i innych narzędzi finansowania – nie są to więc rzeczywiste przepływy pieniężne. Niemniej, nawet po wyłączeniu tej pozycji pozabilansowej, presja operacyjna pozostaje znaczna: w pierwszym półroczu 2026 roku spółka zainwestowała w moc obliczeniową i infrastrukturę niemal 900 milionów dolarów, co stanowi czterokrotność nakładów z poprzedniego roku i przewyższa całoroczne wydatki z 2025 roku na poziomie około 730 milionów dolarów.
Ponadto Anthropic ujawniło potencjalnym inwestorom, że przychody w trzecim kwartale wyniosły 1,68 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o około 45% kwartał do kwartału oraz osiągnięcie skorygowanego zysku operacyjnego i dodatnich wolnych przepływów pieniężnych. Mimo to, skorygowany wynik różni się od standardowego wskaźnika zysku netto według ogólnych zasad rachunkowości, dlatego inwestorzy powinni zwrócić szczególną uwagę na metodologię wyliczeń oraz przyszły poziom przepływów pieniężnych.
Rynek spodziewa się, że Anthropic pod koniec października oficjalnie upubliczni prospekt S-1 skierowany do inwestorów.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Właśnie postawił na AI, a już został dotknięty przez gwałtowny spadek rynku! Berkshire Hathaway opublikuje dziś wieczorem raport finansowy, a Abel przechodzi wielki test transformacji
Greg Abel stanął na czele Berkshire Hathaway niespełna rok temu i już postawił ponad 10,9 miliarda dolarów na sektor AI, całkowicie zrywając z tradycyjnym unikiem akcji technologicznych przez Warrena Buffetta. Jednak cena akcji Alphabet spadła już poniżej ceny zakupu, Bending Spoons kontynuuje spadki, a śmiała gra na AI jest poddawana realnej próbie. Jednocześnie oczekuje się, że zysk na akcję w trzecim kwartale spadnie rok do roku o 6%, a wartość skupu akcji spadnie gwałtownie z 4,5 miliarda dolarów do 1,6 miliarda dolarów. To, jak zostanie rozdysponowane 358 miliardów dolarów gotówki, wystawi na próbę umiejętności Grega Abela w dziedzinie alokacji kapitału.
Czy bańka AI pękła? Goldman Sachs: Obecna sytuacja przypomina bardziej rok 1998 niż 2000
Według działu handlowego Goldman Sachs obecna fala wyprzedaży przypomina bardziej kryzys płynności z 1998 roku niż pęknięcie bańki z 2000 roku – jest to wymuszone odlewarowanie, a nie obalenie logiki biznesowej. Rynki gwałtownie przeszacowują tempo finansowania i realizacji projektów, a nie podstawowy popyt. Ponadto, najbardziej dyskutowane obecnie kwestie dotyczące energii elektrycznej i zezwoleń są paradoksalnie najmniej istotne – ograniczona podaż nie oznacza zaniku popytu. Prawdziwe pytanie brzmi: czy strona przychodowa ostatecznie udowodni racjonalność zainwestowanego kapitału?
Cybertruck Tesli: od pęknięcia szyby do zaprzestania produkcji, trzy i pół roku zakończone kropką
Cybertruck od momentu premiery w 2019 roku wzbudzał wiele kontrowersji – podczas prezentacji nie udało się przeprowadzić udanej demonstracji szyb, produkcja seryjna została opóźniona o cztery lata, cena wzrosła z 39 900 dolarów do ponad 100 000 dolarów, a pojazd został łącznie 11 razy wycofany z rynku. Dzień przed ogłoszeniem wstrzymania produkcji, Tesla ponownie podniosła cenę, co stanowiło intrygujący finał dla tego pełnego dramatów modelu.
Ceny krypto
Więcej
