Ponowne wydanie - Wraz z narastającymi obawami dotyczącymi długu AI, akcje i obligacje CoreWeave nadal spadają

Data publikacji została poprawiona z 14 października na 15 października

Reuters, 15 października - Mimo zapewnień dyrektora generalnego o dużej liczbie niewykonanych zamówień, akcje i obligacje spółki CoreWeave, dostawcy usług chmurowych AI (CRWV.O), w czwartek ponownie gwałtownie spadły. W obliczu rosnącego uzależnienia budowy AI od finansowania, jest to jeden z najpoważniejszych kryzysów zaufania inwestorów w tym sektorze.

Po ponad 15% spadku w środę, w czwartek akcje spółki spadły o kolejne 6% w handlu przed sesją, czyniąc je jednym z największych przegranych na globalnym rynku technologii. Rentowność obligacji emitowanych w kwietniu, z terminem wykupu w 2031 roku, wzrosła do ponad 16%, przekraczając poziom typowo uznawany za sygnał kłopotów finansowych, co skłoniło Elona Muska do komentarza „O rany” na mediach społecznościowych.

Strata CoreWeave, z długiem na poziomie około 50 miliardów dolarów, skupia ostatnio coraz większe obawy branży – pojawiają się wątpliwości, czy sektor technologiczny jest w stanie utrzymać aktualny boom centrów danych. Boom ten nie tylko obciąża startupy chmurowe ogromnymi długami, ale także giganci, tacy jak Alphabet, spółka macierzysta Google, zmagają się z napiętym przepływem gotówki.

Firma wspierana przez Nvidia odnotowała wzrost kosztów ubezpieczenia długów do poziomu około 1000 punktów bazowych, co oznacza ryzyko niewypłacalności na poziomie prawie 63% w ciągu pięciu lat, podczas gdy rok temu wynosiło ono około 30%.

CoreWeave przewodzi grupie nowych dostawców usług chmurowych zwanych „nową chmurą”, wynajmujących deficytowe i kosztowne procesory Nvidia, by zapewnić moc obliczeniową dla rosnącego zapotrzebowania branży technologicznej, zazwyczaj finansując zakupy chipów poprzez zaciąganie kredytów.

Krytycy podkreślają, że czyni to firmy podatnymi na spadki popytu na AI, a wraz z pojawieniem się nowych generacji chipów, wartość obecnych maleje, co zmusza firmy do kolejnych, dużych wydatków na wymianę sprzętu.

Według analityków, CoreWeave (który w sierpniu podniósł prognozę wydatków kapitałowych rocznych o 4 mld dolarów do poziomu 35–39 mld dolarów) spodziewa się w tym roku niemal 13 mld dolarów przychodów i straty wynoszącej 2,13 mld dolarów.

Rosną obawy wobec tego projektu inwestycyjnego – przewiduje się, że amerykańskie firmy technologiczne przeznaczą w tym roku ponad 700 mld dolarów na ten cel – a niepokój rozszerzył się ostatnio także na akcje będące największymi beneficjentami boomu AI od momentu premiery ChatGPT w listopadzie 2022.

Jako wskaźnik branży półprzewodników, Philadelphia Semiconductor Index spadł w ciągu ostatnich sześciu sesji o 11,6% z utratą wartości rynkowej przekraczającą 1,6 bln dolarów. W tym samym okresie Nasdaq, z dużym udziałem technologii, stracił ponad 3%.

W czwartek technologiczne akcje w Azji, Europie i USA gwałtownie traciły, prowadząc do spadku głównych indeksów i budząc obawy, że wysokie i rosnące stopy procentowe mogą poważnie zagrozić branży.

Konkurenci CoreWeave z sektora „nowej chmury”, tacy jak Nebius (NBIS.O), Applied Digital (APLD.O) i Iren (IREN.O), zanotowali spadki od 3,2% do 5%.

„Nieskończony” kapitał

Gdy akcje CoreWeave szybko tracą, współzałożyciel firmy Brannin McBee powiedział „Financial Times”, że spółka stara się o rating inwestycyjny, który otworzyłby drzwi do „nieskończonego” kapitału.

Tego samego dnia firma badawcza Gartner poinformowała, że do 2030 roku około 80% nowych dostawców usług chmurowych może upaść; jeśli firmy AI utrzymają obecne tempo inwestycji, ponad 3,5 bln dolarów wydatków na infrastrukturę AI może być zagrożone utratą wartości.

„Przewidujemy, że w 2026 roku firmy AI zainwestują prawie 1 bln dolarów w infrastrukturę, a w latach 2027–2030 kolejne 6 bln dolarów,” powiedział analityk Gartner Will Sommer.

„Jednak nasze badania pokazują, że w tym okresie przychody z AI dla przedsiębiorstw i konsumentów będą niewystarczające, aby zapewnić zyskowny zwrot z wszystkich planowanych wydatków kapitałowych na AI.”

Dyrektor generalny CoreWeave Mike Intrator w środę w wewnętrznej notatce, do której dotarł Reuters, odpierał te obawy i zapewniał pracowników, że portfel zamówień spółki wystarcza na pokrycie zobowiązań dłużnych, a rynek czasami „źle interpretuje i reaguje nieracjonalnie”.

(Reuters automatycznie tłumaczy swoje raporty na kilka innych języków, by ułatwić ich odbiór osobom niebędącym rodzimymi użytkownikami angielskiego. Ponieważ tłumaczenia automatyczne mogą zawierać błędy lub nie uwzględniać kontekstu, Reuters nie gwarantuje ich dokładności i udostępnia je jedynie dla wygody czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za żadne szkody lub straty wynikające z korzystania z automatycznego tłumaczenia.)