Seria dużych przejęć budzi pytania rynku! ServiceNow (NOW.US) stanowczo zaprzecza plotkom o przejęciu Decagon

Aplikacja Strefa Finansowa zauważyła, że ServiceNow (NOW.US) we wtorek zdementował doniesienia o planowanym przejęciu startupu z zakresu konwersacyjnej sztucznej inteligencji (AI) Decagon. Prezes, główny dyrektor ds. produktów i dyrektor operacyjny ServiceNow, Amit Zavery, stwierdził w oświadczeniu: „Zauważyliśmy dziś na rynku błędne informacje dotyczące naszej strategii przejęć. Wyraźnie podkreślam: ServiceNow nie jest zainteresowany przejęciem Decagon i nie ma takich zamiarów.”

Wcześniej pojawiły się doniesienia, że Decagon, skoncentrowany na automatyzacji obsługi klienta za pomocą AI, prowadził wstępne rozmowy w sprawie przejęcia z ServiceNow oraz innymi potencjalnymi nabywcami. Po publikacji tych informacji, akcje ServiceNow początkowo zareagowały negatywnie.

W tej sprawie analityk Jefferies, Samad Samana, ocenił, że biorąc pod uwagę częstotliwość ostatnich transakcji przejęcia przez ServiceNow, inwestorzy obawiają się dużych zakupów, dlatego początkowa negatywna reakcja na akcje nie jest zaskakująca. Niemniej jednak, analityk zaznaczył, że Decagon może wzmocnić możliwości produktów ServiceNow do zarządzania obsługą klienta, co jest jednym z kluczowych motorów wzrostu firmy. Jefferies podtrzymał rekomendację „kupuj” dla akcji ServiceNow i utrzymał docelową cenę na poziomie 140 dolarów.

Kupuj wszędzie! Inwestorzy podejrzliwie patrzą na strategię przejęć ServiceNow

Od 2025 roku ServiceNow ogłosił kilka przejęć o wartości miliardów dolarów, aby rozwinąć swoje kompetencje w dziedzinie AI, zarządzania relacjami z klientami (CRM) oraz cyberbezpieczeństwa. Na początku 2025 roku ServiceNow kupił za ok. 2,85 mld dolarów firmę Moveworks, specjalizującą się w AI asystentach i wyszukiwaniu korporacyjnym. W grudniu 2025 roku firma zebrała się na zakup za 7,75 mld dolarów w gotówce spółki Armis z obszaru cyberbezpieczeństwa. Transakcja została sfinalizowana w kwietniu 2026 roku i przewiduje się, że poszerzy obszar zarządzania bezpieczeństwem i ryzykiem w ServiceNow. Również w grudniu 2025 ServiceNow zgodził się przejąć za ok. 1,25 mld dolarów firmę Veza specjalizującą się w bezpieczeństwie tożsamości; ta transakcja została zakończona w marcu 2026 r. Ponadto ServiceNow przejęło za 506 mln dolarów Logik.io – dostawcę AI napędzanego oprogramowania do sprzedaży.

Po zrealizowaniu transakcji na łączną sumę ponad 11 mld dolarów, inwestorzy nadal mają wątpliwości wobec strategii przejęć ServiceNow. Inwestorzy zastanawiają się, czy te przejęcia jedynie przyspieszają dotychczasową strategię, czy też firma potrzebuje ich, aby znaleźć nowe źródła wzrostu. Obawiają się także, czy firma jest w stanie wygenerować odpowiedni zwrot z tak dużych inwestycji w krótkim okresie i czy transakcje nie wpłyną na wzrost obciążenia finansowego oraz nie osłabią rentowności.

Zakończenie przejęcia nie gwarantuje natychmiastowych synergii. ServiceNow musi zintegrować technologie, pracowników, produkty i zespoły sprzedażowe przejętych firm z własną platformą, co może generować dodatkowe koszty integracji. Na przykład analitycy rynku wskazują, że przejęcie Armis może wywrzeć presję na marże i swobodną rentowność przepływów pieniężnych ServiceNow w 2026 roku. Firma musi najpierw ponieść odpowiednie koszty, by stopniowo realizować synergie w przychodach oraz poprawę efektywności operacyjnej. Jeśli tempo przyjmowania nowych produktów przez klientów będzie wolniejsze od oczekiwań lub sprzedaż krzyżowa między różnymi liniami biznesowymi nie spełni przewidywań, efekty zysków z przejęcia mogą zostać odłożone w czasie.

Jednocześnie inwestorzy obawiają się, że ServiceNow może odejść od strategii „koncentrowanej na wzroście organicznym”. Kluczowa przewaga ServiceNow leżała w platformie oprogramowania dla przedsiębiorstw, przychodach z subskrypcji i automatyzacji procesów. Kolejne duże przejęcia mogą budzić obawy rynku, że firma coraz bardziej polega na fuzjach i przejęciach, zamiast na innowacji własnych produktów i wzroście liczby klientów. Pozytywnie, ServiceNow wyraźnie podkreślił we wtorkowej odpowiedzi na plotki dotyczące Decagon, że pozostaje firmą zorientowaną przede wszystkim na wzrost organiczny i obecnie nie ma istotnych luk strategicznych, które wymagałyby dużych przejęć.

Ponadto szybkie zmiany w branży AI powodują niepewność co do cen przejęć i wartości technologii. ServiceNow aktywnie inwestuje w firmy z sektora AI, cyberbezpieczeństwa oraz oprogramowania korporacyjnego, aby wzmocnić swoje platformy i odpowiedzieć na wyzwania, jakie AI stawia tradycyjnej branży oprogramowania. Jednak technologia AI szybko się rozwija, a dynamika konkurencji zmienia się. Nawet jeśli obecnie nabyte firmy mają zaawansowane technologie lub zasoby klientów, ich produkty mogą w przyszłości stanąć w obliczu wzmożonej konkurencji, zmian technologicznych lub przemiany potrzeb klientów.

Dla inwestorów, po wielokrotnych przejęciach ServiceNow, kluczowe będą wskaźniki, takie jak: czy wzrost przychodów z subskrypcji zostanie utrzymany, czy rentowność i swobodny przepływ gotówki wytrzymają koszty integracji oraz czy nowe technologie faktycznie przyniosą wzrost liczby klientów i skuteczny cross-selling. ServiceNow planuje opublikować raport za trzeci kwartał 28 października, który może dać inwestorom odpowiedzi na te pytania. Według danych Koyfin, rynek oczekuje wzrostu przychodów spółki w trzecim kwartale o 20% r/r do 4,09 mld dolarów; skorygowany zysk na akcję ma wynieść 1,02 dolara, co oznacza wzrost o 6% r/r.