Trudny wybór amerykańskich aktywów w warunkach wysokich stóp procentowych

Raport z rynku wymiany walut, 9 listopada—— Wysokie stopy procentowe osłabiają atrakcyjność inwestycji w nieruchomości, dalsze podwyżki napotykają bariery, niepewność skrywa się w rynku akcji i nieruchomości, złoto zyskuje na wartości jako element portfela.

W obecnej gospodarce USA jednym z kluczowych czynników są stopy procentowe. Ich stały wzrost już realnie zmienia podejście zwykłych ludzi do zarządzania majątkiem.

Pogłębiające się odczucie wysokich stóp: Amerykanie porzucają obsesję inwestowania w nieruchomości

Od dawna zakup domu był dla wielu Amerykanów symbolem „amerykańskiego snu”, większość uważała nieruchomość za pewne aktywo o potencjale wzrostu.

Jednak coraz silniejsze odczucie wysokich stóp procentowych powoli przewartościowuje tradycyjne postrzeganie nieruchomości jako bezpiecznego aktywa.

Z ankiet Narodowego Stowarzyszenia Pośredników w Obrocie Nieruchomościami wynika, że obecnie tylko 32% respondentów uważa inwestowanie w dom lepsze od inwestowania na giełdzie.

Dla porównania w 2006 roku było to 52% – kontrast jest wyraźny. Najbardziej bezpośrednią przyczyną tej zmiany są stale rosnące stopy kredytów hipotecznych.

Obecnie oprocentowanie kredytu hipotecznego na 30 lat wynosi już 7,18%, a miesięczne raty wyraźnie wzrosły. Rynek nie wierzy już, że niskie stopy szybko wrócą, większość instytucji prognozuje, że w najbliższych 5–10 latach ceny nieruchomości nie wzrosną tak szybko jak kiedyś.

Dla porównania, S&P 500 bije kolejne rekordy, pogłębiając różnicę postrzegania tych dwóch form inwestycji.

Coraz więcej osób uznaje, że kupowanie domu na wysoki kredyt przez dziesiątki lat nie musi przynieść lepszego zwrotu niż inwestowanie w akcje — choć nie oznacza to załamania rynku nieruchomości.

Eksperci oceniają, że rynek po prostu pozbywa się nadmiaru bańki, powracając do normalności. Zakup domu wciąż niesie wartość mieszkalną, potrzeba zamieszkania nie zniknie, ale funkcja inwestycyjna nieruchomości w warunkach wysokich stóp procentowych wyraźnie się osłabia.

Dalsze podwyżki napotykają bariery: Inflacja trwa, ale argumentów za kontynuacją zacieśniania jest coraz mniej

Z jednej strony inflacja utrzymuje się na wysokim poziomie i Fed go podwyżkami stara się ograniczyć wzrost cen; z drugiej strony droga dalszych podwyżek napotyka bariery, pojawiają się symptomy przeciążenia.

Decyzje co do stóp procentowych należą głównie do Fed, a wynik wyborów zmienił realia polityczne tej instytucji.

Po zdobyciu większości przez Demokratów w Senacie, prezydentowi znacznie trudniej wpływać na personalia Fed lub forsować obniżkę stóp procentowych.

Przewodniczący Fed Walsch ma obecnie większą swobodę, utrzymując restrykcyjną politykę i sprowadzając inflację do celu; Fed już we wrześniu dokonał kolejnej podwyżki stóp.

Jednak zmiany wywołane wyborami to nie tylko personalne rozgrywki, lecz także wpływ regulacji przemysłu na inflację.

Centra danych AI są w ostatnich latach ważnym silnikiem inwestycyjnym amerykańskich firm – takie projekty pochłaniają ogromne ilości energii i materiałów budowlanych, zwiększając popyt na energię i materiały, podtrzymując presję inflacyjną.

Po przejęciu władzy przez Demokratów w kilku stanach z wysoką koncentracją mocy obliczeniowej rynek spodziewa się zaostrzenia regulacji dla centrów danych i spowolnienia tempa ich budowy.

Kiedy ekspansja infrastruktury AI wyhamuje, popyt na energię i materiały budowlane osłabnie, a presja wzrostu cen złagodnieje.

To tworzy paradoks: maleje polityczna presja z zewnątrz, Fed może śmielej podnosić stopy; jednak potencjalny efekt ochłodzenia przemysłu ogranicza konieczność dalszych podwyżek.

Większość rynku oczekuje podwyżki Fed w grudniu.

Jednak o dalszym zacieśnianiu zadecyduje monitorowanie inflacji i rynku pracy.

Rynek pracy w USA nadal jest silny, co uzasadnia podwyżki; jeśli wraz z ochłodzeniem przemysłu inflacja będzie stopniowo spadać, tempo podwyżek może się osłabić.

Akcje i nieruchomości pod presją – główne aktywa mają ukryte zagrożenia

Patrząc z perspektywy obecnej chwili, akcje i nieruchomości jako główne aktywa nie są dziś szczególnie pewnym wyborem.

Nieruchomości utraciły reputację krótkoterminowej wysokiej rentowności, wysokie raty blokują długoterminowy przepływ gotówki, potencjał zwyżek cen jest ograniczony.

Obecny wzrost na giełdzie w USA jest ściśle powiązany z AI, a trwałość tego trendu wymaga potwierdzenia w przyszłych wynikach finansowych.

Wiele pozornie nisko wycenianych spółek zawdzięcza wyniki doraźnej ekspansji kapitałowej i zamówieniom, lecz nie zapewnia trwałości – to łatwo wprowadza inwestorów w błąd.

Podsumowanie: zmiana układu – złoto zyskuje na wartości jako element portfela

Wszystkie wątki sprowadzają się do kluczowego centrum, czyli stóp procentowych. Ciągłe zacieśnianie przez Fed, podnoszące koszt kredytów, osłabia atrakcyjność inwestycji w nieruchomości;

Z drugiej strony ochłodzenie popytu na nieruchomości i spowolnienie ekspansji infrastruktury AI obniżają tempo gospodarcze i inflację, ograniczając perspektywy dalszych podwyżek Fed.

Zwykli ludzie balansują pomiędzy nieruchomościami a giełdą, a Fed ostrożnie poszukuje równowagi między hamowaniem inflacji i unikaniem spowolnienia gospodarki.

W takim układzie tradycyjne aktywa mają wyraźne słabe punkty, warto na nowo spojrzeć na wartość złota jako bezpiecznego aktywa.

Kiedy przestrzeń do dalszych podwyżek stóp jest coraz bardziej ograniczona, a gospodarka stoi w obliczu presji spowolnienia, złoto zaczyna zyskiwać na wartości jako element portfela.

Nie opiera się na zyskach firm i w fazie szczytu stóp oraz rosnącej niepewności gospodarczej jest dobrą opcją do zabezpieczenia przed ryzykiem.