Ekonomiści ostrzegają, że naciski Donalda Trumpa na Federal Reserve, aby obniżyć stopy procentowe w celu zmniejszenia kosztów finansowania rządu USA i pobudzenia gospodarki, mogą zakończyć się poważnym niepowodzeniem.
Trump wielokrotnie atakował szefa Fed, Jaya Powella, którego nazwał „idiotą” i „upartym mułem”, kierując pod jego adresem liczne krytyki. Prezydent nieustannie wzywał bank centralny do obniżenia stóp procentowych nawet o trzy punkty procentowe z obecnego przedziału 4,25-4,5 procent.
Trump podejmuje działania, by przekształcić zarząd Fed, obsadzając go lojalistami po ataku na Cook
Te ataki przybrały nowy ton w poniedziałek, kiedy Trump podjął kroki w celu zwolnienia gubernator Lisy Cook, którą jego administracja oskarżyła o kłamstwa w dokumentach kredytowych dotyczących hipoteki. Cook, której nie postawiono żadnych zarzutów karnych, zapowiedziała, że będzie walczyć z odwołaniem w sądzie.
Trump już teraz podejmuje działania, by obsadzić zarząd Fed swoimi lojalistami. Nominował swojego sojusznika, Stephena Mirana, na następcę Adriany Kugler, podczas gdy wcześniejsze nominacje, Michelle Bowman i Chris Waller, poparły jego dążenia do obniżenia stóp procentowych. Powell zapowiedział, że będzie pełnił funkcję przewodniczącego do końca swojej kadencji w maju przyszłego roku, ale pozostanie gubernatorem do 2028 roku.
Ekonomiści ostrzegają, że niezależność Fed jest zagrożona, a rynki reagują
Ekonomiści twierdzą, że jeśli sojusznicy Trumpa uzyskają większość w siedmioosobowym zarządzie, niezależność i wiarygodność Fed mogą zostać podważone — co ironicznie może doprowadzić do wzrostu długoterminowych stóp procentowych. „Zmierzamy w stronę świata, w którym Fed jest znacznie bardziej upolityczniony” – powiedział Stephen Brown z Capital Economics. „To grozi większą niepewnością co do stóp procentowych i wyższymi kosztami pożyczek.”
Rynki już wykazują oznaki napięcia. We wtorek różnica między rentownościami dwu- i trzydziestoletnich obligacji skarbowych osiągnęła najszerszy poziom od trzech lat, podczas gdy dolar amerykański osłabił się o 0,2% wobec głównych walut. Priya Misra z JPMorgan ostrzegła, że osłabienie niezależności Fed „wyjaśnia natychmiastową reakcję w postaci słabszego dolara i bardziej stromej krzywej, ponieważ ryzyko inflacji powinno wzrosnąć.”
Blake Gwinn z RBC Capital Markets powiedział, że sytuacja może oznaczać „całkowitą zmianę paradygmatu, w której prezydent zasadniczo ustala politykę monetarną”, dodając, że rynki muszą rozważyć długoterminowe konsekwencje dla oczekiwań inflacyjnych, zmienności i popytu na dług USA.
Chociaż Fed kontroluje stopy procentowe overnight, średni okres zapadalności długu Skarbu Państwa wynosi sześć lat, co oznacza, że stopy długoterminowe mają większe znaczenie dla kosztów finansowania rządu. Claudia Sahm, była urzędniczka Fed, zauważyła, że bank centralny mógłby wznowić zakupy obligacji z czasów kryzysu, aby ograniczyć rentowności, jeśli koszty pożyczek gwałtownie wzrosną.
Mimo to wielu ekonomistów twierdzi, że jest zbyt wcześnie, by ocenić skutki, a próba Trumpa usunięcia Cook niemal na pewno spotka się z długotrwałą batalią sądową, która może trafić aż do Sądu Najwyższego.
Biały Dom bronił decyzji Trumpa, twierdząc, że działał zgodnie z prawem, usuwając gubernatora „z ważnej przyczyny”, co rzecznik Kush Desai argumentował, że „poprawi odpowiedzialność i wiarygodność Fed”. Zarówno administracja, jak i Fed zobowiązały się do poszanowania wyroku sądu.
Niektórzy analitycy zwracają uwagę, że rola dolara amerykańskiego jako światowej waluty rezerwowej stanowi bufor. „Kiedy spojrzysz na dostępny rynek obligacji, nie ma dokąd pójść” – powiedział Mark Blyth z Brown University.
KEY Difference Wire pomaga markom kryptowalutowym szybko przebić się i zdominować nagłówki
